五一过后的第一个交易日，$格力电器(SZ000651)$ 竟然跌停了，还不错的年报和季报业绩，市场来了个先跌为敬，为啥呢，翻翻财报，找找原因。
同时另一家公司内公司$分众传媒(SZ002027)$ 也发布了2022年年报和一季报，年报不太好，季报有点好转，但市场先生涨停了。
先说格力。2022 年，家电行业销售整体承压，市场竞争愈发激烈。新兴渠道渗透率持续增长，加速了线上、线下渠道的融 合。格力电器的消费领域产品涵盖家用空调、暖通空调、冰箱、洗衣机、热水器、厨房电器、环境产品等。2022 年， 公司在挑战与变革中砥砺奋进，不断夯实内功，进行产业升级，深度挖掘消费者需求，持续为用户提供创新产品， 实现整体业绩稳步增长。
（1）家电行业规模下滑 2022 年，家电行业的外销和内销市场均出现不同程度下滑。根据全国家用电器工业信息中心发布的《2022 年 中国家电行业年度报告》，2022 年家电行业国内销售规模为 7,307.2 亿元，同比下滑 9.5%。家电出口受到全球通 胀、国际形势复杂多变等因素影响，中国家用电器产品出口额有所下降。2022 年家用行业出口规模为 5,681.6 亿元， 同比下降 10.9%。
（2）2022 年空调市场规模下滑 2022 年，全球及中国空调市场的外部环境不佳，销售市场规模明显下滑。根据奥维云网（AVC）推总数据， 2022 年全球家用空调市场规模为 1.6 亿台，同比下滑 3.1%；中国市场规模为 8,022 万台，同比下滑 1.6%。根据艾 肯网统计数据显示，2022 年中国中央空调整体市场容量同比上年度下滑 2.6%。
（3）新兴渠道渗透率提升，改变渠道结构格局 随着用户的生活方式、兴趣和爱好的变化，传统的线下模式向线上模式变迁。根据全国家用电器工业信息中心 发布的《2022 年中国家电行业年度报告》，2022 年我国家电行业线上市场零售额规模为 4,226.6 亿元，贡献率为 57.8%，线上渠道占比进一步加强。短视频、直播等新兴渠道的崛起瓜分了传统电商的市场份额，带动渠道结构调 整。
从行业整体情况看，家电外销和内销都呈现不同程度的下滑，这个是大环境。具体到空调这个单品，全球及中国空调市场销售规模也在下滑。线上渠道贡献率超过线下，所以格力的渠道改革，是势在必行。
在这样的背景下，格力2022 年实现营业总收入 1,901.51 亿元，同比增长 0.26%；实现归属于母公司净利润 245.07 亿元，同比增长 6.26%。
根据奥维数据，2022 年格力线上份额提升至 28.9%。
下面看看业务板块的亮点。
1 核心业务空调板块，完善空调领域产品线，巩固市场地位。
（1）家用空调板块——挖掘市场潜能，拓展细分赛道新品。
根据《产业在线》2022 年度家用空调内销销量数据，格力空调以 33.9%的份额排名行业第一，实现 28 年领跑。
（2）暖通设备板块——完善产品线，促进产品结构升级
目前，格力中央空调已经推出了包含离心机、多联机、螺杆机、模块机、单元机、户式机、精密空调等在内的 13 大系列上千种品类，可以满足不同工况、不同场景、不同行业的设备需要，服务于重大标杆工程。
2、生活电器板块——以技术优势赋值产品，实现业绩稳步增长
公司产品定位健康化、智能化及个性化，并实施套系化布局，实现厨房电器、环境电器、冰洗产品等产业全覆 盖。
3、工业制品领域全面发展，实现产业链供应链自主可控
公司拥有强大的家电核心零部件研发和制造能力，涵盖凌达压缩机、凯邦电机、新元电子等各大板块，为公司 的高质发展奠定了坚实的基础。2022 年，公司围绕高精尖、努力攻破“卡脖子”技术，在工业制品领域实现跨越式 增长。压缩机方面，瞄准精英客户，根据产品季节性变化制定内销和海外销售策略。电机方面，伺服电机销售实现 近三倍增长，高效磁阻电机国内外头部客户已实现批量接单。漆包线方面，重点开拓新能源汽车、电子元器件等高 附加值细分领域市场，带动整体利润水平提升。电容方面，直流薄膜电容销量实现同比提升三倍，成功开发工业、 水泵、新能源风电、光伏等行业标杆新客户。
