作 者 | 星话大白
来 源 | 大白话时事
今天（8月26日）韩国央行宣布加息，成为疫情以来第一个加息的亚洲主要经济体。
这也让今年加息的国家里，增添了一员大将。
在这之前，全球已经有7个国家宣布加息，其中分别是：俄罗斯、巴西、土耳其、墨西哥、匈牙利、捷克、斯里兰卡。
可以看到，之前加息的国家，主要是俄罗斯和巴西这样的新兴市场国家，要不就是匈牙利和捷克这样的东欧小国，不然就是土耳其这种已经经济崩溃出现严重问题的国家。
上图是2020年最新的世界GDP排名，韩国排第10，这意味着韩国成为世界GDP前10的国家里首个加息的国家。
值得注意的是，俄罗斯排名第11、巴西排名第12、墨西哥排名第15。
也就是说，排名前15的国家里，已经有4个国家加息。
这都是当前全球央行货币政策的一些最新动向。
我从去年底就开始跟大家分析过，今年有可能成为全球央行货币政策一个“整体转折”的年份。
这个转折的意思是，在今年之前的过去十几年，甚至几十年，基本都处于一个超大的货币宽松周期。
而在明年之后，全世界央行可能会进入到一个收紧的过程，跟过去几十年的宽松相对应。
即使不可能出现长达十几年的紧缩状态，但至少收紧个3-5年，我认为是可能的。
具体，本文来详细分析一下。
长达40年的超级宽松
可以说，在1982年美联储大幅度加息到20%这样史无前例的记录之后，从1982年至今的40年时间里，全球货币政策都处于一个超级宽松周期。
在这个超级宽松周期，虽然美联储每隔7-10年会进入1-3年的加息周期，但这种加息大都只是“临时反弹”一下，因为每次加息之后没多久，美联储很快就会以更大的力度降息。
我们可以通过下图，比较直观的看出来。
如上图所示，从1980年美联储开始大幅度加息，一直到1982年开始重新降息后，这整整40年的时间里，美联储的利率一直处于长期下行的状态。
有一个规律是，这40年里美联储每一次加息，利率的高点都不会比上一次高。
也就是这个利率高点是一直在随着时间推移在逐步下移。
如果我们把美国这40年利率走势图，当做股票走势来分析，这就是一个典型的下跌趋势走法。
而有意思的是，我们如果把美联储2008年利率降至为0，还有2020年利率降至为0，这两次来组合看待的话，会发现，2020年美联储把利率降至为零，从这个走势图看是一个典型的“底背离”结构。
也就是双重筑底。
这意味着，美联储的货币宽松状态，已经达到了一个极限。
我们如果把利率作为世界各国央行用来解决经济问题的“弹药”，或者说帮助经济发展的“动力”。
那么美国上世纪经历了罕见的大滞胀、大通胀时代，虽然让美国面临长达10年的经济停滞，但也让美联储趁机积累了很多弹药。
而美联储传奇人物沃尔克，在1980年开始史无前例的“大加息”，一口气把美联储利率提升至20%，这可是利率20%，现在的人完全不敢相信银行利率还能这么高。
但当时沃尔克为了打断通胀脊梁，就这么干了。
大幅度加息，并没有让当时陷入滞胀的美国经济更加困难，反而成为帮助美国走出经济泥潭的关键。
并借此，美联储一口气攒够了充足的弹药，为美国后续这40年的高速繁荣经济周期，奠定了充实的基础。
也难怪人们一直在说，美联储这十几年来，是一直在享受前人的余荫。
但沃尔克为美国攒了的宝贵弹药，也在过去这30多年里，被美国给挥霍一空了。
2008年次贷危机爆发后，美联储一口气降至0利率，等于是第一次把子弹打光。
而后靠着我们当时给美国接盘，买了很多美国国债，才帮助美国撑过那次难关，美国也因此才有余力从2013年开始进入到缩减量化宽松状态，并在2015年开始加息。
然后美国当时是刚从金融危机中缓过劲来，就马上对我们翻脸不认人，从奥巴马连任后，美国2013年开始对我们全面转向，2015年还对我们发动金融战，引爆我们金融股灾，并攻击我们汇率，导致我们外汇储备骤降。
要不是我们当时果断出手，严控外汇，才让美国这第一波攻势无功而返。
然后2018年开始，美国又开始对我们发动全面的“红蓝之争”，进入到一个全方位的战略斗争状态。
所以，这是一个很典型的农夫与蛇的故事，我们在美国最艰难的时候，救了美国一把，然后就被美国反咬一口。
