抢菜抢菜抢菜
2022-11-03
客气了,至少1000%
重画2016年以来走势图,这家券商发现了港股“历史性支撑”
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":665421959,"tweetId":"665421959","gmtCreate":1667451425671,"gmtModify":1667451428546,"author":{"id":4094264306111180,"idStr":"4094264306111180","authorId":4094264306111180,"authorIdStr":"4094264306111180","name":"抢菜抢菜抢菜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d88e7e981b45f31b1e854316995c1089","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":3,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>客气了,至少1000%</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>客气了,至少1000%</p></body></html>","text":"客气了,至少1000%","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/665421959","repostId":1116543244,"repostType":4,"repost":{"id":"1116543244","kind":"news","pubTimestamp":1667442931,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1116543244?lang=&edition=full","pubTime":"2022-11-03 10:35","market":"sh","language":"zh","title":"重画2016年以来走势图,这家券商发现了港股“历史性支撑”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1116543244","media":"华尔街见闻","summary":"在40年的时间中,这种历史性的“大底”位置仅出现过5次。","content":"<html><head></head><body><blockquote>国信证券通过重新绘制2016年结构下的恒指走势图,发现恒指又见“历史性的支撑”,在40年的时间中,这种历史性的“大底”位置仅出现过5次,在该位置上买入持有一年收益率的中位数为38%,且正收益概率为100%。</blockquote><p>2022年过去的10个月里,港股真的很难。</p><p>恒指从23500点下跌至14600点,跌幅接近38%,创下了自2009年4月以来的最低点。</p><p>恒生科技指数跌势最大,从6000点下跌至2800点附近,跌幅接近50%,较去年2月的高位下跌超70%,成为全球股指跌幅最大者。</p><p>伴随着低迷的市况,恒指当前PE(市盈率)仅为7.4倍,正处于10多年来最低水平,甚至与1997年亚洲金融风暴期间的水平相当。</p><p>许多机构和分析师开始纷纷表示,港股已经严重超卖。</p><p>然而,<b>港股的支撑在哪里?对于是否见底,市场仍然心里没底。</b></p><p>对此,国信证券分析师王学恒在11月2日一篇题为《<b>港股2022年11月投资策略 港股又到了40年来的第五次支撑</b>》的报告中指出,<b>港股最重要的底部信号已经出现,并大胆预测“历史性的支撑”将重演。</b></p><p>以下部分主要摘自该报告:</p><p>熟悉我们的投资者,应该理解在港股底部的时候,我们可以利用股息率来测算安全边际。每一次熊市,都如同今天的情况:美债收益率走高,但是如果港股能够给到非常有吸引力的股息,那么它和美债相比,就有了比较优势。</p><p>历史上,港股的大底,都对应着较高的股息率。例如,2003年的“非典底”,对应了4.5%的股息率;2008年的“金融危机底”,对应了6.6%的股息率;2016年初A股熔断和港汇的担忧,恒指对应了4.5%的股息率。<b>几次重要的底部,其指数低点对应的股息率都超过了4.5%。</b></p><p>其落在支撑上,如下图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3e83c568a97bf85010cf207450ef6b3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"282\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>那么,为什么进入到 2022 年,该支撑变得无效了呢?是因为俄乌冲突?还是因为美国对中概股的PCAOB法案?还是今年的房地产表现低于预期?或者美国加息过快?再或是疫情的持续影响?还是多个因素的合力,超过了港股之前几十年中的所有下跌因素影响?</p><p>我们很难精确回答以上问题,但是我们注意到:<b>今天的恒指,不再是以前的恒指了——因为它结构发生了巨大的变化,导致股息率过低。</b>由于新经济被快速地引入指数,例如美团、小米集团、百度、阿里健康、阿里巴巴、京东集团、网易、海底捞等等,这些公司的特点是追求成长而股息很少。</p><p>这样一来,就导致了恒指的分红比率(股利/净利润)的大幅下滑。在经济扩张期时,这个影响不显著,因为投资者更关注的是成长指标,但在经济收缩期中,分红比率的下滑就意味着股息率的下滑,加之对未来前景的存疑,新指数就缺乏了投资吸引力。