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@芝士虎：芝士财报季｜用「期权」玩转美股财报季下

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上</a>我们讲解了期权的基本原理，这篇我就来告诉你具体应该如何用期权进行投资。</p><p></p><h2>一.期权的定价</h2><h2></h2><p>如果我们要买一个期权，最首先要知道的就是这个期权的价格是怎么定出来的。正所谓<strong>价值决定价格，所以，影响期权定价的因素主要有以下两个：</strong></p><p><strong>1.内在价值</strong></p><p>如果现在有一个看涨期权，执行价100美元，一个月后该看涨期权的持有者可以以100美元的价格购买1股特斯拉的股票，假设目前特斯拉股价是110美元，不考虑其他因素，该看涨期权定价多少呢？</p><p>答案是10美元，因为谁拥有了该期权就意味着谁就可以以100美元的价格买到110美元的特斯拉，从而获利10美元，所以基于无套利定价原则，期权最少价值就是10美元。</p><p>而期权的内在价值是指现在立即行权能够获利的金额，也就是10美元（股票现价-执行价=内在价值）。</p><p><strong>2.时间价值</strong></p><p>同样的，如果现在有另一个看涨期权，执行价100美元，一个月后该看涨期权的持有者可以以100美元的价格购买1股特斯拉的股票，假设目前特斯拉股价是90美元，那么不考虑其他因素，这张看涨期权定价多少呢？</p><p>很多人觉得答案是0美元，因为这个期权根本就不会行权，没人会行使一个以100美元的价格买一个90美元的股票，但是事实上，大家忽略了一个问题，虽然现在看来没人愿意行权，可是期权赋予的权力是一个月后才会行使，而一个月后股价完全有可能会涨到100美元以上，超过执行价，那个时候期权就会变得有价值。</p><p>而这种不确定性就是期权的时间价值。所以，一个期权的总价值就等于内在价值+时间价值。</p><p><span style=\"color:#F5A623;\" class=\"color-mark\">但是两者分别怎么计算呢？</span></p><p>举个例子，一个看涨期权执行价100美元，一个月后该看涨期权的持有者可以以100美元的价格购买1股特斯拉的股票，假设目前特斯拉股价是110美元，该期权定价12美元，那么此时该期权的内在价值和时间价值分别是多少呢？</p><p>内在价值等于股票现价110美元-执行价100美元=10美元.</p><p>时间价值则等于期权价格-内在价值</p><p>所以时间价值等于12美元-10美元=2美元；</p><p>明白了内在价值和时间价值对于我们做投资决策有什么用呢？很简单，期权的总价值包含了内在价值和时间价值，如果你买贵了，后续价格会跌，你就会亏损，如果你买便宜了，后续价格上涨，你就会盈利。</p><p>除了期权的定价之外，影响期权价格波动额因素也有很多。</p><p></p><h2>二.影响期权波动的五大因素</h2><h2></h2><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片来源：老虎国际APP\" src=\"https://static.tigerbbs.com/65f3b87fa962cd72fbadd6e828858cc7\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"><span>图片来源：老虎国际APP</span></p><p><strong>主要有以下5个：</strong></p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">1.Delta值</span></strong></p><p>由于期权背后的底层资产是股票，所以股价变动，期权的价格也会变，而delta值衡量的是当股票价格变动一块钱，期权的价格变动多少钱？假设一个看涨期权的Delta为0.2，它表明如果股票价格上涨1美元，在其他条件不变的情况下，这张合约的价格就会上涨0.2美元。</p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">2.Gamma值</span></strong></p><p>Gamma代表Delta对于股票价格的变动率，也就是说，股票价格每变动一个单位，Delta值产生的变化，Gamma实际上衡量Delta值对于股票价格变动的敏感程度。假设一个看涨期权的价格为10美金，Delta为0.3，Gamma为0.2，当股价上涨1美元时，在其他条件不变的情况下，这个Call的Delta将变为0.5。</p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">3.Theta值</span></strong></p><p>Theta代表时间流逝对期权价格产生的变化，也即每减少一天，期权价格的变化值就是Theta。假设一个Call或Put的Theta值为0.6，则表明在其他条件不变的情况下，这个期权合约每天的价值减少0.6美元。