在上一篇跟蔚来有关的文章中，我说道：
写了很多新能源的文章，其中，以蔚来居首。
从当年放弃收益200%的AMD投入蔚来开始，自此，蔚来就是我的心头好。
但是，不得不承认——
关注的同时，我也一直在减持。
在ET5发布会后，我一直想再写点蔚来的文章。
不过，鉴于尚未形成系统化的思考，搁浅了。
而现在，我打算重新审视这个在多次减持后，只占我美股17%比重的股票了。
在上一篇文章《蔚来：电动车下半场竞争异常激烈，蔚来该何去何从？》，我提到三个关键词：
车、口碑和换电。
而这次，我们借着ET5的发布，依然围绕这三个词展开：
12月18日，蔚来发布中型电动轿车ET5。
发布会上还蹭了下元宇宙的概念——
新车搭载与Nreal联合开发的AR眼镜，可以投射视距6米，等效201寸的超大屏幕。
此举让我不禁想到，不到一年前蔚来发布的首款电动轿车ET7——
由于号称使用“固态电池”，续航超过“1000公里”，搭载激光雷达，ET7一时声名大噪……
一年前，发布会上说“固态电池”，发布会下说是“半固态电池”；
一年后，新能源电动车不研究产能和自动驾驶，反倒玩起了“元宇宙”……
以上的种种，让我对李斌的营销之道产生了新的见解。
而这只是开始。
李斌在发布会后语出惊人：完全想不出油车除了能闻点汽油味还有什么好。
看来，是想为新车发布再添一把流量引爆的柴火。
而现实，在我看来，却不及预期。
尽管，各种非官方媒体宣称，ET5发布后蔚来的订购页面一度挤爆……
但是，蔚来的股价还在下跌——
从当初的40美元，跌落至30美元，甚至跌破30美元……
这是为什么？
蔚来如大众所愿有了更便宜的车型，而且ET5无论是尺寸、百米加速等性能指标乃至价位都直指Model 3和宝马3系……
不过，别忘了，遥想当年，iphone也是经常在国内手机发布会上被各种国产机“吊打”……
但最终，苹果还是无法超越的老大。
而特斯拉，就是电动车里的苹果。
更何况，ET5起售价可以降到25.8w元，但这是建立在980或1480元的电池月费基础上的；
如果购买整车，起售价仍然高达32.8w元。
这与Model 3（补贴后起售价为25.5652万元）、比亚迪汉、小鹏P7（补贴后起售价为21.99万元）、极氪001等同类竞品相比，仍是最高。
这样价位的ET5能让蔚来挽回颓势吗？
根据22年最新数据显示——
造车新势力包括蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车等多家企业公布了2021年12月及全年交付量。
其中，小鹏汽车2021年12月以16000辆的交付量连续三个月位居榜首，同比增长181%；
在全年交付量方面，小鹏汽车以98155辆位居首位，蔚来汽车、理想汽车分别位居二、三位。
蔚来的新势力大哥地位成了过去时。
而让蔚来落后的真正原因恰是蔚来自己：
1，相比于小鹏汽车价格的亲民，蔚来汽车平均价格在40w左右，价格过高且脱离正在爆发的中端大众市场成为蔚来继续发展的阻碍；
2，由于早期亏损严重，蔚来取消了位于上海嘉定的工厂建设计划。至今，蔚来依然是江淮代工。自此，蔚来在自建产能布局方面开始落后，如今面临到产能和供应链的双重压力。
备注：蔚来第二工厂要到22年第三季度正式投入使用。
所以，一辆表面上低端价位的车能挽回颓势吗？
以上，是我对ET5发布后股价跌落的解释。
换电成本的高昂只能转嫁给用户，而这就导致蔚来的车无法像特斯拉一样真正实现摩尔定律（保持一定利润率前提下，还能大幅降价）……
那么，蔚来恐将失去新能源蓬勃发展趋势下的先发优势？
当然，别急，一切只是刚刚开始的猜测。
现在，才要进入正题——
蔚来换电背后，车电分离模式是众人皆醉我独醒，还是一场押注生死的豪赌？
请看下篇~
之前有关蔚来的文章——
《放弃收益200%的AMD，只为豪赌一场蔚来的未来！》
《放弃收益200%的AMD，只为豪赌一场蔚来的未来！（二）》
《7天100%收益，蔚来的未来何去何从？》
《蔚来：舞蹈于针尖的泡沫…》
《蔚来：电动车下半场竞争异常激烈，蔚来该何去何从？》
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