本周交易
本周无交易。
目前持仓
目前十大持仓：腾讯27.5%，格力电器12.6%，阿里巴巴7.9%，苹果6.6%，谷歌8%，五粮液8.5%，小米集团7%，中概互联EFT6.6%，万科7%，中国平安6.6%。目前十大持仓占比七成，还有三成观察仓仓位。仓位占比有变化，是股价上涨或下跌影响了持仓占比，大部分持仓并没有做买卖操作，呆坐看其变化。
本周持仓情况
本期持仓中由于腾讯、小米出了年报，所以重新调整了估值。
同时为了方便对比股价，从估值角度进行买卖，增加了两列，给出了理想买点股价，1年内卖点股价。
上周持仓情况
收 益
本周沪深300指数上涨1.72%，启程实盘净值上涨约5.5%。
2023年内，沪深300指数4.10%，启程实盘净值7.73%。
重要事项
1 市场表现整体判断及最近持仓表现
2 美国加息0.25%
3 腾讯年报速览
仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。
1 最近持仓表现
我目前的持仓在A股、港股、美股，市场虽然有关联性，但也有自己的特性，为了对不同市场所处的周期有一个客观加主观的评估，后续我会对每个市场总体的周期特性给出评价，以用来指导一些全局性的操作。客观的指标包括指数在历史高点，历史最低点，成交量历史最高，成交量历史最低。正常个股短期出现数倍涨幅，年终总结大家都挣钱了，而且年收益超过50%的居多，身边炒股谈论股票的人变多等等。
以大家最熟悉的牛市、熊市作为标准，又细分为初期，中期，后期。
拿2020-2022年这一轮港股牛熊转换来说
2020年3月进入熊市末期，牛市初期。
2020年3月到2020年9月牛市中期。
2020年9月到2021年2月牛市后期。
2021年2月到2021年7月熊市初期。（同期美股还处于牛市后期）
2021年7月到2021年12月熊市中期。
2022年1月到2022年10月熊市后期。
2022年10月份至今，处于熊市后期或牛市初期。
下面给我对当前股市的判断：A股，熊市后期/牛市初期；港股，熊市后期/牛市初期；美股，熊市中期。
目前十大持仓中表现最好的是苹果，年内上涨23%，其次是谷歌，年内涨幅19%，第三是腾讯，年内涨幅18%。表现最差的万科，年内跌幅13%。
苹果、谷歌都是市值超万亿美元的公司，腾讯也是万元港币的市值，涨幅竟然最大，有时候不要被市值给吓住了，觉得市值这么大了不可能增长了，或者没有市值小的增长的多。现实情况可能是，市值小的，可能市值越来越小，有可能归零，市值大的，反而越来越大，越来越好。
当然市值大的公司，营收上涨超过100%，且连续几年超过100%，这种情况在公司初创期间，在没有全国化，全球化，期间可能发生，但发展到一定程度，确实存在瓶颈，但大公司靠他的品牌能力，提价能力，技术更新能力，第二增长点，保持20%以上增长，确定性还是比较高的。
2 美国加息0.25%
当地时间3月22日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平，与大多数市场参与者估计的一致。亦是自去年3月以来的第9次美国加息。
今年或不会降息
美国联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）于记者会上的言论被认为央行的加息周期可能接近尾声，但他认为通胀的斗争未完结，把通涨率回落至2%过程仍有很长的路且坎坷。
又指出2023年余下时间，降息不在基本情况下（rate cuts are not in our base case），即今年不减息。
曾考虑过停止加息
银行体系方面，当局指美国银行体系健全且有弹性（sound and resilient），又指出虽未确定到相关影响程度，但联储局仍高度关注通胀风险。
鲍威尔指出，由于银行风险问题曾考虑过停止加息，但由于中期通胀数据及劳动力市场关系，因而一致批准加息。
美联储多次加息后，导致信用卡利率不断攀升创下历史新高，更多美国家庭背负债务。
美国金融服务网站银率网发布的数据显示，美国信用卡的年利率已经达到20.4%，这是该网站记录的历史最高水平。银率网发布的调查数据显示，46%的美国人背负信用卡债务，高于一年前的39%。
3 腾讯年报速览
