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最近,我们的股市表现极端分化了。国企在“特色估值”带领下,不断创了新高,中国移动市值突破了2万亿,快要挑战股王茅台的地位了。不过,茅台身上有个“魔咒”,那就是挑战茅台股王地位的,最终跌得都很惨。
虽然我早就指出了国企估值是主线,但是没有想到是电信三巨头。因为三巨头是公用事业,之前平均10倍的估值,我认为并不低估,非常合理。上周三我本来判断三巨头见顶,后边又新高了,现在我还是认为,有些疯狂,该结束了。
我们和国际上,差距较大的是银行股,个位数市盈率、破净的比比皆是,而美国银行在10到20倍的估值。可惜,银行依然是万年估值不涨反跌的典型。
除开国企,其实主要是央企,大部分中小板块表现都非常差,新能源成为了杀跌的典型。风水从来都是轮流转的,前两年气势如虹的新能源,今年成为表现最差的板块之一。这非常正常,毕竟去年的估值已经透支了未来5年左右市场了。就像2018到2020的抱团股一样,风口一过,同样熊了三年了。我们也可以看看基金们的表现,豪赌某个板块的,往往会成为冠军,但是第二年却会重挫,这也是基金的“冠军魔咒”。
总体说来说,我们的股市,走得还是比较独立的。国外最近可以暴涨暴跌,一会儿暴雷,一会儿救市,一会又暴雷,一会CPI数据传利好。
昨天,美国公布了2月的CPI,6%的同比涨幅符合预期,低于了前值6.4%。美国CPI同比涨幅越来越低的大趋势是毫无悬念的,毕竟去年基数摆在哪里,无非就是和预期之间的差距有多大而已。之前市场高估了CPI下降的速度,在2月遭遇了当头一棒,现在大家看来要务实得多了。
这也意味着,美联储在3月加息的概率很低了,这对市场构成一定的利好。
当前我并不认为美国的危机已经解除。现在美国银行不断暴雷,不过是冰山一角而已。
年初已经暴雷的瑞信,昨天宣布财务报告流程有问题,年报也推迟了发布,股价创了新低。如果从2007年高点算,股价已经跌了97%了。我认为,瑞信的结局会比德意志商业银行要差,带来的负面影也会更大。
全球天量的债务,在低息的环境下,勉强可以维持,但是在高息的状态下,暴雷将成为常态。除非美联储立即调转枪口,开始降息,结束量化紧缩。
目前的通胀数据,还有金融市场不算高的跌幅,应该不会让美联储激进改变货币政策,一旦市场稳下来,我认为美联储还会继续加息的,在6月前,至少会加25个基点。
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