最近原油价格波动，今天和几个朋友聊了一下美国的能源市场。我讲起之前在美国新能源基金（风能，太阳能）的工作细节，他们这个行业的利润感到十分惊讶。所以在此我想分享一下自己的所见所闻，很希望有能源行业背景的朋友一起讨论一下。
不同于中国的电力市场，美国的能源市场既有国有企业（Ameren）也有私有公司。私有的部分称为ISO，ISO下面又细分为各个地区，比如德克萨斯州的部分叫做ERCOT。能源私有化发生在美国1993年之后，算是后起之秀。
我曾工作的这个基金公司，专注于可持续能源，比如风能和太阳能。这家基金公司通过收购发电站，你没听错，直接收购发电站，来提供现金流，构成Bond Type债券类产品。久期（Duration）大概在5年，债券年限为15年左右，回报率（Yield）大概在7%，对债券来说蛮高的。
为啥这家基金直接买发电站呢，有两个原因。一是这样能够直接投资绿色能源，而这样的市场需求很大；比如许多养老金基金和共同基金，甚至是苹果$苹果(AAPL)$ ，亚马逊$亚马逊(AMZN)$ 这样的公司，他们有ESG（环保任务）要求，而这家新能源基金就能满足他们的这样的道德需求。二是还可以的回报。
讲到回报，就不得不提及美国对可持续能源的补贴：风能补贴$26/MWH(兆瓦时)。太阳能电站投入运作就补贴30%的建筑成本（Capital Exp）。所以即使在电价很低的时候，也有不菲的补贴收入。补充一下，德州的去年电价大致是20刀/MWH。纯纯的补贴比电价高。
所以即使这家基金公司以高于会计价值40%（40% Premium）的价格收购发电站，它仍然能够产出7%的回报率。这个是个折现值，详情可参考下面的execl表格。这些运作了10年的电站基本上还能运作20年，而因为折旧，他们的会计价值/残值其实非常低；换而言之，他们相对便宜。会计折旧的细节我也附了一张表在下面。
可以说，这支新能源基金，既有环保之名，也有较不错的回报；唯一不足的是它的流动性较差，毕竟不能随意交易发电站。目前他们使用的PPA（Power Purchase Agreement）能源购买协议模式，又彻底解决了流动性问题。PPA的结构有点像期权和远期合约，因为比较复杂就不在这里赘述了。
讲了一堆，肯定会有朋友说我又耽误了他/她人间的3分钟阳寿。其实我想表达的是：有些ESG类型的基金，环保题材的基金，或许比你想象中要赚钱且稳定。当然，因为总有黑粉说我在瞎给建议，我就不在这细说具体的基金和股票了。觉得有意思的朋友麻烦点个赞吧，欢迎来讨论。
$Renewable Energy Group(REGI)$
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