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@小林说财经：联想的算力生意

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Altman的说法，全球AI的运算量每隔18个月就会翻一番，这个预测也被称为新摩尔定律。在新摩尔定律的支配下，AI运算量的爆炸性增长，需要庞大的算力作为支持，而这种算力需求的增长速度，又远远超过了IT行业正常的技术迭代所能提供的增速。</p>\n<p>在AI技术“奇点临近”的诱惑之下，全球大大小小的科技企业，正在展开一场不计代价的算力军备竞赛。在这场军备竞赛当中，吃到最多红利的自然是英伟达——这是没办法的事；然后沿着整条产业链往下走，台积电也是赢家，先进产能利用率的提高带来了大把数钱的机会；继续往下看，一众服务器厂商同样获利颇丰，享受到了在淘金时代卖铲子的红利。</p>\n<p>对于戴尔、浪潮、联想们来说，你英伟达的A100、H100再牛，也需要我的服务器作为载体才能发挥作用，尤其是那些在液冷散热等方面有独门技术的厂商，它们的服务器设计水平，往往决定了芯片能够释放的算力上限。</p>\n<p>于是我们看到，联想包含服务器、存储业务在内的ISG（基础设施方案业务），去年营收增长37%，运营利润更是猛增1363%，Q4增长高达56.2%，开始正经八百地给集团赚钱，可以说是妥妥地吃到了AIGC算力军备竞赛的红利。而且，这波红利的持续时间不会太短，大模型的算力军备竞赛，明显有愈演愈烈的趋势。</p>\n<p>联想自己给出的预期是，到2025年，全球AI服务器市场规模将达318亿美元，年复合增长率为19.5%。AI芯片市场预计增至726亿美元，AI软件市场规模将达到1260亿美元。此外，受益于AIGC市场的火爆，数据中心领域市场规模将同比增长8.4%。</p>\n<p>这样一组充满乐观的展望背后，折射出来的是联想对ISG后续增长的信心与渴望。</p>\n<p>另一方面，上游芯片厂商越来越激进的产品迭代节奏，也在推动着服务器业务的持续增长：</p>\n<p>以英特尔为例，第四代至强 Sapphire Rapids的产品生命周期很可能只有大半年的时间——最早到今年底，同制程的第五代至强Emerald Rapids就会登场，而明年上半年，使用下一代Intel 4/3 制程的Sierra Forest/Granite 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联想自己给出的预期是，到2025年，全球AI服务器市场规模将达318亿美元，年复合增长率为19.5%。AI芯片市场预计增至726亿美元，AI软件市场规模将达到1260亿美元。此外，受益于AIGC市场的火爆，数据中心领域市场规模将同比增长8.4%。 这样一组充满乐观的展望背后，折射出来的是联想对ISG后续增长的信心与渴望。 另一方面，上游芯片厂商越来越激进的产品迭代节奏，也在推动着服务器业务的持续增长： 以英特尔为例，第四代至强 Sapphire Rapids的产品生命周期很可能只有大半年的时间——最早到今年底，同制程的第五代至强Emerald Rapids就会登场，而明年上半年，使用下一代Intel 4/3 制程的Sierra Forest/Granite Rapids会把性能和核心数量推高到一个全新的水平。 AMD这边，借助于台积电3nm制程的红利，明年也会推出与英特尔针锋相对的、基于下一代ZEN5内核的服务器芯片产品。 综合来看，至少在2025年之前，联想ISG业务线的增长的确定性还是非常大的，尤其是考虑到，按份额计，联想已经是全球排名TOP3的服务器厂商，以及全球TOP5的存储业务厂商，对于像AIGC这样一个送上门来的大蛋糕，联想没有任何理由让竞争对手抢到前面。 $联想集团(00992)$ 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