①基本公司信息和经营业绩
②综合点评
全球发售3120万股股份，其中，香港发售股份312万股占10%，国际发售股份2808万股占90%，另有15%超额配股权。
每股定价21.5港元，每手200股，入场费4344港元，预计6月24日上市。
瑞银集团、中金公司、交银国际及农银国际为联席保荐人。
回拨前，甲乙组各7800手，预计一手中签率80%。
公司介绍：
公司是亚洲主要的线上同城物流平台，分别在中国内地、香港、新加坡、韩国，印度开展业务，遍布340多个城市。
公司经营有2个线上同城物流平台：
- 快狗打车，主要负责中国内地的业务；
- GOGOX，也就是之前的GOGOVAN，主要负责亚洲其他地区的市场，如中国香港、新加坡、韩国等。
快狗打车背靠58同城，58速运由58同城于2014年在中国内地正式推出，2017年经阿里巴巴牵线，GOGOVAN和58速运合并成快狗打车。
GOGOVAN由林凯源等人于2013年在中国香港推出，2014年便进入新加坡和韩国市场，2015年又成功进入印度市场。
业务方面：
公司业务分为3个部分：
- 平台服务，主要面向C端用户及部分中小企业提供的物流服务，涵盖货运、快递、搬家；
- 企业服务，是主要针对中小企业提供的定制服务；
- 增值服务，则是面向生态系统中的参与者，为司机提供燃油卡、车辆保养和维修及转介等各种增值服务。
收入结构方面，以2021年来看，
来自平台服务的收入为2.58亿元，占总收入的比例为39.1%；
来自企业服务的收入为3.73亿元，占总收入的比例为56.4%；
来自增值服务的收入为0.299亿元，占总收入的比例为4.5%。
海外收入方面：
快狗打车的海外收入的增速持续高于本土收入增速，公司的海外收入分别占总收入的26.5%、35.4%、47.1%及48.0%。
司机方面：
2018年～2021年，快狗打车分别有约1450万名、1980万名、2400万名及2760万名注册托运人，以及130万名、300万名、420万名及520万名注册司机。
但活跃司机数量同比下滑，由2020年的23.29万名下滑至2021年的21.35万名。
2021年末，活跃司机在注册司机中的占比仅有4.11%。
销售及营销费用方面，
2018年～2021年，分别为5.24亿元、2.96亿元、1.95亿元、3.35亿元，占营业收入的比例分别为115.7%、54.0%、36.7%、50.7%
同行对比：
第一名，货拉拉，市场份额52.8%，自2015年以来已经进行8轮融资，融资总额达24.95亿美元；
第二名，滴滴货运，市场份额5.5%，2020年6月成立，2021年1月便宣布已经完成了高达15亿美元的A轮融资；
第三名，快狗打车，市场份额3.2%，Pre-IPO轮融资前仅有3轮融资，累计融资合计仅有14.29亿元（约2.13亿美元）。
财务方面：
- 18至21年收入分别为4.53亿，5.48亿，5.3亿，6.6亿元人民币；
- 18至21年毛利分别为1.04亿，1.73亿，1.83亿，2.41亿元人民币；
- 18至21年经营亏损-9亿，-4亿，-1.85亿，-3.14亿元人民币；
- 18至21年年期内亏损分别为-10.7亿，-1.83亿，-6.58亿，-8.72亿人民币；
- 18至21年经调整亏损分别约为-7.84亿，-3.87亿，-1.85亿，-3.11亿元人民币。
尤其注意的是，公司账面上还有超10亿元的商誉，主要因2017年收购GOGOVAN形成。
截至2021年末，公司账面上的现金及现金等价物仅剩3.13亿元。
首次公开发售前投资者：
2018年7月至2021年6月进行多轮融资，较发售价中间价折让约40.88%至14.53%，设180天禁售期。
最后一轮投资者于2021年6月以2.342美元（约18.38港元）认购股份，投后估值约116亿港元。
前期投资者包括：
阿里巴巴（9988），菜鸟智能物流网络，财富华新，中俄投资基金，UBS，诺伟其定利，GBAHIL，农银国际，交银国际，香港数码港等。
基石投资者方面：
引入2名基石投资者，包括
奇瑞商用车（安徽），认购5000万美元
广发证券，认购1350万美元
合共认购约6350万美元，按招股价计算，约占发售股分74.3%，设6个月禁售期。
股权方面：
【上市后】
- 58速运持股47.95%
- GoGoVan持股16.69%
-阿里巴巴持股14.97%
-其他前期投资者持股15.32%
-参与全球发售的投资者持股5.07%
估值方面：
4月24日提交的申请版本招股书，快狗打车上市估值约为30亿美元（约合235亿港元），预计发行后总市值约为132.34亿港元，相较此前，快狗打车的募资额大幅缩水。
2021年6月最后一轮投后估值约116亿港元。
以2021年收入约6.6亿人民币（7.7亿港元）计算，市销率约17倍。
参考美股货运公司满帮市销率约11倍，公司估值过高。
资金用途：
计划通过香港IPO筹资约6.71亿港元。
约40%预计用于扩大公司的用户基础及提升公司的品牌知名度；
约20%预计用于开发新服务及产品以增强公司的变现能力；
约20%预计用于在海外市场寻求战略联盟、投资及/或收购；
约10%预计将用于提升公司的技术能力及增强公司的研发能力；
约10%预计将用于营运资金及一般公司用途。
③总结
烧钱烧不过货拉拉和滴滴货运，市场竞争相当激烈；
融资能力也不行，还被滴滴赶超排名第二；
净资产资不抵债，现金不多了；
基石占比较高，发行规模较小，基本面用岌岌可危形容不过分，
但是，货运行业倒是能解决几百万人就业问题，希望能坚持过去。
6.16孖展2.34倍，耀才，富途分别认购6000万，4200万，公开已足额。
全网同名：7号大水牛
$快狗打车(02246)$ $美因基因(06667)$ $阿里巴巴(BABA)$
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