阿斯麦Q3的数据好于预期

10月19日盘前，阿斯麦发布Q3财报。$阿斯麦(ASML)$

第一，收入和利润都好于前期管理层指引。

营收57.78亿欧元（10%增长），预期51-54亿欧元；净利润17.01亿欧元（-2.2%增长），预期14.21亿欧元。EPS4.29欧元，好于预期的3.59欧元。

第二，快速发货的效率比预期高。

快速发货导致22年有22亿欧元收入延迟2023年，原先预估会有26亿。Q3收入比指引高，就是因为现场安装时间比预期快，前几个季度延迟收入计入Q3。并且“现场安装”这一服务模式，拉升“Installed Base Management服务及设备安装”收入，提升了毛利率。

第三，3季度新增预定89.2亿欧元，累计预定订单380亿欧元，历史新高。半导体资本开支的放缓，还未影响到未来的订单。

今年7-8月，半导体整体需求关系反转，需求下滑。各大芯片厂商除了业绩下滑之外，也开始压缩资本开支。下图为，2022年芯片公司资本支出变化（数据来自公众号半导体行业观察）。

阿斯麦的客户，目前表现为：一些客户以低于最高水平的利用率使用设备；个别客户推迟设备首选安装时间，但是大部分客户要求尽快获得设备。目前对阿斯麦光刻机的需求，还未出现反转。作为一家产品供不应求的公司，当季盈利和未来订单都未受到影响。当然业务数据没有影响，和股价是否波动是2回事。

第四，管理层称，美国最新的芯片出口管制法规，对阿斯麦23年收入影响有限。

"美对华芯片制裁”，这原先是我最担心的3大风险之一。中国和外国公司运营的中国设施占阿斯麦2021年收入的14.7%，美国对华芯片的贸易限制可能会影响阿斯麦收入。阿斯麦对华销售是非EUV光刻工具，作为一家欧洲公司，设备中并没有太多美国技术，新法案对业务影响相当有限。

另外2个风险是：半导体资本开支放缓和欧元贬值。