腾讯在3月22日发布的年报，第二天就上涨8%，周涨幅11%。年报数据并不好看，但好于预期，结果市场就大涨。
鉴于篇幅限制，先大概速览一下，后面有时间深入分析再分享出来。
2022年四季度，收入1449亿元，同比1%，非国际财务报告准则经营净利润297亿元，同比19%。
点评：表现不错，好于预期，四季度疫情最严重，还能取得这样的成绩，很不错了。
2022年年度，收入5445亿元，同比-1%，非国际财务报告准则权益持有人应占盈利1156亿元，同比-7%，2021年同比1%，2020年同比30%。
点评：可见年度营收，净利润经历了两年的下滑，2021年持平，2022年则是增长。
用户基础数据：微信及WeChat的合并月活跃账户数13.13亿，同比增长3.5%；QQ移动终端月活跃账户数为5.72亿，同比增长3.6%；收费增值服务注册用户数2.338亿，同比增长-1.1%。
点评：如此高基数情况下，还能增长，这这块土地还是很肥。
分红派息
在腾讯这个“产品公司”业绩不佳的情况下，腾讯的“投资公司”开始贡献业绩，先有去年京东分红，今年又有美团分红，同时还坚持减持了sea大部分股权。
年中派息
2022年11月，腾讯宣布派息所持美团股权。腾讯在派息前持有美团约17.04%（约1,054,580,992股），在本次派息中拟向股东派发958,121,562股美团股票（占腾讯对美团总持仓的90.85%），对应美团股本的15.48%。
每持有10股腾讯可获得1股B类美团股票，享有美团股票实物分派权利的腾讯股份于联交所的最后买卖日期预期为2023年1月4日，厘定腾讯股东于美团股票实物分派权利的记录日期（“Record Date”）为2023年1月10日。
派息结束后，腾讯仍保有美团股票约1.56%。美团不再作为腾讯联营公司列账。腾讯于美团的投资将被指定为以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产，相应产生的收益已于2022年第四季确认。
基于二零二二年十二月三十日于联交所买卖的每股美团 B 类普通股的收市价 174.7 港元，待以实物分派的待分派之美团股份总市价约为 1,656 亿港元 。
基于二零二三年一月四日(除息日前一日)于联交所买卖的每股美团 B 类普通股的收市价 181.3 港 元，待以实物方式分派的待分派之美团股份总市价约为 1,719 亿港元。
三月二十四日，美团到达投资者的股票账户里，股价为140港币。
点评：财报中投资公司卖出美团的收益，是按2022年12月31日，这部分收益会在利润表里体现，美团市价174.7港币计算的。真正除权是在2023年1月4日，美团市价181.3，这部分会在1月4日腾讯的股价体现。美团派息是在3月24日，美团市价是140港币，这部分是在腾讯的投资者账户中体现。这就是实物派息的特别之处，不想现金派息，说多少就是多少，实物派息，派息的股数不变，但价格是在随时变化的，对财务报表，腾讯股价，投资者实际股息收益都是又影响的。
年度派息
截至2022年12月31日止年度派发末期股息每股2.40港元（2021年：每股1.60港元），惟须待股东在2023年股东周年大会上批准后，方可作实。该等建议股息预期将于2023年6月5日派发予于2023年5月24日名列公司股东名册的股东。
回购
截至2022年12月31日止年度，本公司以总代价约338亿港币购回1.07股，均价315港币，购回股份已注销。
分红点评：每股现金分红2.4港币，同比增加50%。加上美团股份分派和回购，22年总计回报股东1816亿港币，同比增加45%。分红已经达到5％+。
持有股权投资情况
分完美团之后，投资组合价值7857亿（上市联营公允价值2460亿+非上市联营1205亿+公允价值计入损益2340亿+公允价值计入全面收益1852亿）扣除股权投资，市值2万亿人民币，对应当前每年净利润1000亿+的腾讯，市盈率不足20倍！
本周阅读
《巴菲特 一生的财富之路》
《埃隆马斯克传 人类“妄想”实验家》
本周运动
跑步两次5公里，踢球2次，爬山一次。
今天就先聊到这了，各位晚上好。各位的“点赞”、“在看”是对启程资本老韩的最大支持，感谢🙏。
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