股票的估值因素之群众基础

股票的估值因素有很多，其中的一项是群众基础。

群众基础好的意思是股票的价值能够容易的被广大人民群众接受和理解。

比如$苹果(AAPL)$ ,大家身边熟悉的产品，口碑好。分析师讲苹果又又有新产品了，潜在市场价值有多少，大家一听都能懂。这样股票估值就会偏高，有好群众基础，机构就敢操作，将来有空间出货。

$Zscaler Inc.(ZS)$ 这样的股票，很多人不懂公司到底做什么技术。我们公司有购买她的软件，在家办公访问公司内网，需要这个软件。分析师讲内网，翻墙，网络安全，大家听的糊里糊涂，群众基础价差。

$Aztech Gbl(8AZ.SI)$ 群众基础系数就是远远小于1的例子。Aztech Global 母公司 Aztech Group was delisted from SGX a few ago。  Aztech Group 多元化发展并不成功，股价持续低迷，公司管理层 MR. MICHAEL MUN把 Aztech Group私有化，给的offer并不好。过了几年 Mr. Mun把主营电子业务的Aztech Global 从新上市，又圈了一大笔钱。退市历史造成Mr. Mun 声誉差。再上市感觉像诈骗。

这样群众基础不好的公司，估值一定是往下低估。Aztech IPO 1.28, 基石投资者把股票拉到1.52，然后全跑光了，只剩下散户，现在股价不到0.9. 

这种股票极有可能永远被低估，唯一能够支持股价的是股息率，股息率要达到5%。比如明年分红预期是0.04， 我给的估值就是0.8.

如果Aztech Global年年增长，分红增加，股价会上涨，但是估值不会高， 市盈率不会超过10.

如果Aztech Global利润无法提供有吸引力股息，公司股价只能更加低迷，管理层也可能会在低价私有化。1.28 IPO，过了3-5年，0.28私有化，对于管理层绝对是好买卖。

所以这种有污点公司，缺乏群众基础，少碰。

下图，Aztech Group delisted offer price 0.42, 管理层用最差时的股价做参考，约是两年前价格的四分之一。