Armin_4620
2022-01-26
市场先生变化多端,还是得客观分析
一个美股投资者的2021年十大教训
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TiMe)是空头在过去几年里一直使用的一个纲领,而不是批判性思考。</p><p>这一次真正不同的是,高市值股的增长完全是由它们的基本面支撑的。<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、Facebook、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>在过去的5年里每年都以32%的速度增长,这最简单也最好地解释了,为什么标普500指数会有这么大的涨幅。</p><p><b>4.牛市持续的时间可能比你想象的要长</b></p><p>从2012年到2014年,标准普尔500指数分别上涨了16%、35%和14%。在那段时间里,看跌者开始对估值、利润率和其他问题发表意见。</p><p>过去10年,市场一直在朝着“牛市结束”的忧虑前行。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73e28a4fcb611cbbd0c78a21d33aa715\" tg-width=\"1263\" tg-height=\"677\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>股市在2015年经历了短暂的休整,然后在接下来的两年里上涨了34%。标普500指数在2018年略有回落,然后在2019年、2020年和2021年分别上涨31%、18%和29%。</p><p>当人们认为本轮牛市不可能继续下去,事实证明错了,但终究会是对的。</p><blockquote>“投资是一场马拉松,尽管有时感觉像是一连串的冲刺。”</blockquote><p><b>5. 当泡沫破灭时,市场并不一定会停止上涨</b></p><p>今年美股最大的故事之一,是此前因疫情封锁而高涨的居家概念股发生逆转。<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>和Teladoc的股价都已经较最高点跌去70%。</p><p>有一种学派认为,当这些泡沫破裂时,市场的其他部分也会随之下跌。标普500指数今年已创下70个历史高点,显然这一说法已被证明是错误的。</p><p><b>6. 经验被高估</b></p><p>特别是在牛市中,经验的作用可能微乎其微。</p><p>以下这些对冲基金的运行年份加在一起超过4700年,但它们的表现很好地印证了这一点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc5c1538a9ec20f8d04e4b980a59a60\" tg-width=\"430\" tg-height=\"792\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在过去一年市场上涨30%的情况下,对冲基金无法表现出色也是情理之中,因为它们显然没有充分的上行风险敞口。</p><p>但Batnick指出,即使如此,也不意味着对冲基金应该出现亏损,甚至是巨额亏损。</p><p>经验告诉人们,这种情况总会结束,但问题是,一旦错误发生,未必所有人都能挺过去。</p><p>投资者不一定会因为经验而变得更好,因为市场是变化的,这与“我不会在CAPE高于25时买股票,因为我记得1999年发生了什么”不是一回事。</p><blockquote>“我们从历史中学到的最大教训是,那些从历史中学到太多东西的人,注定会在根本不存在的地方进行类比。”</blockquote><p><b>7. 怀疑论者固然聪明,但只有乐观者赚钱</b></p><p>人们很容易成为下意识的怀疑论者。</p><p>事实上,怀疑论可能对投资者很有帮助,吸引人注意的事物可能是有危险的。但更健康的态度,尤其是在牛市中,是下意识的好奇心。</p><blockquote>“元宇宙?那是什么?听起来很傻,但也许值得研究一下。”</blockquote><h2>8. “擦鞋童理论”已死</h2><p>曾经华尔街中的“擦鞋童理论”指的是,当市场已经火热到连负责擦鞋的孩子都开始谈论,就已经到了应该离场的时候。</p><p>Batnick说,一年半前,一个水管工来到他家,并谈论起了股票市场。虽然当时他提到的很多股票后来都跌得很惨,但自那以后,股市仍然上涨了50%。</p><blockquote>“如果我把这作为转持现金的指标,我现在还在等着重返市场。”</blockquote><p><b>9. 避免极端</b></p><p>永远不要全买,或者全卖,两者都会导致极端思维,而极端思维又会导致极其糟糕的结果。</p><p>“因为无法处理80%的投资组合而减仓到60%”和“受不了这种波动而转持现金”完全是两回事,一个人能挺过起起落落,另一个人却不能。</p><p><b>10. 人们渴于收益</b></p><p>在通货膨胀率如此之高的情况下,利率的变化令人难以置信。</p><p>通货膨胀率接近7%,而十年期国债收益率却不可能高于1.75%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1f556a9bd6dc3265d0902ff8034384b\" tg-width=\"2000\" tg-height=\"1291\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>尽管如此,2021年仍有2090亿美元流入固定收益ETF,而该基金损失了2%,并且美联储在2021年宣布即将加息。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3567aa307a0c4ae8caba9b6a0495b113\" tg-width=\"666\" tg-height=\"559\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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“擦鞋童理论”已死曾经华尔街中的“擦鞋童理论”指的是,当市场已经火热到连负责擦鞋的孩子都开始谈论,就已经到了应该离场的时候。Batnick说,一年半前,一个水管工来到他家,并谈论起了股票市场。虽然当时他提到的很多股票后来都跌得很惨,但自那以后,股市仍然上涨了50%。“如果我把这作为转持现金的指标,我现在还在等着重返市场。”9. 避免极端永远不要全买,或者全卖,两者都会导致极端思维,而极端思维又会导致极其糟糕的结果。“因为无法处理80%的投资组合而减仓到60%”和“受不了这种波动而转持现金”完全是两回事,一个人能挺过起起落落,另一个人却不能。10. 人们渴于收益在通货膨胀率如此之高的情况下,利率的变化令人难以置信。通货膨胀率接近7%,而十年期国债收益率却不可能高于1.75%。尽管如此,2021年仍有2090亿美元流入固定收益ETF,而该基金损失了2%,并且美联储在2021年宣布即将加息。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1642,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":31,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/639124993"}
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