‌大健云仓招股中：三路营收与三座大山的利润博弈

8月15日消息，大健云仓8月4号开始招股18日截止，预计19日正式挂牌上市。公司主要是为大件商品提供端到端的电子商务解决方案，其自有的B2B平台上，可以一步到位完成选品、下单、物流、仓储、一件代发/批发零售业务，而利润前景如何？

一、三路营收：1P+3P+第三方商务的业务模式

（一）GigaCloud 3P业务：简单来说就是平台业务，为入驻的供应商和零售商提供机会来促成成交，收取服务费以及仓储物流增值费用。

（二）GigaCloud 1P业务：公司自己从供应商处购买优质产品，放在平台的自有店铺中出售。

（三）平台外电商业务：公司自己从供应商处购买优质产品，在第三方平台出售，例如亚马逊、沃尔玛、美国Wayfair、日本乐天等。

二、三座大山：受市场波动影响的成本投入

（一）仓库租赁：大健云仓在美国、日本、和欧洲等地有20多个海外仓、存储面积约400万平方英尺。在给平台的仓储和物流业务打好了基础的同时，也造成了不菲的租金支出。

（二）物流运输：大件商品跨境的难点就是海运和物流，大健云仓算是有一定基本面支持的公司，但也曾因为2021年暴涨的海运运费导致成本大大增长，吞噬了不少利润。

（三）存货（或者说商品进货成本）：大健云仓讲究供应链前置，就是提前把国内的产品放到国外的仓库里，再由卖家来进行现货的批发零售。这就要求更快速的存货处理速度，一旦货品挤压，仓储成本也会增加。

基本上这家公司以后能不能赚钱，就是看三路营收的收入增幅，能否超过每年三座大山的成本增幅。研究过招股书的朋友不难看出，大健云仓近几年的营收数据增长是比较稳健的，总体可以看好。

很多人关注的两点，第一是利润率的波动，2021年在营收数字很不错的情况下，大健云仓利润反而有所下滑，这一点其实还是源于当时海运市场的特殊性。全球海运价格暴涨10倍，一个40英尺的集装箱，从中国运往美国西海岸，

2020年初需要1500美元，而到了2021年9月，运费高达2万美元。这样的情况下，能有利润已经是有实力的表现了。目前市场回归平稳，大健云仓哪怕不拉新入驻，只维持去年的用户数量和交易额，也可以继续稳健盈利。

第二是账面现金比较充裕，有观点认为现金握在手里不如投进公司业务中持续流通，但市场环境不明时，握在手里是聪明的做法，即使再遇到不可抗因素导致利润下降，充足的现金流也可以保障公司撑过低谷期，迅速回血。

因此整体来说，大健云仓的利润前景长远来看还是比较好的，作为新股值得尝试打新，后续的收益应该值得期待。$大健云仓(GCT)$