电子烟的“下半场”

市值观察2021-12-27

电子烟终于等来了自己的“合法身份”。 11月26日，国务院发布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定。新增“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”这一内容。电子烟等新型烟草的合法销售地位得以确认，萦绕在电子烟企业心头的忧虑和不安，终于烟消云散。政策落锤，“强监管”时代下的电子烟行业挺过了凛冬。【走出灰色地带】电子烟以“戒烟神器”的形象出现，又与传统卷烟和“成瘾”...

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六只手
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yoyo6969
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Technology Inc.纽交所敲钟，上市首日市值便来到3000亿。\n电子烟行业就是这样“把牛逼装在心里”，任从风浪起，稳坐钓鱼船。\n【烽烟再起】 \n政策风险已经充分释放，电子烟行业终于重新站上了风口，行业格局也将在监管的左右下发生微妙的变化。\n这种变化从短期看，将会必然性地使电子烟企业迎来一段超跌反弹，但是投资者也要提早考量监管介入的长期影响。一方面，随着对电子烟的定性和监管主体的明确，针对性的税率调整和标准制定也将很快到来，届时行业利润空间和市场空间都将被大大压缩。另一方面，明晰的行业规则，也会让过去的场外旁观者伺机而动，成为搅局者。\n一个值得注意的情况是，国务院的新条例公布不到一周，11月30日，江苏中烟工业有限公司就对外发布了购置电子烟/加热卷烟用吸烟机等仪器设备项目公开招标信息。加上此前在电子烟有所布局的福建中烟、湖南中烟、云南中烟等，国字头烟草企业的入局必定会让电子烟的负面形象有所扭转。中国烟民规模世界排名第一，但电子烟渗透率仅0.6%，而欧美等海外国家的比例则高达50%以上，一旦电子烟能够在强监管下完成再定位，那么随着市场渗透率的提高，电子烟的发展前景无比广阔。\n而可以预料的是，相应细则的确定，还将给行业带来新震动。\n首先，电子烟的税率一定会向卷烟靠拢，有分析认为，我国的电子烟税率提升到卷烟税率的80%左右。电子烟行业就将从暴利行业转换到暴利多销的模式。\n第二，针对包装和口味的限制也有可能出现。为了防止电子烟对青少年的误导，欧美市场已经出现了口味禁令。2020年美国食品药品监督管理局(FDA)已经禁止销售包括水果、糖果等大部分口味的电子烟，仅剩烟草和薄荷醇口味电子烟可继续销售，口味禁令让欧美电子烟销量经历了明显的下滑。而电子烟外包装上的增加醒目的健康提示，也将给那些用“戒烟”自我洗脑的电子烟民们泼盆冷水。\n第三，从电子烟的技术特点来看，低技术门槛和高品牌效应，一方面会让资源加速向原有头部企业倾斜，另一方面也将给新入局者带来弯道超车的机会。\n中国是全球最大的电子烟生产国，仅深圳一地就贡献了全球90%的电子烟产能，此前，许多小品牌仅靠拿货贴牌的方式就能够满足市场的需求，开模、做logo、拿货、营销，全流程下来，打出一个电子烟品牌的花销不过百万元。不过，2020年疫情之下供应链骤然吃紧，这部分占据了品牌数90%的小烟厂很快被横扫出局，监管的降临，很可能让剩余的10%企业重新经历一次这样的大洗牌。市场规模、技术标准和供应能力将成为电子烟生产、分销、门店的全流程牌照的关键依据，头部企业无疑在这些方面占据了优势。\n从雾化产业链看，拥有超过十万家线下门店，掌握着雾化核心技术的“悦刻”雾芯科技，和全球最大的电子烟代工企业，占据全球市场份额18.9%，手握独家陶瓷雾化芯技术的思摩尔国际已经占得了先机。\n从HNB产业链看，拿到烟用香精龙头、新型薄片唯一民营牌照的华宝国际，以及与云南中烟达成战略合作的劲嘉股份也值得更多关注。\n同时，市场上一众虎视眈眈的超级新军。\n日前， 比亚迪电子正式推出陶瓷雾化芯技术品牌标识BEEM CO，立讯精密也在9月加入了电子烟行业委员会。电子烟行业的技术品牌较量即将升级。\n电子烟行业历经政策、舆论和市场的风吹浪打，如今重新被簇拥上风口。规则变化后的“下半场”胜负难料，电子烟企业们却已经摩拳擦掌，跃跃欲试。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":696988459,"gmtCreate":1640599432673,"gmtModify":1640599432804,"author":{"id":"3565507635855257","authorId":"3565507635855257","name":"六只手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/afb1d440bb8fb43bb73e3347eea5d539","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/b073a07f77dbe6b3bec6b12311fde6bd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3565507635855257","idStr":"3565507635855257"},"htmlText":"👍 👍&nbsp;","listText":"👍 👍&nbsp;","text":"👍 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