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@价值投资为王：背靠高瓴，曾是炙手可热的医美股，如今大跌，能否捡便宜？

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2019-2021年，时代天使的年复合营收增速约为34%，与2019年的同比32%的增速较为接近。 因此，时代天使的业绩并没有加速成长。 在业务类型上，时代天使与美股的隐形正畸龙头阿莱技术相似，纵观历年阿莱技术营收增长情况，发现隐形正畸行业，似乎很难爆发式增长： 毕竟从商业模式来看，隐形正畸单价较高，且需要私人订制，因此，行业增长很难像其他行业爆发。 因此，30%左右的营收增速，能否撑得起上百倍的估值？ 按照2021年11.66亿收入和18%的净利率计算，时代天使今年净利润约2.1亿，2022年假设增速30%，则净利润为2.7亿。 2021年利润下，时代天使当下市盈率为180PE，2022年利润下为140PE，远远高于阿莱技术的55PE（2021年利润预测下的估算）。 虽然阿莱技术的收入规模远胜时代天使，但营收增速并未逊色多少，因此，两家公司的估值情况有极大的可比性。 如果参照55PE计算，时代天使的股价高估明显，此种情况下，原始股东迫不及待的抛售就很好理解了。 时代天使本身的商业模式极为优秀，毛利率接近70%，净利率在18%左右，加上隐形正畸的医美属性，时代天使的未来是星辰大海。 然而，在高估值面前，折翼后的天使还需历练才能再次翱翔！ $时代天使(06699)$ 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