恒指的窝轮市场：投资者的机遇与风险

个股表现

恒指5月12日收报19627.24，下跌 116.55点或0.59%。股价从全日低位19596.49至全日高位19853.37，股价波动率 1.31%。最近10个交易日当中，恒指股价录得5日下跌，在此期间下跌了1.07%。

衍生品表现

恒指认购证街货增加2.3%，2023年9月到期，价外20% 的认购证街货增加最为明显；其次为2023年8月到期，价外20% 的认购证为第二大街货增加产品。恒指认购证整体成交额增加27.9%。

恒指认沽证街货减少3.8%，2023年9月到期，价内10% 的认沽证街货增加最为明显；其次为2025年3月到期，价内30% 的认沽证为第二大街货增加产品。恒指认沽证整体成交额增加5.4%。

恒指牛证街货增加11.5%，2025年10月到期，收回价10% 的牛证街货增加最为明显；其次为2025年9月到期，收回价10% 的牛证为第二大街货增加产品。恒指牛证整体成交额减少3.%。

恒指熊证街货增加2.1%，2024年4月到期，收回价10% 的熊证街货增加最为明显；其次为2024年2月到期，收回价10% 的熊证为第二大街货增加产品。恒指熊证整体成交额减少1.2%。

技术信号与分析

恒指上升机会率54.5%，RSI数值44，指针信号有1个看好指标，5个看淡指标。即市阻力位20037，若升穿阻力位上望20618。即市支持位19422，跌穿则有可能下试19143。

港股Y模型分析：指数依旧还是在承压的格局下，虽然未下破均线支持，但结构似乎有点岌岌可危的迹象。短期19500点是首要的支持，如果下破则指数先行会去考验3月缺口的19300-19400点的水平，然后再是整数关口19000点。如未下破短期首要支持，要实现平滑低位结构，所需要的周期则需要一周到两周的时间。

市场方面，市场依旧在缩量运行，相比昨天，市场今天仅仅依靠由于业绩表现尚佳的京东带动的科技股的支撑。除此之外，市场鲜有热点，整体呈现明显的弱势心态，承压格局。除此之外，今天市场基建等中字头跌幅明显，这对于市场的心态会进一步有压力。短期除了电力板块之外，其他板块没有明显的支撑，市场只有低位消耗或者下行进一步以空间来换取后期的波幅收益。

衍生品展望

恒指即市支持位19422。考虑在支持位附近博反弹，行使价19595，2023年9月到期的认购证产品，可以考虑16426，引伸波幅最低，实际杠杆11.2倍。其次可以考虑16475，引伸波幅17.8%，实际杠杆11.2倍。

进取投资者通常考虑价外认购证产品，行使价可以参考即市阻力位20037。引伸波幅同样较低的产品有16301及16328行使价分别为20000与20000点，实际杠杆分别为：12倍及11.9倍，且 3至6个月内将会到期。

市场上也有投资者会利用牛证捕捉交易机会，因为牛证杠杆往往比认购证高，不过，投资者要留意，牛证有收回机制，所以对于收回价的考虑应比较保守。收回价在支持位19422以内的牛证，产品57413，2023年9月到期，溢价-0.19%，杠杆57.7倍。另一个考虑是2023年9月份到期，收回价19400点的牛证57998，溢价-0.24%，杠杆70.1倍。而距离相对稍远的牛证产品有56934，收回价18978点，杠杆28.4倍，2023年8月份到期，条款相近的产品有8只。

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