卡尔·伊坎与Illumina之间的proxy（董事会代理人）斗争还在继续。 $Illumina(ILMN)$
Trouble Up There音乐：Stick Figure - The Reprise Sessions
卡尔·伊坎争取提名自己的代理人进入Illumina董事会，主要的诉求是要迅速解决收购GRAIL所带来的危机。
伊坎在致股东的公开信中指出，Illumina 以 80 亿美元收购 GRAIL的决定是基于错误的假设和有问题的预测，导致公司估值过高。他还批评 Illumina 在披露其董事会成员和高管之间的潜在利益冲突以及与收购相关的潜在风险方面缺乏透明度。
除此之外，伊坎认为现有董事会不顾欧洲监管机构的反对，鲁莽地决定完成 GRAIL 交易，这带来了惊人的风险，包括：
1. Illumina现在要支付GRAIL每年8 亿美元的运营成本，但却对 GRAIL 没有控制权，也无法从收购中实现任何协同效应；
2. Illumina 可能需要支付 4.58 亿美元的潜在罚款；
3. 如果 Illumina 被迫以与收购时相同的价格剥离 GRAIL，可能需要支付高达 17.5 亿美元的税款；
4. 而且如果要在现在这个资产交易环境下被迫出售GRAIL，这个资产显然不会有太高的价格。
伊坎说，如果 Illumina 继续走目前的道路，无论发生什么，与强大的监管机构抗争的成本都将变得极其昂贵，尤其是当现有董事会显然坚信自己的立场时。相反，伊坎认为，考虑到当今的市场环境，Illumina不应该不惜一切代价继续这场与监管的战斗。继续战斗所需的资金，加上上面提到的所有费用和处罚，将是非常巨大的。
显然，伊坎的价值主张是Illumina应当剥离把公司拽入流沙的GRAIL，并专注于核心业务增长。华尔街日报对伊坎的采访中，他甚至希望能把Illumina的老CEO Jay Flatly重新请回来。
Illumina CEO Francis deSouza迎来了职业生涯的最大危机。收购GRAIL是一个大胆的决策，如今却如鲠在喉。deSouza已经把围绕GRAIL及多癌早筛的市场机会定位为Illumina未来五到十年发展的最大增长点。
多癌早筛的确是一个很诱人的有想象空间的市场，每个成年人每年一次的多癌筛查是存在于理论中的无限大稳定市场。毫无疑问的长期价值所在。
然而，今非昔比，即便解决了GRAIL的短痛，但测序上游的竞争已经不可同日而语。核心专利陆续到期，Illumina显然已经失去了过去十多年快速发展的无人能敌的护身盔甲。加上收购PacBio长读长测序技术的失利，Illumina在测序竞争的快速演进上，似乎没能及时给自己架好桥。虽然换了个马甲，推出了升级版X-Leap SBS化学，但已经陷在了自我框架的原地循环，相比其他公司在测序化学上的创新已经少了些创新。在中国、在美国，在高通量、在中通量，Illumina都迎来了自己的竞争品牌，躺赚的时代彻底结束了。
即便Jay Flatly回归，Illumina似乎也难保持高歌猛进。巨头果然需要不断革自己的命。
在最痛苦难挨的时候，市场可能更希望看到Illumina在不断探索产品创新、不断构建新型商业模式、在引领行业发展方面带给人的惊喜。
总是希望看到曾经的巨头再努力成长为下个巨头。
Illumina还有哪些增长点可以推动下个十年的持续高速发展？ Illumina还能做什么（并购？交易？开发？）来保持自己的龙头地位？
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