翻三十倍AHT的涂泥私房
2022-07-14
骑虎难下//
@笨开心
:
市场是把双刃剑，想割别人自己也被割，加息不是唯一出路！
停止贸易战，停止迫害世界！是美帝国主义最后的出路！
中金：通胀破9！美联储或迎“沃尔克时刻”
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白珍强_7489
2022-07-17
白珍强_7489
割了才有新苗出
Allen moft
2022-07-17
Allen moft
y
慢慢变富的虎叔
2022-07-14
慢慢变富的虎叔
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最美的时光2021
2022-07-14
最美的时光2021
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wh快乐投资
2022-07-14
wh快乐投资
[强]
什么也没有了～
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href=\"https://laohu8.com/S/CME\">芝加哥商品交易所</a>（CME）利率期货显示的7月加息75个基点的概率为56%，加息100个基点的概率上升至44%。</p><p><b>进一步看，美联储迎来“沃尔克时刻”的概率越来越高。</b>沃尔克时刻是指美联储为抑制高通胀而坚决采取货币紧缩，且不惜以经济衰退为代价。1980-81年，前任美联储主席沃尔克就曾用这种方式控制通胀，代价是美国经济在两年内两次陷入衰退。我们认为当前已经满足了“沃尔克时刻”的条件，即美国通胀已经高企，美联储已别无选择，可能需要一场经济衰退来换取物价稳定。当然，鲍威尔不可能像沃尔克那样允许联邦基金利率上升至20%，因为当前美国政府债务率远高于1980年，政府偿债压力不允许美联储那样做（请参考报告《美国偿债压力或超预期》）。但在加息态度上，当前的美联储应该向沃尔克学习，对通胀展现出更坚定的“零容忍”态度。</p><p><b>最后，我们重申在报告《加息启示录：1980的沃尔克时刻》中总结的几点启示：</b>1）通胀的本质是货币财政过度扩张，绝非仅仅因为供给收缩。2）美联储在高通胀面前切不可采取“渐近主义”的货币政策。3）以经济衰退换取物价稳定可能是必要的选择。4）通胀预期能为货币政策提供“名义锚”，管理通胀预期至关重要。4）经济衰退并不可怕，可怕的是美联储为避免衰退过早向通胀妥协，在货币紧缩上打“退堂鼓”。5）历史表明“长痛不如短痛”，越早控制通胀，对资产价格反弹或越有利。</p><p><b>图表1：美国CPI通胀及其分项走势</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/426e1c225e5ba4dfac6280a34820d23b\" tg-width=\"720\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：Haver Analytics，<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>研究部</p><p><b>图表2：美国CPI通胀分项</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e7a9987cf4904db440c276c5a8da319\" tg-width=\"720\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：Haver Analytics，<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>研究部</p><p><b>图表3：食品价格持续上涨</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60878d808014739fc6da0f5af568aa96\" tg-width=\"720\" tg-height=\"483\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：Wind，中金公司研究部</p><p><b>图表4：汽油价格在7月小幅回落，但仍处于高位</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07b89dd08ccf8d917536bc1e3bb3a538\" tg-width=\"720\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：Wind，中金公司研究部</p><p><b>图表5：新车与二手车价格保持韧性</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34854e529ac4865fee9ed89c9c95dd44\" tg-width=\"720\" tg-height=\"504\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：Wind，中金公司研究部</p><p><b>图表6：房租环比增速保持在0.6%的高位</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/caec340ce1df0c2e8fe62987c5b8a367\" tg-width=\"720\" tg-height=\"473\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：Wind，中金公司研究部</p><p><b>图表7：工资—通胀螺旋指数继续攀升</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ead94ac2ad29bf497218e4f135e3ae31\" tg-width=\"720\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：Wind，中金公司研究部；注：工资-通胀螺旋指数为美国CPI同比增速+美国私人非农企业生产和非管理人员平均时薪同比增速编制</p><p><b>图表8：美国联邦基金期货市场隐含加息情况</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae3e4268b92f3159587b86ea409eeff5\" tg-width=\"720\" tg-height=\"286\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：CME Group，中金公司研究部；注：数据截至2022年7月13日23：16</p><p><b>文章来源</b></p><p>本文摘自：2022年7月14日已经发布的《通胀破9，美联储或迎沃尔克时刻》</p><p>刘政宁 SAC 执证编号：S0080520080007 SFC CE Ref：BRF443</p><p>张文朗 SAC 执证编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988</p><p>肖捷文 SAC 执证编号：S0080121070451</p><p>彭文生 SAC 执证编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Analytics，中金公司研究部图表2：美国CPI通胀分项资料来源：Haver Analytics，中金公司研究部图表3：食品价格持续上涨资料来源：Wind，中金公司研究部图表4：汽油价格在7月小幅回落，但仍处于高位资料来源：Wind，中金公司研究部图表5：新车与二手车价格保持韧性资料来源：Wind，中金公司研究部图表6：房租环比增速保持在0.6%的高位资料来源：Wind，中金公司研究部图表7：工资—通胀螺旋指数继续攀升资料来源：Wind，中金公司研究部；注：工资-通胀螺旋指数为美国CPI同比增速+美国私人非农企业生产和非管理人员平均时薪同比增速编制图表8：美国联邦基金期货市场隐含加息情况资料来源：CME Group，中金公司研究部；注：数据截至2022年7月13日23：16文章来源本文摘自：2022年7月14日已经发布的《通胀破9，美联储或迎沃尔克时刻》刘政宁 SAC 执证编号：S0080520080007 SFC CE Ref：BRF443张文朗 SAC 执证编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988肖捷文 SAC 执证编号：S0080121070451彭文生 SAC 执证编号：S0080520060001 SFC CE 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