这篇文章不错，转发给_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

这篇文章不错，转发给大家看

@小虎周报：美股周策略：QE减量渐行渐近，对美股、美债影响如何？

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":814160636,"tweetId":"814160636","gmtCreate":1630798020525,"gmtModify":1630798020525,"author":{"id":3564594113696471,"idStr":"3564594113696471","authorId":3564594113696471,"authorIdStr":"3564594113696471","name":"流星流星","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e40c1a16ad89319c976c86009f36c988","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":1,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>\n这篇文章不错，转发给大家看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>\n这篇文章不错，转发给大家看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/814160636","repostId":835191950,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":835191950,"tweetId":"835191950","gmtCreate":1629691114367,"gmtModify":1629702727558,"author":{"id":36979109942400,"idStr":"36979109942400","authorId":36979109942400,"authorIdStr":"36979109942400","name":"小虎周报","avatar":"https://static.laohu8.com/f7b172cf773c77a3f0df67695c126b51","vip":4,"userType":4,"introduction":"老虎股票官方帐号","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":564924,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"2782f14fb4044387bb6c40e93b4eca31","categoryId":"ab3d937a5fd848c08008411a9be702b5","name":"老虎官方出品","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":2782f14fb4044387bb6c40e93b4eca31}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"关于老虎的一切~~","image":"https://static.tigerbbs.com/b463960d0a5791a40e961f7e16628352"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f0e90a00eb5872f06439c0f5db96533c","width":"1370","height":"786"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c81a9e8b8467cc32d938d5c67fea41d8","width":"796","height":"480"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d8fa2240db3d49b31e22a0c15de94667","width":"787","height":"440"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/48682efda7051a48ae0256900d07cccf","width":"794","height":"804"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c18eb395bcdba5711535be42890e9bea","width":"783","height":"505"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f0e90a00eb5872f06439c0f5db96533c","width":"1370","height":"786"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c81a9e8b8467cc32d938d5c67fea41d8","width":"796","height":"480"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d8fa2240db3d49b31e22a0c15de94667","width":"787","height":"440"}],"title":"美股周策略：QE减量渐行渐近，对美股、美债影响如何？","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p><b>未来一个月将会是减量预期影响美股的重要窗口期</b></p> <p>上周联邦公开市场委员会发布了7月27-28日会议纪要显示：“多数美联储官员上月认为，今年晚些时候可以开始放慢债券购买速度，并判断在实现通胀目标方面已取得足够进展，在实现就业目标上也有了进步。”这算是第一次明确提出减量操作可能在不远的未来进行。</p> <p>我们反看近期的美股市场也几乎进入盘整格局，这也初步验证了我们对于随着美股季报结束，盈利上修已难以支撑市场的判断。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a></p> <p>不过，关于减量并非没有分歧。曾最早喊出缩减QE、并呼吁明年就加息的达拉斯联储行长卡普兰，就在上周谈到不排除因新冠变异毒株Delta病毒而调整他对未来货币政策看法。</p> <p>此前，卡普兰呼吁，美联储应该尽早以渐进方式缩减资产购买计划，大规模购债可能导致过度冒险。我们从疫情演变来看，过去一个月，美国新冠确诊新增人数整体还在攀升，经济复苏路径不确定性升温后，确实不排除会打乱美联储原本的缩表节奏。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f0e90a00eb5872f06439c0f5db96533c\" tg-width=\"1370\" tg-height=\"786\">这意味着QE减量的话题，无论其最终如何演变，大概率都会是接下来影响资产波动的主要因素。从预期角度来看，本周五开始的全球央行年会（含鲍威尔讲话），9月初的非农数据窗口，9月底FOMC会议都有可能是投资者观察QE减量预期变化的重要窗口。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/48682efda7051a48ae0256900d07cccf\" tg-width=\"794\" tg-height=\"804\"><b>减量对美股、美债的影响如何？</b></p> <p>虽然这次减量预期，未来只是增量的减少，并非绝对量的下降（可以预见，从目前每月1200亿美元的债券购买规模开始缩减，美联储还是会继续缓慢扩大8.2万亿美元的资产负债表），但对资产价格的影响仍不能忽视。</p> <p>我们注意到，自从08年金融危机后，在QE退出阶段，随着流动性的逐步抽离，美股大多都经历了一定长时间的震荡。（如下图所示）<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c81a9e8b8467cc32d938d5c67fea41d8\" tg-width=\"796\" tg-height=\"480\">关于减量对美债收益率的影响，我们认为可能先扬后抑。