正如此前预期的那样, $奈飞(NFLX)$ 财报的确出现了巨大波动。
此前的隐含波动率就暗示预期的波动幅度在10%左右,因此盘后刚公布财报那几分钟,股价瞬间被打下了12%。最低到达了298美元,不少量化交易订单被触发,投资者的止盈止损或者建仓的订单也大量地设置在这个位置。同时300美元也是一个整数支撑关口。心理支撑
随后股价直接拉升回来,抹去财报的全部跌幅,甚至一度小幅上涨2%,随后便是在原有的收盘价附近游走,意味着这波“财报突发行情”仅用了半个盘后的时间就已经消化得差不多了。
出现这样的情况,说明仅凭这份财报,市场对公司接下来的预期并不是很统一。但是“利空”和“利多”都已经摆在明面上了
空:订阅用户下滑,并且因为处理共享账号可能导致接下来几个季度订阅数不稳定,甚至Q2可能再度不及预期;
多:公司更重视货币化能力,提价、多套餐选择、广告都可以增加收入,且运营开支和内容支出都在控制,利润率可能长期向好,且自由现金流新高。
这就进一步打破了以往投资者对奈飞的刻板影响,开始更重视现金导向的估值。
结果很有可能是:
看好科技娱乐行业的成长属性(Growth)的仓位降低;
看好长期稳定现金流的长期价值属性(Value)的仓位增加。
其实从22Q4开始,奈飞因为开展广告业务,便吸引了不少投资者(尤其是机构投资者)入局,也成为通胀周期中为数不多的逆通胀的可选消费板块的股票。过去三个季度NFLX的股价回报为34%,25%, 16%,同期SPX指数回报为-5%,7%,7%。
进入4月,NFLX的表现与大盘类似,也在亟待财报的表现,投资者才能确定接下来的仓位变化。
因此,这份貌似“不及预期”,却又“意味声长”的财报,可能让NFLX的股价进一步在区间内波动。
交易策略
低价位的SELL PUT,比如选择1个月左右到期的280-300美元行权价的PUT;
选择反向宽跨式策略(Reverse Strangle),比如卖出280-300美元的PUT,同时卖出370-400美元的CALL。
Happy Trading!
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