大家好，我是苏无轼，低风险爱好者，一个不爱抛头露面的港股打新达人，目前已帮助1w人成功入金。
八月的尾巴，冷淡的打新市场迎来了一支新股，他就是$海伦司(09869)$ 。
海伦司今日发布公告，于8.31-9.3号期间招股，招股价介乎18.82-~20.72HKD，拟发行1.35亿股，其中公开发售1346.5万股，占比10%，国际发售1.21亿股，占比90%，最大回拨至50%；每手500股，1手入场费10464.4HKD，$中金公司(03908)$ 作为其独家保荐人，预计9.10在港交所主板挂牌上市。
有绿鞋，承销商享受不超过15%的超配配售权；无基石，不知道是自己有信心还是不需要亦或者是无所谓~
公司介绍：海伦司，创立于2009年，总部位于深圳，是一家主要为年轻人提供低价高质量酒饮的线下酒馆。直营连锁模式，重资产运营，一直在高速扩张，截至目前共有528家分店，按酒馆数量计，目前是中国最大的线下连锁酒馆。这个行业集中度很低，少有连锁，海伦司能够以连锁模式做起来，可见其经营模式很有独到之处。
企业愿景：让年轻人自由享乐。这里也可以看出用户主要针对年轻人为主，其企业方向也是主打年轻人社交。
募资用途：约资金8成都用在未来酒馆的新设和基础维护上。募资就是为了扩张，目的很明确。一方面，目前的高速扩张，也说明了资金紧张，所以最后选择上市。
财务方面：据招股书披露，2018-2020年和2021Q1的营收分别为1.15亿、5.65亿、8.18亿和3.69亿人民币；同期净利润分别为973.4万、7913.6万、7007.2万和-7633.2万人民币。
从年报来看，营收增速非常给力，复合年增长率达到164.4%，这些与酒馆的高速拓张和连锁经营模式分不开关系；净利润也非常亮眼，疫情之下，净利润还能保持住，是非常可贵的。这里Q1的亏损金额非常引人瞩目，为此我还特意为2020Q1对比一番，亏损扩大主要在于酒馆的扩张，总体符合正常经营。
其他 ：IPO前轮共计融资5089万美金，其中BA Capital认购3079万，12月禁售期，China World Investment认购2010万，无禁售期。认购价1.28美元，折合港币9.96元，较本次发行价中值折让近47%，这意味着不到半年，估值就翻了一番，吃香太难看了，更气愤的是其中一名还无禁售期，上市就可抛的。赶紧百度一下，他妈的是中金自己？？？
保荐人业绩：保荐人中金公司，从近期保荐情况来看，破发概率大。值得一提，承销商、账簿管理人也是中金，老股东也有中金，服务真是到家呀。
行业新股表现：餐饮娱乐行业，惨跌参半。
综合评价：业绩很好，值得肯定，仔细思索，这种成长是需要不断砸钱去扩大市场才能延续。连锁，重资产运营模式，资金、现金流管理很重要，有很大的运营风险。PE按最低发行价计算也278倍，严重高估；
保荐人中金公司上市一条龙服务，还参与上市前投资，关系亲密、有利益关系，直接差评；更无基石看好；ipo前轮融资有割韭菜怀疑，也无禁售期，抛压很大。
行情低迷不说，看到券商全是营销软文就不想看了，上了奈雪、心玮和先瑞达的当，还不总结教训？嘿嘿，老zi不申。
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