三傻还有投资机会吗?各有优劣,我要怎么选?

积神斗港女
2021-08-03

今天来谈谈美股三傻。$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$$理想汽车(LI)$

作为造车新势力,从去年至今在股市可是赚足了眼球,好不风光。在股市层面上,三傻基本上都是处于共涨跌的情况,那在需要做选择题的时候,选择哪傻会更好呢?

 财报

话不多说,先从财报下手:

可以很清楚的看到,蔚来$蔚来(NIO)$的基本面在三傻里几乎属于一骑绝尘的存在了净利转正也处于倒计时的阶段,正常情况下就是年内的事。另外两傻尚处于投研开发阶段,短期内净利别说转正了,要做到减亏都是一件难事。但二者中小鹏更好的一点在与他的营收同比增长是最快的,而且在净利率方面比理想的负增长要更好。所以,即便小鹏毛利率尚不及理想,但前者的可想象空间更大,整体也是优于理想的。

而在销量方面,三傻都维持着很好的上升势头,其中小鹏$小鹏汽车(XPEV)$和理想$理想汽车(LI)$7月销量更是首度突破8000辆,环比各自增长22%和11.4%。虽然蔚来7月销量出现小幅度下滑(-1.88%),但由于蔚来属于高端品牌,销量不及主打低端市场的‘小理’是可以预见的,也并非不能接受的。

可是这同时也意味着主打高端市场的蔚来已经开始遭遇瓶颈,月销量破万是造车新势力们都希望迅速达成的目标,在这个前提下蔚来月销量不增反降可以说是一个略显悲观的信号。再就是,蔚来售车均价达45万,连特斯拉这样的巨头都开始往中端市场发展时,前者还能受到多少消费者的青睐呢?虽说蔚来近来也开始布局中低端市场,但据消息称,拥抱大众市场的做法最早也要明年才能实现

反观小鹏,其依靠p7强劲的吸金能力牢牢占据着中低端市场的第一梯队(自p7上市以来,小鹏的月销量中超7成都是靠p7贡献)。有了p7的贡献,加上下半年度即将上市的p5以及改款G3i,小鹏很可能会是今年内率先达成月售万辆这个‘小目标’的新车企。再说说理想,仅从单款车的月销量来看那当然是一览众山小的啦,但积神认为,理想可悲也可悲在这里,理想one,就是它的全部了。我是没有听说有人可以仅靠一将打江山的,在理想还只能依靠升级和改款来卖车前,我都不认为它能有和另外二傻硬刚的能力。综上,小鹏会是更靓的仔,蔚来次之,理想垫底

 股东

股东方面,三傻都拥有着强大的背景。腾讯持股蔚来21.47%,阿里巴巴持股小鹏12%,美团(王兴)则持股理想21.6%。凭借着港股三巨头的强势介入电动汽车领域,预计未来一段时间三傻仍将维持着造车新势力三足鼎立的态势。除此之外,三者并不会有什么高低之分。但有位股东积神不得不提,那就是理想的实际控制人,李想。他是三位始创人中最活跃在网络之人,也是最容易说出具争议性话题的人物。从先前的‘断轴门’,存在清存货嫌疑,到如今的‘水银门’,李想及其团队我认为都做不到妥善处理。虽说他的前两次创业都可以说是成功的,但也不能说明他也能在新的领域达到新的高度。时常的锋芒外露,就很容易让我觉得他不够沉稳,没有专注干实事,就更难对理想有长期投资的信心。就像巴菲特说过的,如果一家企业的经理人品质恶劣,根本不具备值得自己敬佩的优良品质,无论他们的企业发展前景多么诱人,长期投资也只能是竹篮打水一场空。我真的没办法好好去正视李想,道行未够。

 

再多说一点,理想对于自身产品的介绍,也很容易让我感觉到李想,或者说是理想,对消费者的不负责。增程式是理想one的特点相信大家都知道,但增程式有什么不同于插混的地方呢?看官方怎么解释的:

先不说他们其实都搞不懂增程式和插混的区别吧,公开征集这个操作...也太骚了。而看完那些答案,不就是插混嘛!李想在随后的演讲中也说了:既然都有发动机和电机,增程式的上牌政策和插混又完全相同,增程式电动车就没有必要单独存在了,叫插混更直接。嗯...积神只能说,希望理想日后能用实际行动啪啪打我脸吧。

 

说到负面消息,蔚来小鹏也不是没出过,像蔚来之前的自燃,裁员等问题,小鹏也曾出现过销售方面的负面新闻。说实话,积神没深入了解过他们之前是如何解决的,因为他们近期的一些正面消息就足以让我看高他们一线了,像蔚来与国兴汽车的合作(国兴汽车服务中心隶属于国家机关事务管理局,是中央政府集中采购供应单位),小鹏获广东产业发展基金战略投资等等。或许受主观因素影响,积神并没有找到太多理想在这方面的消息。无论如何,跟着政策走,加大与政府合作,才能让他们走的更远。因此,在消息合作方面,蔚来无疑拥有更大优势,小鹏次之,理想垫底

