今年能从巴菲特股东会学到啥？ | 1日闻20230509

2023年5月9日

👋 Hello 早上好！

这是我们 改版 （and 改名）后的第32篇推送。

今儿给大家解读的是伯克希尔股东大会。

后头我们也附上了一些比较重要的财经资讯。

🌐 国际市场 INTERNATIONAL

今年能从巴菲特股东会学到啥？

发生了什么？

上周（北京时间5月6日~5月7日），巴菲特和芒格这俩接近百岁的老爷爷，给大家带来了2023年全球投资者的“春晚”盛会。

这意味着什么？

我们来看看会上聊的一些重点——

宏观环境不行：巴菲特觉得伯克希尔的成功，得归功于过去几十年美国经济的增长，这次会上表示这股“美国经济东风”已经吹完了。在宏观环境不好的影响下，觉得今年公司的收益会比去年差，也提到现在的机会没有以前多了。还聊了聊全球火热的“去美元化”，巴菲特觉得现在美元还是储备货币（也没看到能取代这个地位的货币），但是未来可能会改变，只是他也不确定美元要用多久才会真正失控。

坚持价值投资：看好苹果、西方石油和日本的投资。提到苹果的一个大优势是，它会不断回购自己的股票；西方石油则是喜欢它在二叠纪盆地的位置。从一季报来看，伯克希尔经营利润同比（跟去年同期相比）增长了12.6%，主要是保险业务搞得不错，净利润同比翻了5倍多；有意思的是，巴菲特今年一季度几乎只在抛售股票，没怎么出手买。

人类的新“进化”：提到新旧能源转型期机会挺大的，巴菲特主要看重能源网络的基础设施；也说伯克希尔能源在风能和太阳能领域的投资，目前在美国公用事业行业里头没人能比得上。聊到AI，觉得有些担忧，因为人们没法掌控它；但也说没有其他选择，只能接受和应对这种新技术。

这对我们有什么影响？

就巴菲特的投资举动来说，感觉最有意思的是，跑去投资了日本。

在疫情期间的时候（2020年8月），他就先买了点日本五大商社的股份；到今年4月才过去日本访问交流，这也已经成了伯克希尔在美国以外的最大投资，巴菲特甚至想把CEO接班人也带过去对接。

有种想投日本很多年的架势。

老爷子做这个决策的原因主要有三个——

首先，巴菲特的投资标准是便宜优质、高股息、高自由现金流，日本五大商社是完美符合这三个特点；老巴倒也打算继续在日本找类似的投资机会。

其次，巴菲特同时在日本发日元债筹钱，日本长期是搞宽松货币政策的，利率很低，这样相当于可以用很便宜的钱去搞投资。而且用日本的钱投资日本，就省去了把美元换成日元再去投资的步骤，不用承担汇率波动的风险。

最后，日本五大商社是大财团，主要利润来源是金属矿产、能源、农业领域；而且他们还有大量的全球投资和业务。因为商社的业务范围足够广，这有点像是借日本财团的手，变相实现了多元化投资。

这种投资思路可以给我们一些小启发，毕竟我们现在站在“百年未有大变局”的阴影下，对未来长期的投资其实心里不太有谱。

在全球经济面临滞胀风险的未来，用便宜的钱配置些有高股息的低估值股票，似乎是个不错的法子，也可以躲避一下市场充满不确定的风险（比如全球去美元趋势、美国不知道啥时候才能压下去的通胀等等）。

这个角度来说，又该回去挖挖中特估了，可以关注能源链、运营商等的投资机会。

🎙️ 其他重要资讯

1. 二手房中介费要降了？

昨天（5月8日），住建部和市场监管总局联合发布了关于规范房地产经纪服务的意见，不仅要求中介公示服务内容和收费标准，还会把收费明显高于市场的中介叫去喝茶重点监管。这倒也不奇怪，一二线城市二手房交易占比逐年增加，而很多中介利用信息不对称，夹带过桥融资、按揭费、担保费等一堆不必要的收费——这些玩意自然也不会明码标价。意见可以说是针对性打击了中介的骚操作，可惜只是纲领性文件并不是规定，具体怎么操作还得看各城市落地执行情况。

2. 比亚迪工厂“排队辞职”

最近，比亚迪的长沙工厂出现了工人离职潮。有记者调查发现，近期工作量减少、工资下滑是导致工人离职的直接原因。工人工作量减少的背后，是下游需求放缓。相比去年11、12月的“峰值”，目前比亚迪新能源车月销量减少约一成。于此同时，比亚迪扩产的脚步还在继续前进，当扩产遭遇市场销量回落，比王也难免要面对阶段性产能利用率下滑的尴尬。

3. 银行股铁树开花了

昨天（5月8日），中信银行、中国银行迎来涨停，而上一次涨停分别是13年前、7年前；邮储银行也在盘中刷新历史最高。这次大涨主要是因为最近政策利好叠buff。首先是5月11日要举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会，市场认为这次会议是为之前获批的央企股东回报ETF预热；还有就是沪市金融业主题座谈会，把“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”作为重要议题。说到底，这波银行股上涨背后还是中特估的那套逻辑——在经济弱复苏背景下，大家更愿意追求低估值和高股息。

4. 广东新政加码新能源

昨天（5月8日），广东发布了《广东省全面推行清洁生产实施方案（2023-2025年）》。这个方案有不少利好新能源的内容，比如明确提出到2025年高速公路服务区全都要安排上快充站，新增建筑太阳能光伏装机容量要达到200万千瓦，建筑能耗中电力消费比例大于80%；基本淘汰国三及以下排放标准的老掉牙汽车，公交车、出租车、邮政快递等公共服务和货运配送车辆得提高电动车的比例。

写在最后

我们后续都会用“经典三段论”来跟大家解读热点事件。

1. 发生了什么？

这部分会简述发生了什么事件，大致的时间地点人物事情。

2. 这意味着什么？

这部分我们会尝试解释一些复杂的名词或者是背景知识，给大家顺顺财经新闻背后的逻辑。

3. 这对我们有什么影响？

这部分我们会把落点放在对我们投资、工作甚至生活的影响，让大家更能把财经时间联系到实处。

希望大家习惯我们的这种表达。

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