有过这样的经验教训，美国现在还指望我们去给美国接盘，去购买大量美国国债，这显然是痴心妄想。
6月我们持有美国国债总额减少了165亿美元，这个抛售力度还是挺大的，并且是连续4个月抛售。
这使得我们当前持有美国的国债总额，已经接近去年的低点。
完全支持我们抛售美债的举动，我认为还应该多抛售点。
美国希望我们给美国接盘，多买美债，我们就应该反过来多卖点美债。
当前美国通胀持续失控，印钞大法已经被加了一层紧箍咒，这个时候美国就更加迫切需要有人来给美国接盘，希望多买美国国债。
美国从4月份至今，每个月CPI数据一公布，都会给我们打电话，要不就是说要对我们访问，其背后潜台词就是希望我们给美国接盘。
但是美国当前还幻想用“实力和地位”出发来跟我们谈话，不断胁迫我们，还不断造谣污蔑我们。
就美国这种态度，还想要我们加大力度去买美债，做春秋大梦去吧。
我们当前即使买美国国债，最多也只是100多亿美元的单月增持规模。
比如去年底，我们有过一波增持美债的过程，当时是连续4个增持美债，但即使如此，4个月下来，也只增持了400多亿。
当前美国要是指望我们跟2008年一样，3年增持5000亿美元的美债，那是不可能的。
而且客观来说，以美国当前28.6万亿美元的巨额国债规模，我们即使增持个几千亿，也根本是于事无补，我们没能力去给美国接盘，也解决不了美国当前的困境。
对美国当前的经济困境，下面这张图清晰的表达了我的看法。
来一个扁鹊三连，美国是没救的。
当然，美国肯定不会老老实实的等死。
所以美国这些人，肯定会想方设法搞事情，来“垂死挣扎”。
那么美国会怎么做呢？
我觉得除了大家比较担心的“热战”风险之外，另外一种可能性其实更大。
那就是金融战。
加息制造危机
美国过去这40年，玩金融战一直玩得很溜。
我之前也跟大家整理过一个表格，是统计了美联储过去这40年来，每一轮加息周期，与之相对应的世界各地的经济危机爆发。
可能看表格还不是很直观。
我们可以在上面那张利率走势图，把每次爆发经济危机，跟美联储的加息周期，来做一个映射关联。
可以看到，过去这40年，美联储每次只要一加息，通常1-3年后，世界其他国家，乃至美国自己，就会爆发经济危机，规律有大有小。
1982年开始的拉美经济危机，根源是美国1980年开始的超级大加息。
这使得拉美国家普遍结束了繁荣的经济周期，包括巴西在内的这些曾经差点踏入发达国家门槛的新兴市场国家，一下子被打回原形，至此，拉美国家再也没有跨入发达国家的机会，全部陷入到了“中等收入陷阱”，被美国完成一次大收割。
1990年破裂的日本泡沫，在戳破泡沫之前，美联储曾经在1988年~1989年有过一次，不到一年的加息周期。
美联储的加息周期，通常至少会有3年左右的时间。
还有1年的加息周期，在美联储历史上也是比较罕见的。
虽然加息时间很短，但从上图可以看到，这个加息幅度是比较大的。
这也导致，当时日本在泡沫破裂之前，不得不跟随美联储进行加息，结果这一下子就戳破了当时疯涨的日本泡沫。
于是，日本一下子陷入到了“失落的30年”，GDP整整停滞了30年。
虽然在这期间，日本通过产业升级，仍然维持高精尖产业的世界领先优势，但日本整体经济的停滞，是不争的事实。
这让日本民众的收入、消费能力，基本都跟30年前没啥区别，一直在原地踏步。
由于日本泡沫破裂之前，已经摸到了发达国家的天花板，所以即使泡沫破裂，日本仍然是发达国家，下场比拉美国家好多了。
但很显然，美联储在1988年精准的大幅度加息，要说不是故意收割日本，我是不信的。
当时日本就是被美国利用，再加上日本自己缺乏风险意识，任由资产价格泡沫在外资助长下疯狂上涨，最终才给了美联储这样一次完美收割机会。
这本身来说，也是日本这样的“非正常国家”，不可能真的有能力抵御美国的收割，毕竟命脉都被美国捏着，即使日本知道又如何，敢对美国说“不”吗？
在日本90年代泡沫破裂之后，美联储就很“鸡贼”的开始的大幅度降息。
所以，我是不太理解，为啥很多人对美国收割日本泡沫这样的事实，嗤之以鼻。
