财经棱镜原创 吴祖春
美国议息会议前息,市场情绪难以精准捕捉,震荡难以避免,关注业绩优秀的龙头公司将攻守兼得。其中潍柴动力(02338.hk)现金充沛,股价跌破净资产,值得关注。
潍柴动力是国内重卡产业链龙头企业,2021年共销售发动机102万台,同比+3.1%,其中重卡发动机42.9万台,市场份额同比+2.8百分点至30.7%,国六重卡发动机市占率排名第一。公司成立于2002年,是中国综合实力最强的汽车及装备制造集团之一,以动力系统为主轴实现多元化发展,目前已形成动力总成(发动机、变速箱、车桥、液压)、整车整机、智能物流等产业板块协同发展的新格局。
目前公司重卡龙头地位稳固,新业务智能物流取得新进展,旗下子公司潍柴雷沃(农业装备业务)即将拆分上市。整体来看,公司的业务结构与盈利能力不断改善,值得期待。
财务数据上,公司资产稳健,现金充沛。截止2022年6月30日,公司拥有货币资金人民币710.06亿元,有息负债365.83亿元,净现金344.23亿元;交易性金融资产127.37亿元;固定资产349.51亿元,在建工程73.50亿元;净资产1062.14亿元。
盈利能力上,公司表现较强。2017-2021年,公司归母加权ROE分别为20.25%、22.73%、21.34%、19.19%、14.81%,盈利指标一直保持在高位,说明公司有一定的护城河。根据杜邦分析法,公司21年的归母加权ROE比之前下滑几个点,主要是公司调低了杠杆大小。
截止9月9日,公司的收盘价为10.3港币,对应的静态市盈率仅有7.9倍,在业绩短期大幅下滑的基础上,动态市盈率也只有14倍,股价偏低。若公司所有股份变成港股来计算,目前公司市值为895亿港币。
根据Q2财报,截止2022H1,公司账上单净现金就有344.23亿元人民币,加上交易性金融资产有127.37亿元人民币,按1人民币=1.13港币换算成港币,分别为389亿港币,139亿港币,相加占市值的59%。
再从净资产角度来分析,公司拥有净资产1200亿港币,超市值305亿港币,现买入潍柴动力这家优质资产,盈利的概率很大。
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