DericPiew
2021-12-24
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@美港股观察社:
科普系列:三分钟教你看懂医美行业
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上游原料品类分散,市场规模较小,目前以玻尿酸原料为主,中国作为世界上最大的玻尿酸原料生产销售国,玻尿酸原料全球销量排名前五大的玻尿销售商均为我国企业,毛利率在75%左右。前三家企业分别为华熙生物、焦点生物、阜丰生物。 中游药械和设备包括玻尿酸、肉毒素以及各种光电设备等。玻尿酸2020年的规模是49亿,目前已经有17家企业拥有了国家药监局颁发的玻尿酸 III 类医疗器械注册证,竞争相对激烈。前三家为韩国LG、艾尔建、瑞蓝。海外企业占据优势地位,但是国内企业正在追赶,包括爱美客、华熙生物、昊海生科等。 肉毒素市场2020年的规模是39亿,目前国内仅四家企业的产品通过审批,包括艾尔建、中国兰州生物、高德美和韩国Hugel,竞争格局相对较好,其他企业在尝试进入,爱美客、复星医药等企业的肉毒素产品正在进行三期临床试验。 光电市场的规模相对较大,2020年为192亿,但是光电项目是通过激光或频射等光电技术应用于皮肤治疗,主要依赖于激光医疗设备,目前被海外企业垄断,包括以色列飞顿(Alma)、美国科医人(Lumenis)、美国赛诺秀(Cynosure)等。 下游机构包括公立医院的整形外科、皮肤科,和非公立医疗美容机构,但是,鉴于医美更具消费医疗属性,民营医疗机构占据主要地位。由于医美项目具有消费个性化、地域差异化等特征,难以大规模复制,竞争格局相对分散,主要以区域龙头、中小型企业为主。正如前面所讲的玻尿酸价值链的分布,尽管医美机构毛利率可观,但是成本和费用率相对较高,医美机构的盈利能力仍然相对较弱。 对于下游的线上平台,垂直平台包括新氧APP等,电商龙头天猫健康、京东商城与本地生活平台美团 App、大众点评 App 等也已经入局,竞争变得更加激烈。其收入主要来源于医美机构投放的广告费用。 好了,根据上面的介绍,你觉得医美产业链哪一块更具有投资价值呢?欢迎关注和留言! $华熙生物(688363)$ $爱美客(300896)$ 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