包括很多日本的经济学家、学者，甚至跑出来给美国洗地，称日本泡沫破裂，全部都是日本自己的问题，跟美国没关系。
诚然，日本自己有问题是确实的，但要因此说美国一点坏事都没做，那也未免太天真了。
日本这类经济学家，是典型的被人卖了还帮着数钱，当然有部分也是受美国影响，专门给日本民众洗脑的。
只不过这洗着洗着，不知不觉就洗到我们这里来了，以至于国内很多人一说90年代日本泡沫破裂是美国收割的结果，也不假思索的大喊阴谋论。
但事实上，我只需要问两个问题就行了。
1、美国为何要在1988年，日本资产价格泡沫化最严重的时候大幅度加息，一口气把利率加息到10%。
2、为何在1990年日本泡沫破裂以后，美国马上大幅度降息，一口气把利率从10%降至4%。
只要能好好思考这两个问题，就绝不会不假思索的认为美国这种金融收割是阴谋论。
因为这是实实在在发生的事情。
1997年亚洲金融危机爆发前夕，美国也有一次加息周期，是92年~95年。
之后95~97年，虽然美联储有过降息动作，但幅度非常轻微，相比之前加息来说是无足轻重，这个也可以从上面那张图直观的看出来。
美国在95年完成大幅度加息后，97年就爆发亚洲经济危机。
当时如日中天的亚洲四小龙，一下子被打趴变成亚洲四小虫，被美国完成了又一次收割。
跟拉美和日本一样，被美国收割之后，亚洲四小龙就不复往年英勇，经济发展陷入停滞状态。
以上是美国在20世纪末的3次金融收割，都是通过美联储加息来完成的。
可以说，美联储的加息，就是一把金融战的屠刀，在20世纪每次美联储一加息，全球经济和金融市场，都要一阵子鸡飞狗跳。
不过，属于美国的强运，也只有在20世纪。
21世纪很显然是不属于美国的。
所以在21世纪的头一年，美国互联网泡沫就破裂了。
在美国互联网泡沫破裂之前，美联储同样也进行了一次加息周期。
只不过，这一回，美联储是把屠刀砍向了自己人。
在21世纪的头一年，加息收割了自己，这并不是什么好兆头。
这体现在，2000年之后，美联储每一次加息，都收割不到别人，每次都是美国自己最受伤。
比如说，2008年次贷危机爆发前，美国在2003年~2006年也有过一次加息周期。
我两年前的文章就跟大家分析过，美国2003年开始的加息周期，目标就是为了收割我们。
然而，因为我们当时正处于经济腾飞的阶段，国际投资者只要眼睛不瞎，都知道我们发展潜力巨大。
所以当时美国在2006年完成加息之后，美元指数只是小幅反弹，并很快下行。
这意味着，美国那一次加息，没能完成美元潮汐环流，过往撒向全世界的美元，并没有如美联储预期回流美国，去购买美债。
因为当时，我们才是世界最大的资金虹吸国。
于是，有了我们在“帮”美元分流之后，美国不得不开始加速举债来维持经济扩张，这就是后来量化宽松的前奏。
所以，我一直说，正因为美国在2006年收割我们失败，迫使美国走上债务扩张的不归路，给2008年次贷危机爆发，埋下了祸根。
在这之前，美国每次都是通过金融收割其他国家，可以让美国在不大幅度举债的情况下，仍然维持自身经济繁荣。
但进入21世纪后，美国这套金融收割的套路就玩不转了。
因为美国一直想要收割我们，却屡屡失败。
2008年次贷危机，给了美国金融体系重创。
虽然靠着美联储一口气降息至0利率，并开始量化宽松的印钞大法，让美国金融市场从休克状态中被抢救了过来。
但这个病根却一直还在，只是被美国印钞强行掩盖了。
而后，美联储在2015年开始又一轮加息，同样也是为了对我们收割。
这一次，美国差点就成功了。
但华尔街资本会拔网线，我们也会。
在我们严控外汇之后，美国这一轮金融收割，并未竟全功，只能无功而返。
然后到了2018年，美国再次卷土重来。
这一次，美国吸取了前两次教训，不单单只是用金融战，还对我们发动了贸易战，试图通过全方位的超限战，来完成对我们的收割。
但这一次，美国仍然失败了。
2020年疫情的爆发，让充满傲慢与偏见的美国，遭受了重创。
不得已之下，美联储好不容易重新攒下来的一点点弹药，就去年3月份一下子全打光了，并且当时美股仍然持续熔断崩盘，眼看着就抢救不过来了。
怎么办？
