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2021-12-27

[微笑]

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Inc.纽交所敲钟，上市首日市值便来到3000亿。</p>\n<p>电子烟行业就是这样“把牛逼装在心里”，任从风浪起，稳坐钓鱼船。</p>\n<h2><b>【烽烟再起】&nbsp;</b></h2>\n<p>政策风险已经充分释放，电子烟行业终于重新站上了风口，行业格局也将在监管的左右下发生微妙的变化。</p>\n<p>这种变化从短期看，将会必然性地使电子烟企业迎来一段超跌反弹，但是投资者也要提早考量监管介入的长期影响。一方面，随着对电子烟的定性和监管主体的明确，针对性的税率调整和标准制定也将很快到来，届时行业利润空间和市场空间都将被大大压缩。另一方面，明晰的行业规则，也会让过去的场外旁观者伺机而动，成为搅局者。</p>\n<p>一个值得注意的情况是，国务院的新条例公布不到一周，11月30日，江苏中烟工业有限公司就对外发布了购置电子烟/加热卷烟用吸烟机等仪器设备项目公开招标信息。加上此前在电子烟有所布局的福建中烟、湖南中烟、云南中烟等，国字头烟草企业的入局必定会让电子烟的负面形象有所扭转。<b>中国烟民规模世界排名第一，但电子烟渗透率仅0.6%，</b>而欧美等海外国家的比例则高达50%以上，一旦电子烟能够在强监管下完成再定位，那么随着市场渗透率的提高，电子烟的发展前景无比广阔。</p>\n<p>而可以预料的是，相应细则的确定，还将给行业带来新震动。</p>\n<p>首先，电子烟的税率一定会向卷烟靠拢，有分析认为，我国的电子烟税率提升到卷烟税率的80%左右。电子烟行业就将从暴利行业转换到暴利多销的模式。</p>\n<p>第二，针对包装和口味的限制也有可能出现。为了防止电子烟对青少年的误导，欧美市场已经出现了口味禁令。2020年美国食品药品监督管理局(FDA)已经禁止销售包括水果、糖果等大部分口味的电子烟，仅剩烟草和薄荷醇口味电子烟可继续销售，口味禁令让欧美电子烟销量经历了明显的下滑。而电子烟外包装上的增加醒目的健康提示，也将给那些用“戒烟”自我洗脑的电子烟民们泼盆冷水。</p>\n<p>第三，从电子烟的技术特点来看，低技术门槛和高品牌效应，一方面会让资源加速向原有头部企业倾斜，另一方面也将给新入局者带来弯道超车的机会。</p>\n<p>中国是全球最大的电子烟生产国，仅深圳一地就贡献了全球90%的电子烟产能，此前，许多小品牌仅靠拿货贴牌的方式就能够满足市场的需求，开模、做logo、拿货、营销，全流程下来，打出一个电子烟品牌的花销不过百万元。不过，2020年疫情之下供应链骤然吃紧，这部分占据了品牌数90%的小烟厂很快被横扫出局，监管的降临，很可能让剩余的10%企业重新经历一次这样的大洗牌。市场规模、技术标准和供应能力将成为电子烟生产、分销、门店的全流程牌照的关键依据，头部企业无疑在这些方面占据了优势。</p>\n<p>从雾化产业链看，拥有超过十万家线下门店，掌握着雾化核心技术的“悦刻”雾芯科技，和全球最大的电子烟代工企业，占据全球市场份额18.9%，手握独家陶瓷雾化芯技术的<a href=\"https://laohu8.com/S/06969\">思摩尔国际</a>已经占得了先机。</p>\n<p>从HNB产业链看，拿到烟用香精龙头、新型薄片唯一民营牌照的<a href=\"https://laohu8.com/S/00336\">华宝国际</a>，以及与云南中烟达成战略合作的<a href=\"https://laohu8.com/S/002191\">劲嘉股份</a>也值得更多关注。</p>\n<p>同时，市场上一众虎视眈眈的超级新军。</p>\n<p>日前， <a href=\"https://laohu8.com/S/00285\">比亚迪电子</a>正式推出陶瓷雾化芯技术品牌标识BEEM CO，<a href=\"https://laohu8.com/S/002475\">立讯精密</a>也在9月加入了电子烟行业委员会。电子烟行业的技术品牌较量即将升级。</p>\n<p>电子烟行业历经政策、舆论和市场的风吹浪打，如今重新被簇拥上风口。规则变化后的“下半场”胜负难料，电子烟企业们却已经摩拳擦掌，跃跃欲试。</p>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>电子烟的“下半场”</title>\n<style 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