谷峪
2022-11-03
好
@美港股观察社:
这个位置看多看空都怎么想?
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<p>然后是悲观派,悲观派认为现在的不确定性非常高,无论是货币政策方面,还是地缘政治方面,都没有看到改善的地方。之前市场的上涨来源于美联储多年的QE,而目前在QT周期,支撑上涨的基础已经不存在,无论QT的理由是通胀还是其他,只要QT继续,只有熊市反弹而不会出现真正的反转。例如最近道指大幅反弹,连涨4周,这可能会违背美联储压低通胀的目标。因为股市上涨会产生财富效应,由此促进消费,总需求也就压不下来。美联储现在就是想把总需求压下来,既然如此,美联储只能继续紧缩了。那么这里,可能是新一轮下跌的开始。</p> <p>在操作上,悲观派分为积极悲观和消极悲观。积极悲观会积极去做空市场,企图在熊市中也获得利润。而消极悲观则作壁上观,等待情况更加明朗再操作。消极悲观本质是一种乐天派,目前的悲观是一种权宜之计,反而积极悲观是真的悲观。</p> <p><strong>|数据主义</strong></p> <p>还有一派,他们没有明确的乐观或者悲观,而是根据历史数据来判断目前的情况。例如他们会统计历史恒生指数最大的跌幅,或者历史底部的估值水平,然后拿这些数据和目前的情况对比。开头说恒生指数市净率历史最低也是一种数据主义。在目前所有数据都创新低的情况下,即使不看多也是谨慎看空的。</p> <p>当然,数据主义也可以拿出其他数据支持看空的观点。总之,他们是拿着数据说话。</p> <p><strong>|反驳</strong></p> <p>人们都更倾向于认同和自己相似的观点,为了客观,这里还会给出对应不同类型观点的反驳。</p> <p>首先反驳乐天派的观点,一些有政策支持的板块可能已经达到了发展瓶颈而跟随指数下跌,例如新能源车板块,根据艾瑞咨询的数据,截至2022年7月中国新能源车渗透率达到25.7%。未来增速免不了放缓,增速放缓的话,估值给多少就要掂量掂量了。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c1c08db84120717a81b89ad7e2ff3dc\" tg-width=\"548\" tg-height=\"350\"></p> <p>而乐天派认为衰退后央行转向成宽松货币政策,而在转向之前,股市可能下跌非常惨烈,现在有可能只是半山腰。</p> <p>接下来反驳悲观派,行情往往在悲观中诞生。特别是地缘政治往往突然变化,例如柏林墙突然就倒塌了。这是因为地缘政治博弈的核心往往距离普通投资者很远,情况的变化可以早已经发生。至于利率上涨和股市之间的关系,历史上也出现过基准利率上涨,股市依然保持上涨的情况。远的不说,近的就有2016年底到2018年初的情况,如图中红框位置。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8ae6db831edba17b4f99a7cd52404d4\" tg-width=\"632\" tg-height=\"224\"><span>来源:Fred</span></p> <p>最后反驳数据主义派,有时候一些事件的发生标志着时代的变化,但是在当下并不知道,而是过后才醒悟过来。这种情况英语有一个说法来描述,叫“Regime Change”,可以翻译成时代变迁。Regime Change一旦发生,历史的数据也就没有参考意义了。</p> <p>好了,盘点了目前对市场不同的看法,你站哪一边呢?还是有自己独特的想法?说出来吧。</p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body> <video class=\"ql-video\" controls=\"\" controlslist=\"nodownload\" poster=\"https://static.tigerbbs.com/66f3b1ce3d706034bf316de9429dc065\" playsinline=\"true\" webkit-playsinline=\"true\" tg-width=\"1920\" 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<p>然后是悲观派,悲观派认为现在的不确定性非常高,无论是货币政策方面,还是地缘政治方面,都没有看到改善的地方。之前市场的上涨来源于美联储多年的QE,而目前在QT周期,支撑上涨的基础已经不存在,无论QT的理由是通胀还是其他,只要QT继续,只有熊市反弹而不会出现真正的反转。例如最近道指大幅反弹,连涨4周,这可能会违背美联储压低通胀的目标。因为股市上涨会产生财富效应,由此促进消费,总需求也就压不下来。美联储现在就是想把总需求压下来,既然如此,美联储只能继续紧缩了。那么这里,可能是新一轮下跌的开始。</p> <p>在操作上,悲观派分为积极悲观和消极悲观。积极悲观会积极去做空市场,企图在熊市中也获得利润。而消极悲观则作壁上观,等待情况更加明朗再操作。消极悲观本质是一种乐天派,目前的悲观是一种权宜之计,反而积极悲观是真的悲观。</p> <p><strong>|数据主义</strong></p> <p>还有一派,他们没有明确的乐观或者悲观,而是根据历史数据来判断目前的情况。例如他们会统计历史恒生指数最大的跌幅,或者历史底部的估值水平,然后拿这些数据和目前的情况对比。开头说恒生指数市净率历史最低也是一种数据主义。在目前所有数据都创新低的情况下,即使不看多也是谨慎看空的。</p> <p>当然,数据主义也可以拿出其他数据支持看空的观点。总之,他们是拿着数据说话。</p> <p><strong>|反驳</strong></p> <p>人们都更倾向于认同和自己相似的观点,为了客观,这里还会给出对应不同类型观点的反驳。