于是美联储祭出了无限印钞大法，一口气印了过去十几年的印钞总和，当前有1/3的美元都是在过去这两年印的。
美联储如此流氓式印钞，虽然把美国金融市场从太平间重新拉了出来。
但也让美国资本价格泡沫，被吹得更大，更夸张。
美联储眼看着这个夸张的泡沫，已经不敢去戳破，因为这一戳破肯定会让美国金融市场原地爆炸。
现在的美联储可担不起这个责任，也没有这个魄力。
所以美联储明知道当前美国金融市场已经流动性泛滥，每天逆回购规模已经持续超过1.1万亿美元的天量规模。
但美联储依然只能死撑着，直到它撑不住的那一天。
然而，在美联储如此海量印钞下，全球通胀都出现失控的态势。
所以，其他国家才不管美联储怎么死鸭子嘴硬，大家都不信美联储的谎话连篇，身体都开始老老实实的加息。
保持战略定力
除了今年已经加息的8个国家，下一个有可能加息的就是加拿大，目前加拿大已经进入到了缩减QE的状态，未来也是随时有可能宣布加息。
加拿大的经济排名比韩国还高一位，如果加拿大也开始加息，毫无疑问会大大增加美联储的压力。
所以，虽然美联储仍然还在死撑着。
但世界其他国家面对当前的高通胀，并不需要像美国这样死撑着，而且越来越多国家也撑不住。
韩国一向被人比喻全球经济的“金丝雀”。
因为金丝雀闻到瓦斯味道就会迅速逃离，因此，西方国家的人在以前通常会利用金丝雀避险。
由于，韩国是一个经济极度依赖商品进出口的国家。
所以当全球经济贸易出现一些风吹草动时，韩国往往是最早做出反应的。
韩国也因此，才会称为全球经济“金丝雀”，这也使得韩国的反应往往会被视为世界经济的先行指标。
虽然最近这一个月，全球铁矿石价格出现较大回落，预计8月份我们的PPI和美国CPI都可能会出现小幅回落。
但在美联储如此汹涌的超级大放水之下，全球通胀的失控几乎是必然的。
面对如此泛滥的洪水，世界各国都开始出现很严重的副作用。
韩国之所以加息，也是因为当前韩国的资产价格泡沫化太严重了。
韩国当前CPI其实还不算太高，才同比增长2.6%。
但韩国的资产价格泡沫化非常严重，这主要也体现在房价的暴涨。
而韩国当前严重的阶级固化，也让年轻人看不到一点希望，这迫使韩国的年轻人，纷纷参与到各种投机交易之中，包括炒股和炒币。
韩国年轻人特别热衷于炒作美股还有比特币。
他们的理由也很充分，彭博社曾经援引一位27岁的韩国年轻人称：“在韩国，我们这些20多岁的人只有两种致富方式：要么中彩票，要么买股票。因为我们无论薪水多少，都赚不到足够的钱来买房，也永远不会成为富人。”
这句话，是不是感觉有点眼熟呢？
其实我们的情况也差不多，只是比韩国好一些而已。
区别是，我们已经有意识到这个问题，所以在开始严控房价。
这个问题的严重性在于，一旦年轻人失去对未来的希望，看不到任何上升渠道和盼头，他们就会把希望寄托于更加虚无缥缈的投机炒作。
但想要靠投机致富，仍然也只是痴人说梦，金融资本市场更加残酷。
一旦爆发金融危机，让年轻人也惨遭一次收割，又失去所有上升希望，他们就只能选择躺平，进入佛系的无欲社会，来寻求心灵最后一片归宿。
这就是日本当前的现况。
有日本这个前车之鉴，还有韩国这个现成案例，都是在给我们敲响警钟啊！
所以，虽然当前我们经济下行压力比较大。
但我们应该宁愿抱着对经济刮骨疗毒的决心，来趁这个机会帮助经济转型、淘汰落后产能。
而不是一时心软，去全面大放水，把本来应该被市场淘汰的僵尸企业、落后产能，又续命一波，这只会导致他们债务滚雪球扩大，只会导致以后的危机更加难以控制。
所以，当前这个节骨眼，我们绝不能跟随美联储大放水，否则一旦我们也跟韩国一样全面资产价格泡沫化，那么美国肯定会跟1988年一样，在我们泡沫化最严重的时候，突然大幅度加息，来戳破我们泡沫。
到那个时候，我们可能面对的将是又一轮金融收割，重走日本老路。
所以，当前面对美联储的大放水，我们还是要有充足的战略定力，坚决不跟随美联储大放水才行。
这对我们来说，压力也很大，但我们一定要顶住压力啊！
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