3月CPI/PPI数据简评

2023年3月份，CPI同比0.7%。前值1%；PPI同比-2.5%，前值-1.4%，继续朝通缩趋势发展。

天量M2的放水，不但没有传导到股市或楼市，连CPI都没有传导到。

相比PMI的数据，CPI/PPI的复苏斜率明显趋缓。

1）需求的复苏节奏相对温和,，未见强复苏：2月CPI继续下滑，主要是因为猪肉价格持续走低，其他鲜菜、畜肉类等价格环比也均有下降。食品中，鲜菜价格环比下降7.2%，影响CPI下降约0.17个百分点；畜肉类价格环比下降2.4%，影响CPI下降约0.08个百分点，其中猪肉价格环比下降4.2%，影响CPI下降约0.06个百分点；

2）当然从另一方面来说，海外滞涨也为国内创造了低通胀（通缩）环境：海外美联储的加息使经济受到抑制而走弱，从而对大宗商品价格有抑制效应，从而有利于国内商品和能源价格保持低位。