中国新住宿经济第一股$亚朵(ATAT)$ 11月11日上市纳斯达克，当天盘中最高涨幅55%，后有跌落，但最后仍然收涨17.09%，每股12.88美元，总市值16.8亿美元。
招股细节：
亚朵以ADS方式公开发行475万股
资金计划投向扩大和加强中国的酒店网络，开发新产品和业务，提升会员服务以及优化品牌效益等。
IPO承销商有美银、花旗、中金、老虎、招银、红桥。
现金流细节：
2019年-2021年，亚朵营收 15.67亿元、15.67亿元、21.48亿元；净利润为0.61亿元、0.38亿元、1.4亿元。
今年截至9月，亚朵营收16.37亿元，净利润1.79亿元。其中第三季度净利润为1.11亿元，净利率达16.6%，创下新高。
亚朵的核心优势有哪些？
一、中高端酒店龙头，疫情后的恢复速度领先
租赁酒店业务恢复速度相比于管理加盟业务更快
二、公司收入具有季节性特征，零售收入和其他占比呈上升趋势，而且仍然有进一步提升的可能。
公司 2021 年总营收为 21.5 亿元，同比增长 37.1%；其中 4Q21 总营收为 5.9 亿元，同比增长 13.3%。公司收入呈现出显著的季节性特征，主因受到中国市场旅游和消 费习惯的影响，一季度春节小长假后酒店进入淡季时期，二、三季度因暑 期来临收入快速增长，四季度收入保持平稳增长状态。
三、持续推进轻资产运营，定位中高端市场，新一线及二线城市为公司发展重心。
截至 2021 年末，公司总店数为 745 家，同比增长 30.7%，房间数为 8.7 万间，同比增长 30.1%。分模式来看， 2021 年公司管理加盟酒店数量 为 712 家，同比增长 32.6%，租赁酒店数量为 33 家，与 2020 年租赁酒店 数量持平；管理加盟酒店/租赁酒店房间数分别为 8.2/0.5 万间，分别同比 增长 32.1%/4.6%，管理加盟酒店增速更快，主因公司持续推进轻资产化。 分档次来看，奢华/高端/中高端/中端酒店数量分别为 1/44/641/59 家，中高 端酒店数占比达 86.0%。截至 2021 年末，核心品牌亚朵（旗舰）在中国 136 个城市均有所布局。分城市来看，一线/新一线及二线/其他城市的酒店 数量占比分别为 19.7%/60.8%/19.5%，新一线及二线城市为公司发展重点。 目前，公司还有 338 家酒店、3.8 万间客房正在开发中。
四、生活方式酒店品牌，满足了用户的多样化需求
截至 2021 年末，公司与 网易云音乐、虎扑、Owspace 合作的三大系列主题酒店音乐/篮球/人文酒 店的数量分别为 7/3/1 家，房间数分别为 686/432/194 间。其中，位于杭 州的音乐酒店 2021 年的 ADR 为 447.9 元，较同地区的可比酒店高 14.0%； 位于上海的篮球酒店 ADR 为 472.6 元，较同地区的可比酒店高 34.0%；位 于上海的人文酒店 ADR 为 703.0 元，较同地区的可比酒店高 38.8%。公司 还与网易严选、上海美术电影制片厂等进行合作，共运营有 15 家主题酒店， 通过打造不同系列的主题酒店，进一步地满足用户的多样化需求。
环境新闻
隔离政策边际放松，入境人员隔离时间由“14+7”调整为“7+3”
6 月 28 日，国务院联防联控机制综合组公布了《新型冠状病毒肺炎防控方案 （第九版）》，与第八版相比主要修订内容包括：1）优化调整风险人员的隔 离管理期限和方式。将密切接触者、入境人员隔离管控时间调整为“7 天 集中隔离医学观察+3 天居家健康监测”，次密接的管控措施调整为“7 天居 家隔离”；2）统一封管控区和中高风险区划定标准，并统一使用高中低风 险区的概念；3）将与入境人员、物品、环境直接接触的人员核酸检测调整 为每天 1 次，对人员密集、接触人员频繁、流动性强的从业人员核酸检测 调整为每周 2 次；4）根据风险大小，按照分级分类的原则，确定区域核酸检测的范围和频次。
总体利好酒店餐饮业
风险提示
疫情反复，区域疫情爆发导致的防疫措施趋紧，终端消费需求还是很有可能不及预期
居民收入水平和消费意愿还在复苏中，但是复苏所需要的事件仍然不确定
行业竞争加剧，尤其是2021年主题酒店等细分赛道投资热，亚朵扩张过程中也存在开店速度过快的情况
亚朵的酒店企业项目拓展速度相对要慢一些
精彩评论