Coinbase是一只简单又复杂的票

5月5日美股盘后，数字货币交易所 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  发布2023年一季度业绩，营收7.725亿美元，同比下降33.8％；净亏损为7890万美元，相比去年同期净亏损4.30亿美元，大幅度减亏。

具体来看，第一季度总交易营收3.747亿美元，相比去年同期10.130亿美元下降63%。总订阅和服务营收3.617亿美元，相比去年同期1.519亿美元增长138%。

而第一季度总运营支出8.96亿美元，相比去年同期17.21亿美元下降48%。总运营支出的下降，主要是削减成本推动的，包括今年早些时候裁员20％，帮助缓冲了公司的业绩。

经营数据方面：总交易量是Coinbase的主要收入驱动力，一季度交易金额1450亿美元，相比去年同期的3090亿美元降低53%。

潜在的风险和机会因素

1.   加密货币市场高度波动

比特币今年飙升了约73％，但最仍远未达到2021年底接近6.9万美元的高点，目前交易价格低于3万美元。

从各种加密资产的交易量来看，Coinbase第一季度的比特币交易量在总交易量中所占比例为32%，相比之下上年同期所占比例为24%；以太币交易量在总交易量中所占比例为24%；其他加密资产的交易量在总交易量中所占比例为45%。

Coinbase的业绩受到加密货币价格和交易量的影响，而价格又会影响到投资者的交易积极性。

2.   个人投资者对加密货币的交易兴趣停滞不前

2022年不少知名的加密货币交易平台倒闭，严重影响了投资者对加密货币交易的信任度。而Coinbase的业绩严重依赖个人投资者，他们往往会涌入牛市并逃离熊市，在情绪变化的情况下导致季度业绩波动。

个人和机构交易量之间的差距不平衡。本季度机构交易量1240亿美元，占交易量的86％；个人投资者的交易量仅为210亿美元。一年前，2350亿美元的机构交易量占总交易量的76％，而零售业的交易额为740亿美元。

但从营收贡献来看，其中，个人投资者净交易营收3.524亿美元，相比去年同期9.658亿美元下降64%，占营收比94%；机构投资者交易营收为2230万美元，相比去年同期4720万美元下降53%。

3.    Coinbase面临着与美国证券交易委员会的法律纠纷

美国法院已下令SEC解决Coinbase对将证券法适用于数字资产的担忧。为了抵御国内的监管冲突，Coinbase近期在百慕大推出了一家加密衍生品交易所，为用户提供5倍杠杆率的永久期货交易，开拓国际市场。

加密货币交易所Coinbase CEO表示，我们将在任何地方以法律允许的形式扩大业务。

4.      严厉的监管也提高了加密业务的进入门槛

监管机构对该行业的压制和数十家加密货币交易所的倒闭，也可能表明在短期内进入加密业务的难度，竞争压力上减少。

5.      Coinbase成为投资者内幕交易投诉的对象

由于Coinbase 2021 年通过直接上市。与传统的首次公开募股不同，直接上市还可以使高管、早期投资者和员工在股票公开交易后立即出售。该公司的高管在股票直接上市后不久就出售了股票，此后两年该公司股价经历大幅下跌。

Coinbase是一只简单又复杂的票，简单在于业绩的主要的监测指标就是加密货币的价格，复杂在于加密货币的涨跌无法预测