</p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">4.Vega值</span></strong></p><p>Vega：代表波动率的单位变动对期权价格产生的变化，因为波动率通常用百分比来表示，Vega即代表波动率每变化1%，对期权价格的影响。假设一个看涨期权或看跌期权的Vega值为0.35，则当隐含波动率上升1%时，期权的价格增加0.35美元。</p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">5.Rho值</span></strong></p><p>Rho：代表无风险利率的单位变动对期权价格产生的影响，通常来说指无风险利率变动1%的情况下，对期权价格的影响程度。</p><p>看不懂暂时也没关系，这些参数建议你做为初步了解，它们只有做期权量化交易的时候才会用到，后面芝士虎会也进一步讲解。</p><p>讲了这么多，其实对于我们大部分投资者来说，只需要搞懂常用的赚钱策略，就能在财报季施展拳脚了！</p><p></p><h2>三.期权常用的四大策略：</h2><p>通过上面的例子不难发现，最能影响期权价格变动的因素就是底层资产，对于股票期权来说，当财报数据披露之后会导致股价发生变动，从而导致期权价格发生变动。因此，财报季的期权赚钱策略主要有以下几种：</p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">1.看多策略</span></strong></p><p>当财报数据超出预期，预计股价温和上涨，可以卖出看跌期权，最大收益为看跌期权权利金。当财报数据超出预期，预计股价大涨，可以买入看涨期权，最大收益为上涨后的股票价格-执行价-权利金</p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">2.看空策略</span></strong></p><p>当财报数据低于预期，预计股价温和下跌，可以卖出看涨期权，最大收益为看涨期权权利金当财报数据低于预期，预计股价大跌，可以买入看跌期权，最大收益执行价-下跌后股价-权利金</p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">3.震荡策略</span></strong></p><p>当财报数据等于预期，预计股价温和上涨，可以卖出看跌期权同时买入股票，这样最大收益主要有两部分，一是股票上涨收益。二是卖出看跌期权的权利金当财报数据等于预期，预计股价温和下跌，可以在持有股票的同时卖出看涨期权，如果股票下跌，可以用卖出看涨期权获得的权利金来弥补下跌带来的亏损</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/727324ea6a4f3450ff4f08891bec3984\">以上策略实操效果如何呢？举个例子，假如现在有ABC三位投资者，一个月后特斯拉披露财务数据A认为一个月后特斯拉股价会涨，但是无法预测涨幅C认为一个月后特斯拉股价会涨5%以上D认为一个月后特斯拉股价会涨5%-10%如果都是买股票，假如一个月后特斯拉股票涨了6%，那么四个投资者的收益率相同，都是6%，但是聪明人通过期权策略那就完全不一样了，假如 A 选择直接持有特斯拉股票，B买入看涨期权，C采用牛市看涨期权价差组合，那么三者的收益率如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35bf57f7b675731bef5e53c6602e605e\"></p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr></tr></tbody></table><p>显而易见，如果你有能力采取了更为适当的期权策略，就可以在控制风险的同时放大收益！远远超出其他投资者！</p><p></p><p>好啦，今天的内容芝士虎就先讲到这里了，<span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">财报季-期权策略仅仅是期权这个金融工具的冰山一角。</span></p><p>看到下面这张图了吗？如何在不同的场景下选择更多合适的期权策略呢？后面的内容，芝士虎会带你学习来逐一搞定 。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片来源：老虎投教团队\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a587c6a74f27ad853c4838034bb82f8f\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"><span>图片来源：老虎投教团队</span></p><p></p><p><span style=\"color:#d0021b;\" class=\"color-mark\">如果你觉得这篇文章对你有帮助，可以分享给你3个朋友，你将赢得虎币。