tenten
2021-08-27
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@MilkTeaBro:
芒格的三句话
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Buffett)。</p><p>1、如果你想说服别人要诉诸利益,而非诉诸理性。</p><p>2、投资不容易,因为你看到的都是假象。</p><p>3、每10年疯狂的人们就会把理性的人赶下台,误导人的能力显然被低估了,魔法师可以让人看到并没有发生的事情。我们一直在与很擅长误导我们的人相处,想要保持理性,太难了。</p><p>在资本市场上极端低估的股票,从客观的安全边际角度包含着巨大的机会,但是掌握巨额资金、有定价权的投资机构,并不会去价值发现;反过来那些已经无限高估的股票越来越高估,掌握着定价权的资金也不离开。</p><p>这一现象的背后原因正是芒格所说的:诉诸利益而非理性。一个理性的人用理性解释不了,所以你不应该用理性解释,要诉诸利益。他们有他们的利益,他们这样做是为了扩张他们的利益。</p><p>资产管理机构掌控社会大众的资源,已经成为资本市场上的拥有定价权的主体,“资产管理人利益集团”的盈利模式是建立在被尽可能多的人认同、理解、接受的基础上,因为只有被尽可能多的人认同和接受,他才能募集到更多的资金,而募集到更多的资金,他获得的管理费就多,他的第一出发点是扩张自身的利益,这些“资产管理人利益集团”由于社会的发展,他拥有的钱已经对绝大部分公司拥有定价权,他使用定价权的时候,就回到了芒格的话,不是诉诸理性,而是诉诸利益。</p><p>因此在“资产管理人利益集团”出现之后,某些股票被推到天上高估以后又高估,是规律性的必然。因为“资产管理人利益集团”的利益机制,内在的会制造泡沫,他为啥制造泡沫?因为只有在泡沫中他才能展现出他比巴菲特、芒格还要强好几倍的高回报能力。</p><p>有的个股分红率已经超过8%了,为什么这么多掌握资金的人他就不进来呢?按照理性、按照价值规律买入这些股票,最终也会获利。</p><p>有一个原因就是叫做抱团周期,因为这些“资产管理人利益集团”一定要向社会大众展现我很有能力,如果完全依托基本面,正常情况下复合增长率20%都是很罕见的,而20%的长期复合收益率无法激起大众非理性追随,所以他必须通过自己的资产管理的规模大以后拥有定价权,恶炒某些板块制造泡沫,这是他的利益的内在需要。那么他恶炒某个板块他有个炒作周期,他要坚持买入推升,然后再推升,如此循环。他有一个周期过程,在这个抱团周期炒作过程中,他不能轻易的再调整资金的方向,因为他进行炒作就是要通过定价权,然后获得了控制权,不断的拉升,拉升时他要有足够的持仓,也就是说这个过程是一波一波的。那些低估值的蓝筹,由于没有被他作为这一阶段的炒作目标和炒作对象,而这一阶段他炒作赛道还在过程中,所以虽然很低,他并不去价值发现,这个就是芒格说的要诉诸利益,如果他现在还在炒作泡沫,所有的资金、舆论乐观情绪都集中在赛道的时候,这个时候正是他制造更大的泡沫,展现自己更牛的投资能力来吸引不明真相的群众的时候,所以他就不会转战到真正低估值的,只有他制造的泡沫到达无以复加的时候破灭了,出资人血本无归的时候,他再编一个理由说这是由于客观原因造成的,有这样那样的原因,然后他再次玩新的游戏。这就是抱团周期。</p><p>对于掌握巨额资金的人,他的利益是展示他的净值就这么牛,一年增长很多,怎么样做到呢?他不是追逐基本面找低估,他就是抱团操纵拉高再拉高。那么在拉高的过程中,真正的低估按照理性应该买的股票他是不去做的,所以你用理性就感觉很难理解,如果你站在利益的角度上,尤其是站在“资产管理人利益集团”的角度上讲,那就很正常了.</p><p>第二句芒格说“投资不容易,因为你看到的都是假象,”我们看到现在像低估的金融股,到处都是利空;高估的赛道,到处都是利好,金融股上出现了利多也会小幅下跌,而出现了利空则更大幅的下跌。你看高估赛道没有利多可以生造利多。更进一步的在假象被通过操纵价格,再制造各种说辞,“你不炒泡沫你就是穷命”,“你就是穷鬼,注定不挣钱”,所以芒格说:“投资不容易,你看到的都是假象。”</p><p>然后芒格进一步解释这句话:“每隔10年疯狂的人就把所有理性的人赶下台,误导人的能力被低估了,魔法师可以不断的给你提供并不存在的事实,我们一直在与擅长误导我们的人相处。”“英雄所见略同”,“不买泡沫就是穷命”,当时说这话的时候,还是很流行的,对此只有伟大的芒格一针见血的指出:我们一直在与很擅长误导我们的人相处,想要保持理性太难了,而理性是投资成功的根本。</p><p>我是不参与泡沫的,我不是说要靠操纵者来解决低估的估值修复,估值修复是由规律决定的,最终一定会有资金来。</p><p><a 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有一个原因就是叫做抱团周期,因为这些“资产管理人利益集团”一定要向社会大众展现我很有能力,如果完全依托基本面,正常情况下复合增长率20%都是很罕见的,而20%的长期复合收益率无法激起大众非理性追随,所以他必须通过自己的资产管理的规模大以后拥有定价权,恶炒某些板块制造泡沫,这是他的利益的内在需要。那么他恶炒某个板块他有个炒作周期,他要坚持买入推升,然后再推升,如此循环。他有一个周期过程,在这个抱团周期炒作过程中,他不能轻易的再调整资金的方向,因为他进行炒作就是要通过定价权,然后获得了控制权,不断的拉升,拉升时他要有足够的持仓,也就是说这个过程是一波一波的。那些低估值的蓝筹,由于没有被他作为这一阶段的炒作目标和炒作对象,而这一阶段他炒作赛道还在过程中,所以虽然很低,他并不去价值发现,这个就是芒格说的要诉诸利益,如果他现在还在炒作泡沫,所有的资金、舆论乐观情绪都集中在赛道的时候,这个时候正是他制造更大的泡沫,展现自己更牛的投资能力来吸引不明真相的群众的时候,所以他就不会转战到真正低估值的,只有他制造的泡沫到达无以复加的时候破灭了,出资人血本无归的时候,他再编一个理由说这是由于客观原因造成的,有这样那样的原因,然后他再次玩新的游戏。这就是抱团周期。 对于掌握巨额资金的人,他的利益是展示他的净值就这么牛,一年增长很多,怎么样做到呢?他不是追逐基本面找低估,他就是抱团操纵拉高再拉高。那么在拉高的过程中,真正的低估按照理性应该买的股票他是不去做的,所以你用理性就感觉很难理解,如果你站在利益的角度上,尤其是站在“资产管理人利益集团”的角度上讲,那就很正常了. 第二句芒格说“投资不容易,因为你看到的都是假象,”我们看到现在像低估的金融股,到处都是利空;高估的赛道,到处都是利好,金融股上出现了利多也会小幅下跌,而出现了利空则更大幅的下跌。你看高估赛道没有利多可以生造利多。更进一步的在假象被通过操纵价格,再制造各种说辞,“你不炒泡沫你就是穷命”,“你就是穷鬼,注定不挣钱”,所以芒格说:“投资不容易,你看到的都是假象。” 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