</p><p>下图是恒生指数的历史分红比率的变化:可以看出,恒生指数的分红比率(恒指的股利/净利润)在2021年创了近20年的新低,至23%,然而历史上平均值为40%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec3e077b80dbd2cc7406e8e7ab0db416\" tg-width=\"640\" tg-height=\"276\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>于是,我们有了一个实际的想法,如果股息率是在经济收缩期测算底部安全边际的有效工具,而2016年之后,恒指因为引入了新兴经济而指数有了质的变化,那么我们可以用2016年的恒指结构,即尚未引入批量新经济时期的恒指结构,来测算该指数目前的位置,以及股息率。</p><p>带着这个想法,我们绘制了2016年结构下的恒指走势图(采用的是2016年1月份的恒指成分股及权重),可以看出,采用2016年结构的恒指,10月收盘价还在25443点,足足高过当下恒指10000点!两者很大的差异是:老恒指(2016年结构恒指)提供了更高的股息!</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/973c76f3f82505826797ef41ef44be89\" tg-width=\"640\" tg-height=\"273\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>于是,我们再绘制这样一张图:2016年前,我们采用恒生指数。2016年之后,我们用2016年结构的恒指替代(即假定恒指结构没有调整),用以观察其支撑。</p><p>这一次,我们发现这个“带股息率”的恒指在2022年10月,再一次打到了历史的支撑上。<b>该支撑自1980年以来的42年的时间里,无一例外的成为港股的重要底部。包括1998年的亚洲金融危机底、2003年的非典底、2008年的金融危机底、2016年的港汇波动底。</b></p><p>有两点需要额外说明:</p><p>1、其中,在2008年,极限低点距离支撑线22%,也就是说,参考历史,就2022年10月份的最低价,向下的最大空间为22%。2008年最低点当天,恒指股息率为6.6%;我们测算的2022 年10月31日,2016结构的恒指股息率为6.3%。因此,我们认为本次的最大偏离不会过大。假定依然需要股息率达到6.6%为参考,则最多还有5%左右的下跌空间;</p><p>2、历史证明,在该支撑买入,次年正收益的概率为100%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ceb5713fc50c36749c6724082aea186\" tg-width=\"640\" tg-height=\"255\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>历史上,如果在支撑线(红色线)买入,持有收益率统计如下:</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29bff744b5c2af19202e8b6915cee9fd\" tg-width=\"640\" tg-height=\"186\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>我们可以看到,即便是不幸运到极点,在2008年,当我们支撑位买入后,最大回撤高达22%,但持有一年之后,收益率居然有49%!</p><p>我们统计了历史上每一次支持位买入(一年如果出现两次以上触及支撑,只在第一次买入,因为这种位置并不常来,我们的想法是怕错过!),持有一年收益率为38%,持有两年收益率58%!且历史经验告诉我们,往往逆境中买入之后反弹空间更大!(即第一年持有收益率,大于第二年的收益率)</p><p>结合目前的可比恒指股息率已经高达6.3%,故而我们认为这里应该充满信心,而不必继续担心于底在何方!</p><p>从价格上,我们认为港股已经到达了历史性支撑,故而我们认为即便美国加息或有超预期,未来对港股价格的影响也可以视作短期的(类似2008年10月,当月港股跌破支撑后下跌,然而很快反弹),且目前位置对应高达6.3%股息率(复原2016结构的历史可比恒生指数)的支撑下,<b>它已经形成了与40多年来5次大底类似吸引力的超强安全边际!</b>而在此位置买入持有一年以上获得正收益的概率为100%!故而,我们看好港股中长期走势。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重画2016年以来走势图,这家券商发现了港股“历史性支撑”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n重画2016年以来走势图,这家券商发现了港股“历史性支撑”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-11-03 10:35 北京时间 <a href=https://wallstreetcn.com/articles/3673989><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>国信证券通过重新绘制2016年结构下的恒指走势图,发现恒指又见“历史性的支撑”,在40年的时间中,这种历史性的“大底”位置仅出现过5次,在该位置上买入持有一年收益率的中位数为38%,且正收益概率为100%。2022年过去的10个月里,港股真的很难。恒指从23500点下跌至14600点,跌幅接近38%,创下了自2009年4月以来的最低点。恒生科技指数跌势最大,从6000点下跌至2800点附近,跌幅...