</p> <p>首先反驳乐天派的观点,一些有政策支持的板块可能已经达到了发展瓶颈而跟随指数下跌,例如新能源车板块,根据艾瑞咨询的数据,截至2022年7月中国新能源车渗透率达到25.7%。未来增速免不了放缓,增速放缓的话,估值给多少就要掂量掂量了。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c1c08db84120717a81b89ad7e2ff3dc\" tg-width=\"548\" tg-height=\"350\"></p> <p>而乐天派认为衰退后央行转向成宽松货币政策,而在转向之前,股市可能下跌非常惨烈,现在有可能只是半山腰。</p> <p>接下来反驳悲观派,行情往往在悲观中诞生。特别是地缘政治往往突然变化,例如柏林墙突然就倒塌了。这是因为地缘政治博弈的核心往往距离普通投资者很远,情况的变化可以早已经发生。至于利率上涨和股市之间的关系,历史上也出现过基准利率上涨,股市依然保持上涨的情况。远的不说,近的就有2016年底到2018年初的情况,如图中红框位置。</p> <p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8ae6db831edba17b4f99a7cd52404d4\" tg-width=\"632\" tg-height=\"224\"><span>来源:Fred</span></p> <p>最后反驳数据主义派,有时候一些事件的发生标志着时代的变化,但是在当下并不知道,而是过后才醒悟过来。这种情况英语有一个说法来描述,叫“Regime Change”,可以翻译成时代变迁。Regime Change一旦发生,历史的数据也就没有参考意义了。</p> <p>好了,盘点了目前对市场不同的看法,你站哪一边呢?还是有自己独特的想法?说出来吧。</p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> </p></body></html>","text":"最近港股和中概股反弹,不过依然有不少之前被看成核心资产的估值都已经跌到历史低位,不仅个股估值低,就连指数的估值也非常低,例如恒生指数的市净率(图中蓝色面积),已经破净,也是2002年以来的最低水平。 那么现在是抄底吗?还是会继续看空?我们无法给出确定的答案,毕竟望向未来,永远是一团迷雾。不过,我们可以盘点不同类型投资的观点和逻辑,我们采访了身边的同事、朋友,看看你站哪一边。 |乐天派 首先是乐天派,乐天派目前选择分批建仓或者定投自己看好的板块。在信念上,他们认为“冬天来了,春天还会远吗?” 虽然他们认为欧美的经济也将会进入衰退,这会带来短期的阵痛。但是进入衰退之后,美联储和各国央行又会重新回到宽松货币政策,由此稳定住股价,甚至股价可能提前于经济出现上涨。 在选择抄底标的方面,乐天派倾向于运用价值投资的理念选择标的,选择那些有政策支持,还有明显增长潜力,却因为最近下跌而估值回落的板块。例如:新能源车、光伏等。这些板块因为有政策支持,业绩是有增长的,如果下一轮牛市来到,叠加估值上升,带来的投资回报非常可观。 不得不说,价值投资理念真能够促进投资者长期投资。 |悲观派 然后是悲观派,悲观派认为现在的不确定性非常高,无论是货币政策方面,还是地缘政治方面,都没有看到改善的地方。之前市场的上涨来源于美联储多年的QE,而目前在QT周期,支撑上涨的基础已经不存在,无论QT的理由是通胀还是其他,只要QT继续,只有熊市反弹而不会出现真正的反转。例如最近道指大幅反弹,连涨4周,这可能会违背美联储压低通胀的目标。因为股市上涨会产生财富效应,由此促进消费,总需求也就压不下来。美联储现在就是想把总需求压下来,既然如此,美联储只能继续紧缩了。那么这里,可能是新一轮下跌的开始。 在操作上,悲观派分为积极悲观和消极悲观。积极悲观会积极去做空市场,企图在熊市中也获得利润。而消极悲观则作壁上观,等待情况更加明朗再操作。消极悲观本质是一种乐天派,目前的悲观是一种权宜之计,反而积极悲观是真的悲观。 |数据主义 还有一派,他们没有明确的乐观或者悲观,而是根据历史数据来判断目前的情况。例如他们会统计历史恒生指数最大的跌幅,或者历史底部的估值水平,然后拿这些数据和目前的情况对比。开头说恒生指数市净率历史最低也是一种数据主义。在目前所有数据都创新低的情况下,即使不看多也是谨慎看空的。 当然,数据主义也可以拿出其他数据支持看空的观点。总之,他们是拿着数据说话。 |反驳 人们都更倾向于认同和自己相似的观点,为了客观,这里还会给出对应不同类型观点的反驳。 首先反驳乐天派的观点,一些有政策支持的板块可能已经达到了发展瓶颈而跟随指数下跌,例如新能源车板块,根据艾瑞咨询的数据,截至2022年7月中国新能源车渗透率达到25.7%。未来增速免不了放缓,增速放缓的话,估值给多少就要掂量掂量了。 而乐天派认为衰退后央行转向成宽松货币政策,而在转向之前,股市可能下跌非常惨烈,现在有可能只是半山腰。 接下来反驳悲观派,行情往往在悲观中诞生。特别是地缘政治往往突然变化,例如柏林墙突然就倒塌了。这是因为地缘政治博弈的核心往往距离普通投资者很远,情况的变化可以早已经发生。至于利率上涨和股市之间的关系,历史上也出现过基准利率上涨,股市依然保持上涨的情况。远的不说,近的就有2016年底到2018年初的情况,如图中红框位置。 来源:Fred 最后反驳数据主义派,有时候一些事件的发生标志着时代的变化,但是在当下并不知道,而是过后才醒悟过来。这种情况英语有一个说法来描述,叫“Regime Change”,可以翻译成时代变迁。Regime Change一旦发生,历史的数据也就没有参考意义了。 好了,盘点了目前对市场不同的看法,你站哪一边呢?还是有自己独特的想法?说出来吧。 $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ 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