BOSS直聘的增量空间还有多大？

近期美元持续加息，美股市场以及港股市场波动比较大。在投资中，我们还是更应该关注企业自身的经营状况。在周期过后，还是得看企业实际的业绩，才决定投资收益。

BOSS直聘一季报收入12.78亿，同比增长12.3%。经调整净利润为2.45亿，同比增长102.3%。能看出BOSS直聘的利润在持续增长。

一、BOSS直聘月活用户3970万，认证求职者1.2亿，企业端1920万，增速大幅跑赢行业

 在2023年第一季度，平台平均月活跃用户数（MAU）达到3970万，同比增长57.5%，创历史新高。

是不是互联网行业或竞品增长都有这么快呢？我们来看看其他互联网公司一季度的月活用户数量增长，百度APP月活达6.57亿 同比增长4%。贝壳移动月活跃用户数量平均为4,540万名，同比上涨14%。快手快手应用的MAU达到6.54亿，同比增长9.4%。

即使跟同行来比，BOSS直聘的用户增长也算快的。

一季度，BOSS直聘新增完善用户（发布了至少一个求职意向的求职者或发布至少一个岗位信息的招聘者）1461万人。

主要竞争对手招聘平台的求职者用户数在2022年增长了900多万，相当于BOSS直聘一个季度的用户新增比同行一年的新增都多。

截至2022年12月31日，平台的认证求职者为1.212亿人，认证企业端用户为1920万人，认证企业为1010万家。对比21年末数据，过去一年认证求职者数增长2330万人，认证企业端用户增长300万人，认证企业增长200万家。

结合招聘平台同行的增长情况，要达到BOSS直聘一年增长的求职者数，某招聘平台要花2.4年。要达到BOSS直聘一年增长的企业端用户数，某在线招聘平台要花23年。

从以上的数据可知，无论是从互联网行业看，还是从招聘领域看，BOSS直聘用户数增长都大幅跑赢行业。

二、BOSS直聘用户增长主要来自蓝领市场和下沉城市扩张

很多朋友认为这种用户数的增长可能来自于失业率的提，但实际上，BOSS直聘的主要竞品就没有这样的增长。而BOSS直聘的用户增长主要来源于蓝领市场以及下沉城市。这和大家原来认为在线平台大多为白领服务的印象不太一样。

一季度新增的用户中，蓝领贡献占比超过40%。截至一季度末，平台累计蓝领求职者占总用户比例提升至31%。

下沉地区求职者用户增速也比较快，随着蓝领市场的不断增加，三四线城市从数据看也是主要的用户增长来源。

在用户增长的带动下，服务业成为BOSS直聘收入贡献第二大的行业。从企业规模和地域分布来看，100人以下公司和二线以下城市的收入贡献同比也有所提升。截至一季度末，BOSS直聘过去12个月付费客户数回升至400万家。 

这种增量空间的增长，也为BOSS直聘与同行拉开差距。财报显示，BOSS直聘截至2022年3月31日止三个月的净利润则为3266万元，调整后净利润为2.45亿元。同行公司则预计2023年3月31日止三个月的净亏损将不超过4900万元。

三、BOSS直聘用户增长还有较大空间

灼识咨询显示，到2021年，中国白领用户达1.683亿人，蓝领3.955亿人，金领1200万人。其中，蓝领用户最庞大，但是在线招聘渗透率最低的用户群体。

城镇化带来结构性变化，为蓝领线上招聘创造更多增长机会。中国蓝领群体的线上招聘渗透率预计将由2021年的15.6%增长至2026年的35.5%。与此同时，预计2026年中国蓝领线上招聘的市场规模按收入计将达到人民币1,524亿元，2021年至2026年的复合年增长率为36.3%，超过整体线上招聘市场。

除蓝领外，企业的渗透率也有望增加。灼识咨询指出，中国企业的线上招聘渗透率预计将由2021年的26.8%继续增长至2026年的39.0%。于2021年，大、中、小型企业的线上招聘渗透率分别约为87.6%、61.8%及26.2%。手机越来越普及，通过BOSS直聘手机端企业可以更便捷的进行直接招聘，从而增加招聘效率。

事实上，在线招聘平台的月活天花板还远未达到。天风证券曾根据我国2亿白领平均每24个月换一次工作、平均每次耗时2个月，以及4亿蓝领一年平均跳槽4-5次、每次耗时2周等数据测算，发现在线招聘的MAU天花板是1.1亿人，而BOSS直聘的近4000万还远低于这个数据。

综合来看，蓝领市场和下沉城市还有增长的空间。而手机直接招聘的便捷和高效性，人才市场的流动性，也为BOSS直聘为代表的在线招聘平台带来更多的增长机会。

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