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今天我们要讲的内容，是股票投资基础∶股价反应了什么?
我主要和大家分享一下，从一个公司的股票价格上，可以看出哪些信息?我主要从四个方面来回答这个问题。那就是∶基本面信息，行业前景，估值比较，和技术面信息。
翻开任何一个炒股软件，或者财经频道的网页，点击进入任何一个上市公司的页面，我们经常会看到这些信息。比如，贵州茅台，在2019年3月13日，收盘价为754元，总市值为9471亿元。成交量4.06万手，成交额3 0.6亿。市净率9.25，市盈率29.76。
显然，这些数字放在那里，都是有原因的，它可以告诉我们投资者很多有用的信息。那么，究竟这些数字是什么概念，它们都有些什么用?今天我们就来好好谈谈这些问题。
PART1 基本面信息
我们先来看公司股价反映的第一个信息维度∶基本面。基本面的意思，是跟公司资金实力，以及经营状况相关的那些财务数据。
大致来讲，股价反映的财务数据，可以分为两个部分。即回顾过去的历史财务数据，以及展望未来的期望财务数据。
让我以贵州茅台作为案例，为大家解释。
首先，如果我们回顾贵州茅台过去的经营状况，可以看到这么一些关键性的财务数据。
过去两年，茅台的营业收入分别达到了401 亿和611亿人民币。净利润达到了167亿和2 71亿人民币。每股收益分别达到13.3元和2 1.6元。基于这些数据，我们可以计算出，贵州茅台在过去两年的市盈率为57倍和36 倍，市净率为13倍和10倍。
同时我们不要忘记，一个公司的 股价，反应的不光是公司过去的经营业绩历史，还带有对于未来的期望。接下来我们来看一下贵州茅台未来几年的营收预期。
对于一家公司未来的预期，每个人都有不同的解读。我这里援引一家券商分析员对于其财务数据的预测。未来两年的营业收入，很可能会继续增长到750亿和866亿元。净利润，也会水涨船高，上升到342和406亿元。因此，茅台的每股收益，也会增长到每股27块和32块。
基于这些预期，贵州茅台未来两年的市盈率，会逐渐下降到28倍和23倍，市净率为下降到8.6倍和7.1倍。
有些听众朋友可能会问，这些预测都是怎么来的?别着急，在接下来的课程中，我会教大家具体的预测方法。在这里，我想和大家强调的是，任何一家公司的股票价格，都体现了其过去的经营状况历史。
PART 2行业前景
和一家公司经营状况息息相关的，是她所处行业的大环境和前景。
贵州茅台的拳头产品，是高档白酒，茅台。一瓶茅台酒，动辄几千块，甚至上万，因此其主要的消费群体，是富裕人群和上层中产。这部分人群，指的是那些个人可投资资产在60万人民币以上的群体。根据研究显示，在未来几年，富裕人群和上层中产的人数，将继续高速增长。预计到2020年，全国大约会有接近1亿户这样的家庭。因此，高档白酒作为这个人群主要消费的酒类之一，还有很大的增长空间。
其次，我们来看看目前高档白酒的行业格局。贵州茅台，是中国名气最响的高档酒，目前大概占有63%左右的市场份额。跟在后面的，是五粮液和国窖1573。所以说，贵州茅台是高档白酒市场里绝对的头部。只要这个市场有增长，贵州茅台就不会拉下。
我这里，只是举了两个非常简单的行业分析的例子，帮助大家理解怎么去思考一个公司的前景。在本课程接下来的章节中，关于这个知识点，会有更多详细的展开内容。
PART 3估值比较
接下来，我们来看看茅台的估值比较。我选取了一些贵州茅台的同类竞争品牌，包括五粮液，洋河，泸州老窖，青岛啤酒等。
贵州茅台的总市值，是这些酒酿企业中最大的，达到了9400多亿人民币，比下面这些酒厂的市值加起来还要大。茅台的市盈率，为29倍左右，处于中游偏上，但不及最高的青岛啤酒和山西汾酒。茅台的市净率，是所有酒酿企业中最高的，达到了9倍多。其市现率和市销率也属于中游偏上。
有些听众朋友们可能第一次听到这些专有名词，不明白它们的意思。没关系，在接下来股票估值那一章，我会向大家详细解释这些指标的计算方法，以及用途。
现在，我们把之前几张PPT上的信息综合起来，就可以更好的考虑这个问题∶贵州茅台在2019年3月13日的收盘价为754元。这个价格背后，包含哪些信息?它算高还是低?我们应该买入还是卖出?
我们可以用下面的方法来分析这个问题。
一个公司的股价，P，可以被分解成两个部分
第一个部分，是公司的盈利，F。更加确切的讲，是我们对于该公司未来的盈利预期，即这家公司在未来几年中每年能够赚多少
第二个部分，是市场对于该公司股票的估值，也可以称为市盈率倍数，PE。我们可以看到，将这两个数值相乘，我们就能够得到该公司的股票价格，P。
有哪些因素会影响一家公司未来的盈利?
对于像茅台这样的大型国企来说，影响因素非常多。比如，其拳头产品，茅台酒的销售增长率;和茅台酒形成竞争的品牌，比如五粮液，泸州老窖等其他竞争对手的表现优劣;在茅台公司下，除了茅台酒，还有王子酒、迎宾酒、贵州大曲等系列酒产品。因此这些产品的销售预期，也会影响它未来的盈利。同时，在产品开发线上，公司有没有在研发一些新的产品。这些未来的产品，也会影响贵州茅台的盈利前景。
我这里只是列举了几个比较重要的因素，但影响该公司盈利的因素远不止这些。所有这些不同的因素，都可能会影响贵州茅台未来的盈利，因此都需要被考虑进去。
下面我们再来看看，有哪些因素会影响贵州茅台的估值倍数?
在这个问题上，我们也可以举出很多因素，比如茅台是一家国企，因此自然受到中国经济未来前景的影响。同时，作为高档白酒市场的领头羊，整个白酒市场的景气程度，以及其他白酒企业的估值程度，都会影响贵州茅台的股票估值。另外，资本市场上投资者的信心，是决定整个股市各种股票的估值的一个重要因素。
由于篇幅和时间有限，我不再继续罗列下去。主要目的是帮助大家理解，要想对一家公司的估值倍数做出准确的判断，投资者需要考虑很多因素。在每一个上市公司的股价背后，其实都隐藏了很多信息和判断。我们看到的公司股票的交易价格和收盘价，是这些所有因素综合作用的结果。
PART4技术面信息
最后，我们再来看看贵州茅台股价体现的技术面信息。
如果我们回顾过去3年，就会看到，贵州茅台的最高价，在803元左右，最低价，在22 2元左右。在过去3个月，6个月，一年和三年，贵州茅台的价格都有了大幅度上升。比如仅仅在过去3个月间，茅台的价格就上涨了28%左右。
所有这些信息，都会在技术分析上被用到。如何使用的方法，会在本课程接下来的技术分析章节中有具体分析。
下面来总结一下主要内容。主要帮助大家讲清楚一个问题，那就是∶一个公司的股价。皮应了哪些信息?
大致来讲，股票的价格，反映了公司的基本面信息、行业格局、估值比较和技术面信息。投资者要想判断公司的股价是否合理，未来有上升还是下降的空间，就需要从这四个方面去仔细分析公司的股价。
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