2022年，疫情使多数人收入预期变差，而且物理隔离让线下消费也很惨淡。无论线上还是线下，各类商业活动受疫情影响都比较严重。
泡泡玛特作为国内潮玩龙头企业，也不可避免遭受疫情的影响。昨天，泡泡玛特发了2022年全年业绩，财报显示，泡泡玛特收入达46.2亿元，仍有小幅增长；不过，净利润有所下滑，约为4.75亿。
虽然疫情给线上、线下商业带来了很严重的负面影响，但这一年，也给了龙头公司很多精细化调整得机会。
财报显示，泡泡玛特2022年在渠道拓展、产品创新、会员增长等方面取得了显著成果。
在渠道方面，泡泡玛特在港澳及海外地区增长很快。2022年，泡泡玛特积极推进海外业务，港澳台地区及海外门店数增至43家，机器人商店120台，跨境电商平台站点数13个。海外市场收入同比增长147.1%。此外，泡泡玛特还积极参与海外大型展会并举办IP主题展，持续推广中国潮玩文化。在中国内地市场，零售店、线上、机器人商店、其他营收分别同比增长1.3%、-1.7%、-19.0%、-14.3%，占比分别为40.6%、44.0%、9.1%、6.3%；在港澳台地区及海外市场，零售店、线上、机器人商店、其他渠道营收分别同比增长41倍、119.2%、665.0%、55.0%，占比分别为29.9%、19.9%、3.4%、46.9%。展店方面，零售店总数达到357家，机器人商店总数达到2116家。
产品及会员方面，自主产品营收同比增长5.3%，占比达到90.8%，注册会员数同比增长32.8%。前五大IP为SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO、The Monsters、小甜豆。会员贡献销售额占比达到93.1%，会员复购率为50.7%。
IP产品方面，SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO等头部IP在2022年取得了不俗的业绩。SKULLPANDA营收8.5亿元，同比增长43.1%，第五个系列夜之城全年收入达2.3亿元。MOLLY作为经典IP，营收8.0亿元，同比增长13.8%。DIMOO营收5.8亿元，保持强劲的生命力。此外，泡泡玛特PDC团队推出的IP小甜豆和HIRONO小野分别实现收入1.5亿元和1.4亿元，其中HIRONO小野同比增长169.4%，小小的使坏系列全年收入超过7000万元。
我认为，2023年，泡泡玛特迎来复苏之年。首先，毛利率和净利率有望快速提升，随着经营效率的提高和成本的优化，公司盈利能力将得到显著改善。其次，海外门店数量有望翻倍，泡泡玛特在台湾、美国等地的首家门店月销售额达到200-300万元，显示出在海外市场的潜力。此外，泡泡玛特还计划在下半年推出游戏和乐园项目，这将为公司带来新的业务增长点。
在刚刚举行的业绩说明会上，管理层对2023年表示乐观。2023年，泡泡玛特营收预计增速为30%-40%，净利润率有望显著提升，规模效应+线上线下复苏使得净利润增速更快。
一季度来看，泡泡玛特业绩情况整体环比去年增长30%以上，线下增长70%以上，线上恢复到同期9成左右。
总而言之，疫情的影响，任何公司都无法避免，但泡泡玛特在过去的这一年在渠道拓展、产品创新、会员增长上都取得了不错的发展，
展望2023年，随着疫情影响减弱，泡泡玛特必然迎来复苏之年，毛利和净利率快速提升。随着海外门店数量翻倍，游戏和乐园陆续推出，泡泡玛特2023年的业绩大概率持续好于预期，值得期待。
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