照例写在前面：这个系列是我自己阅读公司然后顺便记录用的，基本上都是公开信息，没什么深度分析或深刻见解，甚至也都不是第一时间发的，因此不作为对任何人的投资建议。
1、整体表现
营收702亿，同比下滑20.1%，环比下滑4.3%。
经调整净利润21亿，同比下滑67.1%，环比下滑27.2%。
都是较Q1进一步恶化。
小米Q1当时用robust一词形容自己的财务表现，Q2改用solid。嗯，大家品一品。
至于其他经营数据，后面再说。
2、智能手机
2022Q2全球智能手机出货量，小米难能可贵的同比涨了+1%，在其之前的苹果、三星，在其之后的OPPO，都是环比下降的。
市场份额13.8%，仍然排名第三，份额较上季度提升1.2PP，但比去年的14.1%还有些许距离。
于是我又去查了下Canalys，荣耀在全球份额中归入Others看不到，但国内份额是有的，高居第二名，份额达到19%，而小米在国内市场的份额仅16%——但这个数据比Q1略有提升。
分价位区间来看，在3k~4K这档，小米的份额显著提升至18.2%；在4K~5K这档也提升至15.5%。很不错的成绩！
正如小米在公告中所说，“坚定执行高端化战略”，和徕卡的合作，Xiaomi 12S系列的推出都是在贯彻既定战略。
3、AIoT与生活消费产品
盘点下用户数据：
连接设备数5.27亿台，同比+40.7%，环比+10.2%；
5件及以上设备用户数1020万，同比+37.0%，环比+7.4%；
小爱同学月活1.15亿，同比+12.7%，环比-0.3%；
米家App月活7080万，同比+25.2%，环比+7.6%。
总体是很惊人的增长！
但是不懂为什么小爱同学环比下降了？没太搞明白。
智能电视单季度销售260万台，环比又下滑了点，但仍是很不错的数据。电视出货量国内第一，全球第五，在印度也登顶第一了。
据说这个季度因为规模效应以及核心零部件的成本下降，小米电视的毛利率还显著增长了。
白电方面，Q2收入同比增长+25%，历史新高。
空调，Q2出货量超120万台，同比+35%，截至7月出货量已经超过去年全年的200万。
冰箱，Q2出货16万台，同比+30%。
洗衣机，Q2出货突破240万台。
小米的智能大家电品类确实强劲增长，但是，怎么说呢，我最近打算装修所以研究了下家电，才发现自己好像不大会买小米的空调、冰箱、洗衣机、燃气热水器、集成灶……
为什么呢？可能还是因为心里把这些品类当耐用品（电视已经不大当耐用品了），而比较追求质量。研究下来，小米白电领域的质量，就算不说差吧，肯定也算不上好。
但说归说，它销量倒是能涨，毕竟市场这么大，大家需求很丰富。而且小米的产品也逐渐开始渗透高端领域——尽管我觉得这方面它很难攻克，毕竟不是聚焦投入。
小米平板5系列的发布倒很及时，平板电脑市场需求还是挺旺的，小米的性价比策略在这一领域应该会取得不错成绩，上半年平板出货量据说已经突破150万台。
智能穿戴领域也有类似道理，性价比还是很重要的。TWS耳机出货量全球第三，国内第一（诶上个季度还是第二）。手环、手表也卖得挺好。
4、互联网服务
全球MIUI月活5.47亿，同比+20.5%；中国大陆MIUI月活1.40亿，同比+13.1%。境外占比很高啊。但增速其实比Q1有所下降。
Q2互联网服务收入70亿，跟Q1基本持平，但没有增长。说实话，看看腾讯啊、分众啊的广告收入，小米这情况已属难能可贵。
广告、游戏、其他互联网增值服务基本都跟Q1一致。
这里头倒是境外广告同比增长了+50%，贡献良多。
国内电视增值服务收入同比增长了近25%。Q1当时披露这部分收入**国大陆总体互联网收入的15%左右，占比应该是进一步提升了。
5、财务
境外收入占比51.6%，持续提升。
智能手机的下滑还是拖累了总收入和利润。所以说小米的商业模式还远没有真正跑通，跟Costco差远了。
毛利率也出现了下降。
主要下降的板块又是智能手机。
AIoT与生活消费产品的毛利率环比下降，但同比是上升的。
而互联网服务毛利率保持在73.0%的高位。
小结
本人暂时是没有持有小米股票了。小米当然是一家伟大的公司，但是它未必能给股东带来丰厚的回报。
我能看懂小米的商业模式和逻辑，但是说实话离真正成功还比较远。
假如小米的商业模型真正成立，那么小米的净利润就应该约等于互联网服务部分的收入。
而我们看到今年上半年小米互联网服务收入141亿，但经调整净利润才49亿——去年是124亿。
说明什么？说明智能手机业务对小米的业绩影响实在太大了。也就是说，小米主要仍是一家卖智能手机的公司。
当然它是一家出色的智能手机公司，但这里的竞争格局、增长潜力等等各方面，对估值还是有打压的。
再加上未来造车的不确定性及巨额现金流支出……这里当然有讲故事的空间，但是业绩很难有好的表现。
所以可预期的未来，小米是有望提升估值水平，但难有非常喜人的基本面改善。
别误会，我并不认为当前小米不值得投资，一个基本判断是，17元左右发行价以下尽可以投资。但我认为小米股票目前的性价比横向比较而言不算非常高。
也许未来还有机会。反正我时不时会保持关注的。
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