[害羞]</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d625e4cd8b87da3ad2a584150d9c301\">上述内容仅供参考，不构成且不得被用作或被认为是购买或出售任何金融产品或服务的要约、推荐或招揽；也不构成对未来可能的股价表现的预测或任何投资建议。投资者不应以该等信息取代独立判断或仅根据该等信息做出决策。老虎力求本材料信息准确可靠，但对相关内容不作任何保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>虎友，你好！</p><p></p><p>上篇内容<a href=\"659918753\" title=\"芝士财报季｜用「期权」玩转美股财报季 上\" target=\"_blank\" class=\"\">芝士财报季｜用「期权」玩转美股财报季 上</a>我们讲解了期权的基本原理，这篇我就来告诉你具体应该如何用期权进行投资。</p><p></p><h2>一.期权的定价</h2><h2></h2><p>如果我们要买一个期权，最首先要知道的就是这个期权的价格是怎么定出来的。正所谓<strong>价值决定价格，所以，影响期权定价的因素主要有以下两个：</strong></p><p><strong>1.内在价值</strong></p><p>如果现在有一个看涨期权，执行价100美元，一个月后该看涨期权的持有者可以以100美元的价格购买1股特斯拉的股票，假设目前特斯拉股价是110美元，不考虑其他因素，该看涨期权定价多少呢？</p><p>答案是10美元，因为谁拥有了该期权就意味着谁就可以以100美元的价格买到110美元的特斯拉，从而获利10美元，所以基于无套利定价原则，期权最少价值就是10美元。</p><p>而期权的内在价值是指现在立即行权能够获利的金额，也就是10美元（股票现价-执行价=内在价值）。</p><p><strong>2.时间价值</strong></p><p>同样的，如果现在有另一个看涨期权，执行价100美元，一个月后该看涨期权的持有者可以以100美元的价格购买1股特斯拉的股票，假设目前特斯拉股价是90美元，那么不考虑其他因素，这张看涨期权定价多少呢？</p><p>很多人觉得答案是0美元，因为这个期权根本就不会行权，没人会行使一个以100美元的价格买一个90美元的股票，但是事实上，大家忽略了一个问题，虽然现在看来没人愿意行权，可是期权赋予的权力是一个月后才会行使，而一个月后股价完全有可能会涨到100美元以上，超过执行价，那个时候期权就会变得有价值。</p><p>而这种不确定性就是期权的时间价值。所以，一个期权的总价值就等于内在价值+时间价值。</p><p><span style=\"color:#F5A623;\" class=\"color-mark\">但是两者分别怎么计算呢？</span></p><p>举个例子，一个看涨期权执行价100美元，一个月后该看涨期权的持有者可以以100美元的价格购买1股特斯拉的股票，假设目前特斯拉股价是110美元，该期权定价12美元，那么此时该期权的内在价值和时间价值分别是多少呢？</p><p>内在价值等于股票现价110美元-执行价100美元=10美元.</p><p>时间价值则等于期权价格-内在价值</p><p>所以时间价值等于12美元-10美元=2美元；</p><p>明白了内在价值和时间价值对于我们做投资决策有什么用呢？很简单，期权的总价值包含了内在价值和时间价值，如果你买贵了，后续价格会跌，你就会亏损，如果你买便宜了，后续价格上涨，你就会盈利。</p><p>除了期权的定价之外，影响期权价格波动额因素也有很多。</p><p></p><h2>二.影响期权波动的五大因素</h2><h2></h2><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片来源：老虎国际APP\" src=\"https://static.tigerbbs.com/65f3b87fa962cd72fbadd6e828858cc7\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"><span>图片来源：老虎国际APP</span></p><p><strong>主要有以下5个：</strong></p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">1.Delta值</span></strong></p><p>由于期权背后的底层资产是股票，所以股价变动，期权的价格也会变，而delta值衡量的是当股票价格变动一块钱，期权的价格变动多少钱？假设一个看涨期权的Delta为0.2，它表明如果股票价格上涨1美元，在其他条件不变的情况下，这张合约的价格就会上涨0.2美元。</p><p><strong><span style=\"color:#4A90E2;\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/727324ea6a4f3450ff4f08891bec3984\">以上策略实操效果如何呢？