 生产

说说生产的事吧。小鹏今年起会通过自建工厂进行汽车生产的,并通过收购广东福迪获得生产资质(今年年底与海马的代工合作将到期),理想是通过收购方式获得生产资质的(2019年底),而蔚来还是通过代工方式进行汽车生产。积神认为吧,代工无论如何都不是这些造车新势力的长远之计。无论是通过收购方式还是自建工厂方式,从长线角度看都能有效控制成本。据统计,江淮每为蔚来生产一辆车平均能获得8500元,以12万辆的年产能来算,蔚来10年的成本就达到100亿,相当于小鹏在广东肇庆自建工厂的投资额。而一旦扩产,蔚来的成本就将更高。所以,单从公开的信息来看,在这方面我是很佩服理想的前瞻眼光的。因此,在这里我更倾向于理想>小鹏>蔚来

 回港二次上市

再说说上市吧,这里主要为普及,毕竟理想今天可以开始认购了。小鹏和理想以双重上市方式在香港上市,而蔚来据闻会以二次上市方式在香港上市。那这两种上市方式有什么不同呢?先说双重上市吧,其原理就跟A+H股一样,上市需要同时符合两地的上市要求,上市前的审核会更严格,并且以这种方式上市的股票,两地的股价和市值并没有可比性和可参考意义。

简单来说,可以将其定义为两只基本面完全相同的不同股票,其估值完全取决于当地投资者。这也是为什么有些A+H股会存在很高的价差(溢价),即便两地股本一样,并且也不能进行跨市场流通。但双重上市也有两个明显的优势,就是可以被纳入港股通,能更易获得国内资本的支持;另外也更利于日后的三重上市。

而二次上市呢,先决条件就是要满足上市超过两年的硬性要求,但二次上市会比双重上市更方便简单一些,像之前的阿里巴巴,京东等回流香港上市时就是采用这种上市方式。二次上市的股票是完全相同的,投资者是可以通过ADR进行股份跨市场流通的。但二次上市股票现阶段的劣势也是显而易见的,就是不可能被纳入港股通,除非未来能对相关规则进行修订。以上两种上市方式各有优劣,这里就不多赘述了。但积神还是要提一句,如果有关他们准备三地上市的消息出来时,千万记得要留个心眼,毕竟已经有吉利回A上市的申请被驳回的前车之鉴了,我们不了解被拒绝回A的理由,也没必要去深究,届时回避至正式确认就好。

 技术面

最后再来看看技术面吧。目前三傻均处于比较健康的技术形态,但理想先行反转成功,日线也即将金叉,加上回港上市的小利好,对其股价会有一定的拉抬。但积神不建议大家去打新港股,毕竟两地上市的基本上都没有多少肉吃,这是共识,除非美市那边今天开始狂拉,就像和黄医药一样,但如果真是这样,那你还不如买美股。但要注意,近几天汽车股过于强势,有回调要求,加上今天港股汽车股波幅开始变大,也出现了分化情况,所以不建议现在追入

 

所以,结论就是:短线不建议入场三傻中短线理想股性强,加上率先反转,但其余两只也不差,信仰选择入场,根据技术面进行操作中线选择蔚来,主要是预期它年内的盈利转正,带动股价;长线可以选择蔚来或者小鹏,各有优缺点,蔚来主要是担心其未来要收购以及自建工厂所产生的成本,但由于更贴近政府政策,长远发展可能更好;小鹏则是由于盈利转正时间未知,会更大的考验投资者的时间成本。

 

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$蔚来(NIO)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$

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精彩评论

  • Huan娱
    2021-08-03
    Huan娱
    三家都有机会,现在都不贵。需要耐心和时间,让子弹飞一会儿。短期赌博或拿不住的就自动忽略吧,能接受年回报率10%+的朋友可以拿三到五年。
    • Huan娱回复SaveHK
      特斯拉我403买的,准备拿三年😁
    • Huan娱
      每年复合成长10% 连续十年试试看 不是一般的多
    • 积神斗港女
      倒不至于10%那么少
  • aaaabbb111
    2021-08-04
    aaaabbb111
    这篇的投资逻辑很有问题,而且分析的还是很浅. 例如很多分析只给了增长结论(这些从财报一眼就能看出来了),但是增长逻辑是什么并没有深挖出来(这才是分析的重点)。 其次从产品纬度上也没有深度的去分析,理想蔚来小鹏三家车企到底有什么不同,业务模式上有区别吗?技术上谁更有优势,同时从市场纬度也没有深层次的分析,三家企业目前哪家市占率更高,更别提可持续发展层面了。
  • 一顿操作猛如虎儿
    2021-08-03
    一顿操作猛如虎儿
    交付破万 肯定是理想先实现,想啥呢不知道
  • 真里
    2021-08-03
    真里
    你是真的毫不专业且完全吹反。真的蛮搞笑的。
  • 行天下639800
    2021-08-03
    行天下639800
    电动三傻如果不好好做内部技术研究,而是一门心思地圈钱,遭淘汰是早晚的事!
  • 股谈
    2021-08-03
    股谈
    理想和蔚来都是堆料服务流,小鹏就像是邻家男孩踏实本分默默无闻。
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