美股下跌板块的表现

美股市场目前可能又处于转折点，之所以说“可能”，是因为没人能对当下市场处于什么位置有一个很好的描述和估计。其实不仅是对于市场，对于历史上各种事件，人类同样没法在当时描述出准确的状态。就像1939年9月1日是二战开始的时间，但是当天德国入侵波兰，有多少人会知道是二次世界大战开始了？人类都是活在当下，但人类却永远无法描述当下状态是什么，我们现在真的处于经济衰退期吗？

今年上半年美股持续下跌创下了不少记录。如果我们又处于新一轮下跌的开始，那么我们不妨看看上半年下跌的时候美股各个板块的表现，来思考是否现在需要同样调整仓位。下图是标普500和各个板块指数上半年的表现图。$标普500(.SPX)$

表现得最强的板块（最上面的蓝线）是能源板块，原因大家都比较清楚就不再重复了。但是能源板块能否在这一轮可能回撤中依然强势，成了未知数，因为这一轮回撤会有“经济衰退”的考虑，而能源板块因为“经济衰退”也会大幅回撤。但是一些美国的能源公司，坚持不增产发高股息的，会是不错的选择。巴菲特的能源股CVX股息3.6%，算是比较保守的，很多能源股的股息远远高于这个数字。在这一轮原油价格上涨的过程中，如果有能源公司借机降低了自己的债务水平，也是不错的选择。巴菲特购买OXY的原因之一就是OXY利用这一轮原油上涨，降低了自己债务水平。$西方石油(OXY)$

表现得最差的板块就是可选消费和科技，这两个板块也是多年来市场最喜欢的两个板块。从整个2季度的季报来看，科技公司不管强弱，多多少少都展现出了增长变弱的迹象，比较典型的就是业务线非常广的微软。微软的营收在2季度还是很出色，但是各个业务线的增长率比1季度放缓了，这是宏观经济表现的最好体现。亚马逊的云业务增长也有所放缓。所以现在的关键问题是守住那些还有增长的公司，如果公司已经出现了1-2个季度没有增长的情况，可能会是被做空的最好对象。$微软(MSFT)$

回到昨天的问题，这一轮如果开始下跌，底是更低还是比6月高？资本市场在这里瞎猜也没有用，更不要因为马斯克和任老说全球经济衰退就相信了（马斯克最近又改口了），关键还是看前瞻信号。中国有句古话，叫做春江水暖鸭先知，看科技行业就看科技行业自己裁员的情况最合适，下图是硅谷的裁员统计。