出品｜Tao财经
作者｜陈欣慧
9月21日，手游开发商望尘科技第三次向港交所递交招股书。此前，2021年6月30日和2022年3月21日，望尘科技递交的招股书均已失效。
7月，望尘科技的新游戏《最佳球会》上线，并请到巴西球星罗纳尔迪尼奥代言。这一次，蹭上世界杯热度的望尘科技能否如愿IPO？
4.6亿收入仅来自3款游戏，《足球大师》用户连年下滑
根据弗若斯特沙利文数据，2021年，我国线上运动游戏市场规模为84亿，整体规模相对不大，仅占国内整体网络游戏市场的2.7%。
然而，2021年，线上运动游戏市场约有480家企业，竞争较为激烈。
在“僧多粥少”的市场竞争下，过去3年，望尘科技的业绩可以用“增收不增利”来形容。
2019年至2021年，望尘科技收入分别为3.79亿、4.05亿、4.60亿，年复合增长率为10.2%；同期，净利润分别为4568万、4073万、3939万。望尘科技收入稳步增长，利润却逐年下滑。
2022年上半年，望尘科技收入2.95亿，同比增长62.9%；利润2033万，同比增长189%。
从2019年至今，望尘科技的收入主要依赖《足球大师》、《NBA篮球大师》《最佳11人—冠军球会》这3款游戏，产品十分单一。
2019年至2021年，望尘科技来自上述3款游戏的收入占比分别为97.9%、99.6%、100%，2022年上半年的收入也全部来自《足球大师》等3款游戏。《冠军中超OL》及《恋爱吧！偶像》两款产品因收入不佳已停止运营。
根据望尘科技招股书，《足球大师》、《NBA篮球大师》《最佳11人—冠军球会》的预期剩余生命周期分别为22个月、60个月和91个月。最主要的产品《足球大师》及《NBA篮球大师》的平均每月付费用户已出现明显下滑。
2019年到2021年，《足球大师》平均每月付费用户分别为19900人、11758人、7926人；《NBA篮球大师》平均每月付费用户分别为45313人、45802人、32104人。
倘若望尘科技没有及时向市场推出新的产品接替《足球大师》和《NBA篮球大师》，公司收入将受到较大影响。
两款在研游戏受众小，更大风险在监管
2022年恰逢世界杯年，11月20日卡塔尔世界杯便将开幕。今年7月，望尘科技也为世界杯预热上线了《最佳球会》这款新游戏，并找到了巴西球星罗纳尔迪尼奥作为游戏代言人。
目前，除了新推出的《最佳球会》，望尘科技还有3款正在研发的手机运动游戏，分别是《MLB棒球大师》、《NBA操作篮球》、《NFL橄榄球大师》。
根据望尘科技的招股书，公司用户主要以中国国内用户为主。2022年上半年，国内用户充值金额为2.30亿，占比74.2%，海外用户充值金额为0.80亿，占比25.8%。
考虑到国内棒球和橄榄球的受众群体，相比足球和篮球要少很多，望尘科技两款在研游戏《MLB棒球大师》及《NFL橄榄球大师》上线能否有较好的市场表现，颇令人担忧。
此外，望尘科技面临的一个更大不确定风险来自监管。
根据招股书，2018年国家层面曾中止过新游戏版权号的注册和签发。倘若未来，望尘科技的新游戏无法注册及取得游戏出版号码，对望尘科技的业务增长及前景则有重大的不利影响。
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