腾讯为何减持京东

今天早上，在商业界和股票界，最火的新闻，莫过于腾讯减持京东。

腾讯持股从17%降至2.3%。减持的股票，直接派发给腾讯股东。

开盘腾讯就上涨2%左右，京东下跌10%。市场直观的感受就是，一是腾讯减持京东，是不是京东有什么问题？二是拿到京东股票的股东们，会不会大幅减持套现，导致京东下跌？

于是，腾讯赶紧出来澄清。说会继续与京东合作。不会继续减持。

对于这个操作，从腾讯的角度讲有几点好处：

第一，腾讯投资的市值重估。腾讯当前利润增速放缓，通过减持持股企业，实现分红，可以一定程度上释放腾讯过往投资的成果，让投资者看到腾讯几千亿的投资的价值。从而有可能会导致腾讯市值的重估。

第二，减缓大平台和垄断的压力。在大的反对平台化和垄断化的背景下，把持股比较高的同行业巨头公司减持，可以适当减缓大平台和垄断的压力。京东减持后，未来还有可能会继续减持其他持股较多的国内互联网头部企业。

第三，通过京东的股票实现分红，可以提升股东分红获得感，同时不影响腾讯现金流。通过股票分红，在兑现前，应该是不用进行利得税缴纳的，当然这点只是经验推测，还没有在实务中进行证实。21股腾讯换成1股京东，按照当前价格计算，大概为2.7%左右的股息率，当然两者价格还在变化。

第四，腾讯对京东的资金和流量投资，已经发挥完最关键的价值。商业核心还是要创造社会价值的同时，获得利润。在帮助京东成长后，腾讯已经在流量和京东资金发展上提供了最大的助力，在这个时间点适当获利，可能是最好的时机。

唐书房在《2021年腾讯三季报简析》中提到，被忽略的近万亿的联合营公司，包括美团、京东、拼多多等，在腾讯资产负债表上仅3762亿。前三季度利润表贡献值为-82亿。

我们以京东市值7921亿港币计算，腾讯减持的14.7%（17%-2.3%），合计1164亿港币。约合人民币950亿。

这实际上就是腾讯3762亿资产的重估，同时也是腾讯在垄断压力下、投资者获得感上以及投资团队价值创造上的一次里程碑式的成果。

于作者截稿时，腾讯股价已上涨5.6%，一扫前段时间持续下探430的阴霾，达到467.6。

本文仅为商业交流，不涉及股票推荐，投资有风险，入市需谨慎。$腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$