工业制品在营收占比中有显著提高。
4、业务多点开花，创新多元化全面起势、乘势而强
公司多元化布局从产业链纵向的智能装备、精密模具等业务，产品横向的冰箱、洗衣机、热水器、饮水机等， 到半导体、新能源、再生资源、医疗健康板块、预制菜装备等。2022 年，以智能装备、新能源等方面为多元化发展的重点方向，步入多产业 板块成熟、业绩逐步释放的新阶段，向世界展示多面而立体的企业格局和竞争实力。
其中半导体板块，成绩斐然。高端的手机，电脑芯片制造不了，低端的芯片还是不难制造的，广泛应用于消费类电子、可穿戴设备、家居产品等领域。
半导体板块——完善布局，解决上游瓶颈 公司已开发了包括 32 位系列 MCU、AIoT SoC 和功率半导体等产品。32 位系列 MCU 芯片已在家用空调、商用多联机、线控器、遥控器等系列产品上实现批量应用，年用量超过千万，可广泛应用于消费类电子、可穿戴设备、家 居产品、健康医疗配套、商用大型机组、工业传感、高性能电机控制等领域。功率半导体已完成 FRD、IGBT、IPM 等多个系列产品的量产，已在变频空调上实现批量应用，可广泛应用于家电、智能装备、新能源等领域。公司产品 累计出货量突破 1 亿颗，功率半导体产品被评为“2022 年广东省名优高新技术产品”，获得“广东省专精特新企业” 等认定，并获得 2022 年中国质量协会颁发的质量技术奖二等奖。
下图是分产品营收占比情况
再来看一个耀眼的数据，经营现金流增长1413%。
细看现金流量表，最终现金流增加额就不是那么漂亮了。
经营现金流流入明显，投资和筹资现金流流出也很明显，最终净增加额是负增长。
官方给出的解释是：
经营活动产生的现金流量净额同比增加 1,413.35%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
投资活动产生的现金流量净额同比减少 224.55%，主要系收到其他与投资活动有关的现金减少所致。
筹资活动产生的现金流量净额同比增加 139.17%，主要系取得借款收到的现金增加及支付其他与筹资活动有关的 现金减少所致。
最后说一下年度分红，原以为今年能保持去年的水准，但只有去年的一半，高达8%的股息率，将大打折扣。不知道中期股息是否会加倍。按照董小姐和大股东高领的”小心思“，账上有钱还是要大比例分红的，毕竟质押的利息是要支付的。
2022年年度股息方案，：以本利润分配预案披露时享有利润分配权的股本总额 5,613,841,613 股 （总股本 5,631,405,741 股扣除公司回购账户持有的股份 17,564,128 股）为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 10 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。未分配利润还有914亿。
一季报披露的内容不多，亮点也不多，营收基本持平，净利润微增2.65%，经营现金流又是亮点之一，又暴增343%。
再说说分众。2022年营收94亿元，同比下降36%，净利润27.89亿元，同比下降53.99%。一季度营收25亿，同比下降12.4%，净利润9.4亿，同比增1.34%。
分红方案也出来了，每10股派发2.8元，每股派发0.28元，以总股本144.42亿股为基数，共计派发40.43亿。净利润才27.89亿，派发40.43亿，分众占净利润的比重为144%，这么豪横啊，怪不得涨停呢。
$格力电器(SZ000651)$ 分红低于预期，跌停；分众传媒分红高于预期，且高于净利润，涨停。市场先生就这么看钱眼开，就这么势力。
#格力分红低于预期# #分众传媒#
精彩评论