举个例子，假如现在有ABC三位投资者，一个月后特斯拉披露财务数据A认为一个月后特斯拉股价会涨，但是无法预测涨幅C认为一个月后特斯拉股价会涨5%以上D认为一个月后特斯拉股价会涨5%-10%如果都是买股票，假如一个月后特斯拉股票涨了6%，那么四个投资者的收益率相同，都是6%，但是聪明人通过期权策略那就完全不一样了，假如 A 选择直接持有特斯拉股票，B买入看涨期权，C采用牛市看涨期权价差组合，那么三者的收益率如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35bf57f7b675731bef5e53c6602e605e\"></p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr></tr></tbody></table><p>显而易见，如果你有能力采取了更为适当的期权策略，就可以在控制风险的同时放大收益！远远超出其他投资者！</p><p></p><p>好啦，今天的内容芝士虎就先讲到这里了，<span style=\"color:#4A90E2;\" class=\"color-mark\">财报季-期权策略仅仅是期权这个金融工具的冰山一角。</span></p><p>看到下面这张图了吗？如何在不同的场景下选择更多合适的期权策略呢？后面的内容，芝士虎会带你学习来逐一搞定 。</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片来源：老虎投教团队\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a587c6a74f27ad853c4838034bb82f8f\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"><span>图片来源：老虎投教团队</span></p><p></p><p><span style=\"color:#d0021b;\" class=\"color-mark\">如果你觉得这篇文章对你有帮助，可以分享给你3个朋友，你将赢得虎币。[害羞]</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d625e4cd8b87da3ad2a584150d9c301\">上述内容仅供参考，不构成且不得被用作或被认为是购买或出售任何金融产品或服务的要约、推荐或招揽；也不构成对未来可能的股价表现的预测或任何投资建议。投资者不应以该等信息取代独立判断或仅根据该等信息做出决策。老虎力求本材料信息准确可靠，但对相关内容不作任何保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任。</p></body></html>","text":"虎友，你好！ 上篇内容芝士财报季｜用「期权」玩转美股财报季 上我们讲解了期权的基本原理，这篇我就来告诉你具体应该如何用期权进行投资。 一.期权的定价 如果我们要买一个期权，最首先要知道的就是这个期权的价格是怎么定出来的。正所谓价值决定价格，所以，影响期权定价的因素主要有以下两个： 1.内在价值 如果现在有一个看涨期权，执行价100美元，一个月后该看涨期权的持有者可以以100美元的价格购买1股特斯拉的股票，假设目前特斯拉股价是110美元，不考虑其他因素，该看涨期权定价多少呢？ 答案是10美元，因为谁拥有了该期权就意味着谁就可以以100美元的价格买到110美元的特斯拉，从而获利10美元，所以基于无套利定价原则，期权最少价值就是10美元。 而期权的内在价值是指现在立即行权能够获利的金额，也就是10美元（股票现价-执行价=内在价值）。 2.时间价值 同样的，如果现在有另一个看涨期权，执行价100美元，一个月后该看涨期权的持有者可以以100美元的价格购买1股特斯拉的股票，假设目前特斯拉股价是90美元，那么不考虑其他因素，这张看涨期权定价多少呢？ 很多人觉得答案是0美元，因为这个期权根本就不会行权，没人会行使一个以100美元的价格买一个90美元的股票，但是事实上，大家忽略了一个问题，虽然现在看来没人愿意行权，可是期权赋予的权力是一个月后才会行使，而一个月后股价完全有可能会涨到100美元以上，超过执行价，那个时候期权就会变得有价值。 而这种不确定性就是期权的时间价值。所以，一个期权的总价值就等于内在价值+时间价值。 但是两者分别怎么计算呢？ 举个例子，一个看涨期权执行价100美元，一个月后该看涨期权的持有者可以以100美元的价格购买1股特斯拉的股票，假设目前特斯拉股价是110美元，该期权定价12美元，那么此时该期权的内在价值和时间价值分别是多少呢？ 内在价值等于股票现价110美元-执行价100美元=10美元. 时间价值则等于期权价格-内在价值 所以时间价值等于12美元-10美元=2美元； 明白了内在价值和时间价值对于我们做投资决策有什么用呢？很简单，期权的总价值包含了内在价值和时间价值，如果你买贵了，后续价格会跌，你就会亏损，如果你买便宜了，后续价格上涨，你就会盈利。 除了期权的定价之外，影响期权价格波动额因素也有很多。 二.影响期权波动的五大因素 图片来源：老虎国际APP 主要有以下5个： 1.Delta值 由于期权背后的底层资产是股票，所以股价变动，期权的价格也会变，而delta值衡量的是当股票价格变动一块钱，期权的价格变动多少钱？假设一个看涨期权的Delta为0.2，它表明如果股票价格上涨1美元，在其他条件不变的情况下，这张合约的价格就会上涨0.2美元。 