粮厂点评第33期:小米集团22年Q2初步更新

粮厂研究员Will
2022-08-02

粮厂点评”频道致力于点评粮厂的季度财报、产品发布会、市场表现或其他重大事件,不追求信息即时性和效率性,主要为读者提供粮厂研究员的观点。

小米集团的Q2业绩临近,大家也看到了今天早上市场的表现:

1. 机构更新数据:高盛、中银等机构都更新了预测数据,收入端同比下滑20%,大约是700亿元;调整后利润下滑68%,大约是21亿元;两者相对于Bloomberg的市场一致预期都有相当差距

2. 收入/利润双下滑:收入/调整后利润的双下滑本身并不意外,因为延续Q1的逻辑,在去年的超高基数下,遇上了宏观环境的系统性问题。去年Q2的营收是878亿元(同比64%),调整后利润是63亿元(同比87.4%);

3. 造车/芯片支出:从今年Q1开始,小米财报开始强调“造车/芯片”的支出调整,即将该项支出反加回调整后利润,来反映一个公允的可比利润变化。刚刚提到的Q2调整后利润并没有反算该项支出,调整后应该更高一些

4. 八月发布会:按照惯例,小米Q2的财报发布日期大概是8月下旬(去年是8月25日),在此之前我们起码可以期待两场发布会:(1)小米发布会:预计会发布新折叠机Fold2和小米汽车的进展,虽然此前辟谣过雷总携工程车上场,但关于团队、工厂、牌照和自动驾驶等事项的更新还是可期的;(2)Redmi发布会:预计会发布K50 Ultra系列。这两场发布会,尤其是汽车的部分,希望能提振市场的信心

5. 业绩环比提升:和Q1的逻辑一致,我个人认为Q1和Q2会是近期最差的两个季度,营收和利润和在未来数个季度会环比提升,但大前提是宏观面不要再有超预期的系统性风险;

6. 股票回购:小米集团最后一次回购是今年4月14日,尤其是Q1业绩后没有进行任何回购,可能是希望等Q2业绩彻底落地后再启动,这一点可以拭目以待;

7. 信息优势:再次提醒大家,没有信息优势的个人投资者(比如今天跌了5%才开始问为什么的)就不要挑战专业机构了,你们豪赌的季报业绩在机构眼里和明牌一样。21年Q2发布完历史最好业绩的第二个交易日,小米股价暴跌超5%;22年Q1发布完营收利润双双下滑业绩的第二个交易日,小米股价上涨5%

8. 展望观点:维持我在今年1月份22年展望文章里的观点:小米集团在2022年仍然需要补课和积累,而在2023年或许将迎来闪耀,可以同时预期智能手机出货量、高端化、中国区线下新零售、SoC芯片、电动汽车和智能工厂二期等核心逻辑的重要进展。

以上为我对于小米集团Q2的初步更新,会持续跟进并修正文中观点。

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精彩评论

  • 斯维特斯
    2022-08-03
    斯维特斯
    看了老师的作品,总会给我带来生生不息的希望。
  • meigu333
    2022-08-03
    meigu333
    虽有皎月遇乌云,但只要坚持,也会有守得云开见月明。
  • 股谈
    2022-08-03
    股谈
    感谢老师的分享,我对小米还是充满信心的,点赞支持。
  • 康德的的的
    2022-08-03
    康德的的的
    看了老师的这篇文章后,觉得小米的未来还是有发展前途的。
  • Po71ron
    2022-08-17
    Po71ron
    小米加油吧,这股价太惨了
  • 玲玲秀秀
    2022-08-05
    玲玲秀秀
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