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3673989\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/38508134c6853c521e764dc952e7334a","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3673989","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1116543244","content_text":"国信证券通过重新绘制2016年结构下的恒指走势图,发现恒指又见“历史性的支撑”,在40年的时间中,这种历史性的“大底”位置仅出现过5次,在该位置上买入持有一年收益率的中位数为38%,且正收益概率为100%。2022年过去的10个月里,港股真的很难。恒指从23500点下跌至14600点,跌幅接近38%,创下了自2009年4月以来的最低点。恒生科技指数跌势最大,从6000点下跌至2800点附近,跌幅接近50%,较去年2月的高位下跌超70%,成为全球股指跌幅最大者。伴随着低迷的市况,恒指当前PE(市盈率)仅为7.4倍,正处于10多年来最低水平,甚至与1997年亚洲金融风暴期间的水平相当。许多机构和分析师开始纷纷表示,港股已经严重超卖。然而,港股的支撑在哪里?对于是否见底,市场仍然心里没底。对此,国信证券分析师王学恒在11月2日一篇题为《港股2022年11月投资策略 港股又到了40年来的第五次支撑》的报告中指出,港股最重要的底部信号已经出现,并大胆预测“历史性的支撑”将重演。以下部分主要摘自该报告:熟悉我们的投资者,应该理解在港股底部的时候,我们可以利用股息率来测算安全边际。每一次熊市,都如同今天的情况:美债收益率走高,但是如果港股能够给到非常有吸引力的股息,那么它和美债相比,就有了比较优势。历史上,港股的大底,都对应着较高的股息率。例如,2003年的“非典底”,对应了4.5%的股息率;2008年的“金融危机底”,对应了6.6%的股息率;2016年初A股熔断和港汇的担忧,恒指对应了4.5%的股息率。几次重要的底部,其指数低点对应的股息率都超过了4.5%。其落在支撑上,如下图。那么,为什么进入到 2022 年,该支撑变得无效了呢?是因为俄乌冲突?还是因为美国对中概股的PCAOB法案?还是今年的房地产表现低于预期?或者美国加息过快?再或是疫情的持续影响?还是多个因素的合力,超过了港股之前几十年中的所有下跌因素影响?我们很难精确回答以上问题,但是我们注意到:今天的恒指,不再是以前的恒指了——因为它结构发生了巨大的变化,导致股息率过低。由于新经济被快速地引入指数,例如美团、小米集团、百度、阿里健康、阿里巴巴、京东集团、网易、海底捞等等,这些公司的特点是追求成长而股息很少。这样一来,就导致了恒指的分红比率(股利/净利润)的大幅下滑。在经济扩张期时,这个影响不显著,因为投资者更关注的是成长指标,但在经济收缩期中,分红比率的下滑就意味着股息率的下滑,加之对未来前景的存疑,新指数就缺乏了投资吸引力。下图是恒生指数的历史分红比率的变化:可以看出,恒生指数的分红比率(恒指的股利/净利润)在2021年创了近20年的新低,至23%,然而历史上平均值为40%。于是,我们有了一个实际的想法,如果股息率是在经济收缩期测算底部安全边际的有效工具,而2016年之后,恒指因为引入了新兴经济而指数有了质的变化,那么我们可以用2016年的恒指结构,即尚未引入批量新经济时期的恒指结构,来测算该指数目前的位置,以及股息率。带着这个想法,我们绘制了2016年结构下的恒指走势图(采用的是2016年1月份的恒指成分股及权重),可以看出,采用2016年结构的恒指,10月收盘价还在25443点,足足高过当下恒指10000点!两者很大的差异是:老恒指(2016年结构恒指)提供了更高的股息!于是,我们再绘制这样一张图:2016年前,我们采用恒生指数。2016年之后,我们用2016年结构的恒指替代(即假定恒指结构没有调整),用以观察其支撑。这一次,我们发现这个“带股息率”的恒指在2022年10月,再一次打到了历史的支撑上。该支撑自1980年以来的42年的时间里,无一例外的成为港股的重要底部。包括1998年的亚洲金融危机底、2003年的非典底、2008年的金融危机底、2016年的港汇波动底。有两点需要额外说明:1、其中,在2008年,极限低点距离支撑线22%,也就是说,参考历史,就2022年10月份的最低价,向下的最大空间为22%。2008年最低点当天,恒指股息率为6.6%;我们测算的2022 年10月31日,2016结构的恒指股息率为6.3%。因此,我们认为本次的最大偏离不会过大。假定依然需要股息率达到6.6%为参考,则最多还有5%左右的下跌空间;2、历史证明,在该支撑买入,次年正收益的概率为100%。历史上,如果在支撑线(红色线)买入,持有收益率统计如下:我们可以看到,即便是不幸运到极点,在2008年,当我们支撑位买入后,最大回撤高达22%,但持有一年之后,收益率居然有49%!我们统计了历史上每一次支持位买入(一年如果出现两次以上触及支撑,只在第一次买入,因为这种位置并不常来,我们的想法是怕错过!),持有一年收益率为38%,持有两年收益率58%!且历史经验告诉我们,往往逆境中买入之后反弹空间更大!(即第一年持有收益率,大于第二年的收益率)结合目前的可比恒指股息率已经高达6.3%,故而我们认为这里应该充满信心,而不必继续担心于底在何方!从价格上,我们认为港股已经到达了历史性支撑,故而我们认为即便美国加息或有超预期,未来对港股价格的影响也可以视作短期的(类似2008年10月,当月港股跌破支撑后下跌,然而很快反弹),且目前位置对应高达6.3%股息率(复原2016结构的历史可比恒生指数)的支撑下,它已经形成了与40多年来5次大底类似吸引力的超强安全边际!而在此位置买入持有一年以上获得正收益的概率为100%!故而,我们看好港股中长期走势。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2652,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":16,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/665421959"}
精彩评论