2.Gamma值 Gamma代表Delta对于股票价格的变动率，也就是说，股票价格每变动一个单位，Delta值产生的变化，Gamma实际上衡量Delta值对于股票价格变动的敏感程度。假设一个看涨期权的价格为10美金，Delta为0.3，Gamma为0.2，当股价上涨1美元时，在其他条件不变的情况下，这个Call的Delta将变为0.5。 3.Theta值 Theta代表时间流逝对期权价格产生的变化，也即每减少一天，期权价格的变化值就是Theta。假设一个Call或Put的Theta值为0.6，则表明在其他条件不变的情况下，这个期权合约每天的价值减少0.6美元。 4.Vega值 Vega：代表波动率的单位变动对期权价格产生的变化，因为波动率通常用百分比来表示，Vega即代表波动率每变化1%，对期权价格的影响。假设一个看涨期权或看跌期权的Vega值为0.35，则当隐含波动率上升1%时，期权的价格增加0.35美元。 5.Rho值 Rho：代表无风险利率的单位变动对期权价格产生的影响，通常来说指无风险利率变动1%的情况下，对期权价格的影响程度。 看不懂暂时也没关系，这些参数建议你做为初步了解，它们只有做期权量化交易的时候才会用到，后面芝士虎会也进一步讲解。 讲了这么多，其实对于我们大部分投资者来说，只需要搞懂常用的赚钱策略，就能在财报季施展拳脚了！ 三.期权常用的四大策略： 通过上面的例子不难发现，最能影响期权价格变动的因素就是底层资产，对于股票期权来说，当财报数据披露之后会导致股价发生变动，从而导致期权价格发生变动。因此，财报季的期权赚钱策略主要有以下几种： 1.看多策略 当财报数据超出预期，预计股价温和上涨，可以卖出看跌期权，最大收益为看跌期权权利金。当财报数据超出预期，预计股价大涨，可以买入看涨期权，最大收益为上涨后的股票价格-执行价-权利金 2.看空策略 当财报数据低于预期，预计股价温和下跌，可以卖出看涨期权，最大收益为看涨期权权利金当财报数据低于预期，预计股价大跌，可以买入看跌期权，最大收益执行价-下跌后股价-权利金 3.震荡策略 当财报数据等于预期，预计股价温和上涨，可以卖出看跌期权同时买入股票，这样最大收益主要有两部分，一是股票上涨收益。二是卖出看跌期权的权利金当财报数据等于预期，预计股价温和下跌，可以在持有股票的同时卖出看涨期权，如果股票下跌，可以用卖出看涨期权获得的权利金来弥补下跌带来的亏损 以上策略实操效果如何呢？举个例子，假如现在有ABC三位投资者，一个月后特斯拉披露财务数据A认为一个月后特斯拉股价会涨，但是无法预测涨幅C认为一个月后特斯拉股价会涨5%以上D认为一个月后特斯拉股价会涨5%-10%如果都是买股票，假如一个月后特斯拉股票涨了6%，那么四个投资者的收益率相同，都是6%，但是聪明人通过期权策略那就完全不一样了，假如 A 选择直接持有特斯拉股票，B买入看涨期权，C采用牛市看涨期权价差组合，那么三者的收益率如下： 显而易见，如果你有能力采取了更为适当的期权策略，就可以在控制风险的同时放大收益！远远超出其他投资者！ 好啦，今天的内容芝士虎就先讲到这里了，财报季-期权策略仅仅是期权这个金融工具的冰山一角。 看到下面这张图了吗？如何在不同的场景下选择更多合适的期权策略呢？后面的内容，芝士虎会带你学习来逐一搞定 。 图片来源：老虎投教团队 如果你觉得这篇文章对你有帮助，可以分享给你3个朋友，你将赢得虎币。[害羞] 上述内容仅供参考，不构成且不得被用作或被认为是购买或出售任何金融产品或服务的要约、推荐或招揽；也不构成对未来可能的股价表现的预测或任何投资建议。投资者不应以该等信息取代独立判断或仅根据该等信息做出决策。老虎力求本材料信息准确可靠，但对相关内容不作任何保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/659981818","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["TSLA"],"verified":2,"subType":2,"readableState":1,"subTypeObject":{"tweetId":659981818,"totalAmount":1000,"balance":0,"end":true,"deadline":1679892770339,"description":"因有效参与人数不足，1000虎币已退还至发起者","remainingNumber":100},"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4898,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":81,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"EN","currentLanguage":"EN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":18,"xxTargetLangEnum":"ORIG"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/659979974"}