</p> <p>因为一旦减量，随着美联储对债券规模购买下降，直接的影响首先就会是债券收益率抬升（债券价格下降）。但当预期落地后，紧缩预期同样会带动通胀预期回落，最后拉低名义利率（名义利率可以理解为十年期国债收益率，即：实际利率+通胀预期）。比较近的一次参考是，2018年四季度美联储缩表时，10年期美国国债收益率就曾升至3％以上高位，就引发了当时科技股的深度修正。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a></p> <p>我们从技术性角度来看，目前十年期美债收益率日线不断测试下降趋势线，纳斯达克100市场广度指标也在继续恶化，这种偏弱的情形如果继续持续，或为日后波动率抬升埋下伏笔。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/d8fa2240db3d49b31e22a0c15de94667\" tg-width=\"787\" tg-height=\"440\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c18eb395bcdba5711535be42890e9bea\" tg-width=\"783\" tg-height=\"505\"></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><b>未来一个月将会是减量预期影响美股的重要窗口期</b></p> <p>上周联邦公开市场委员会发布了7月27-28日会议纪要显示：“多数美联储官员上月认为，今年晚些时候可以开始放慢债券购买速度，并判断在实现通胀目标方面已取得足够进展，在实现就业目标上也有了进步。”这算是第一次明确提出减量操作可能在不远的未来进行。</p> <p>我们反看近期的美股市场也几乎进入盘整格局，这也初步验证了我们对于随着美股季报结束，盈利上修已难以支撑市场的判断。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a></p> <p>不过，关于减量并非没有分歧。曾最早喊出缩减QE、并呼吁明年就加息的达拉斯联储行长卡普兰，就在上周谈到不排除因新冠变异毒株Delta病毒而调整他对未来货币政策看法。</p> <p>此前，卡普兰呼吁，美联储应该尽早以渐进方式缩减资产购买计划，大规模购债可能导致过度冒险。我们从疫情演变来看，过去一个月，美国新冠确诊新增人数整体还在攀升，经济复苏路径不确定性升温后，确实不排除会打乱美联储原本的缩表节奏。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f0e90a00eb5872f06439c0f5db96533c\" tg-width=\"1370\" tg-height=\"786\">这意味着QE减量的话题，无论其最终如何演变，大概率都会是接下来影响资产波动的主要因素。从预期角度来看，本周五开始的全球央行年会（含鲍威尔讲话），9月初的非农数据窗口，9月底FOMC会议都有可能是投资者观察QE减量预期变化的重要窗口。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/48682efda7051a48ae0256900d07cccf\" tg-width=\"794\" tg-height=\"804\"><b>减量对美股、美债的影响如何？</b></p> <p>虽然这次减量预期，未来只是增量的减少，并非绝对量的下降（可以预见，从目前每月1200亿美元的债券购买规模开始缩减，美联储还是会继续缓慢扩大8.2万亿美元的资产负债表），但对资产价格的影响仍不能忽视。</p> <p>我们注意到，自从08年金融危机后，在QE退出阶段，随着流动性的逐步抽离，美股大多都经历了一定长时间的震荡。（如下图所示）<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c81a9e8b8467cc32d938d5c67fea41d8\" tg-width=\"796\" tg-height=\"480\">关于减量对美债收益率的影响，我们认为可能先扬后抑。</p> <p>因为一旦减量，随着美联储对债券规模购买下降，直接的影响首先就会是债券收益率抬升（债券价格下降）。但当预期落地后，紧缩预期同样会带动通胀预期回落，最后拉低名义利率（名义利率可以理解为十年期国债收益率，即：实际利率+通胀预期）。比较近的一次参考是，2018年四季度美联储缩表时，10年期美国国债收益率就曾升至3％以上高位，就引发了当时科技股的深度修正。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a></p> <p>我们从技术性角度来看，目前十年期美债收益率日线不断测试下降趋势线，纳斯达克100市场广度指标也在继续恶化，这种偏弱的情形如果继续持续，或为日后波动率抬升埋下伏笔。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/d8fa2240db3d49b31e22a0c15de94667\" tg-width=\"787\" tg-height=\"440\"><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c18eb395bcdba5711535be42890e9bea\" tg-width=\"783\" tg-height=\"505\"></p></body></html>","text":"未来一个月将会是减量预期影响美股的重要窗口期 上周联邦公开市场委员会发布了7月27-28日会议纪要显示：“多数美联储官员上月认为，今年晚些时候可以开始放慢债券购买速度，并判断在实现通胀目标方面已取得足够进展，在实现就业目标上也有了进步。”这算是第一次明确提出减量操作可能在不远的未来进行。 我们反看近期的美股市场也几乎进入盘整格局，这也初步验证了我们对于随着美股季报结束，盈利上修已难以支撑市场的判断。$标普500(.SPX)$ 不过，关于减量并非没有分歧。曾最早喊出缩减QE、并呼吁明年就加息的达拉斯联储行长卡普兰，就在上周谈到不排除因新冠变异毒株Delta病毒而调整他对未来货币政策看法。 此前，卡普兰呼吁，美联储应该尽早以渐进方式缩减资产购买计划，大规模购债可能导致过度冒险。我们从疫情演变来看，过去一个月，美国新冠确诊新增人数整体还在攀升，经济复苏路径不确定性升温后，确实不排除会打乱美联储原本的缩表节奏。这意味着QE减量的话题，无论其最终如何演变，大概率都会是接下来影响资产波动的主要因素。从预期角度来看，本周五开始的全球央行年会（含鲍威尔讲话），9月初的非农数据窗口，9月底FOMC会议都有可能是投资者观察QE减量预期变化的重要窗口。减量对美股、美债的影响如何？ 虽然这次减量预期，未来只是增量的减少，并非绝对量的下降（可以预见，从目前每月1200亿美元的债券购买规模开始缩减，美联储还是会继续缓慢扩大8.2万亿美元的资产负债表），但对资产价格的影响仍不能忽视。 我们注意到，自从08年金融危机后，在QE退出阶段，随着流动性的逐步抽离，美股大多都经历了一定长时间的震荡。（如下图所示）关于减量对美债收益率的影响，我们认为可能先扬后抑。 因为一旦减量，随着美联储对债券规模购买下降，直接的影响首先就会是债券收益率抬升（债券价格下降）。但当预期落地后，紧缩预期同样会带动通胀预期回落，最后拉低名义利率（名义利率可以理解为十年期国债收益率，即：实际利率+通胀预期）。比较近的一次参考是，2018年四季度美联储缩表时，10年期美国国债收益率就曾升至3％以上高位，就引发了当时科技股的深度修正。$纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 我们从技术性角度来看，目前十年期美债收益率日线不断测试下降趋势线，纳斯达克100市场广度指标也在继续恶化，这种偏弱的情形如果继续持续，或为日后波动率抬升埋下伏笔。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/835191950","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[".IXIC",".DJI",".SPX"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":1844,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2271,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/814160636"}