01
2021年7月24日，“双减”政策一出，教培行业如晴天霹雳：
- $好未来(TAL)$ 从600亿美元的市值，跌到了15亿美元；
- $新东方(EDU)$ 从360亿美元的市值，跌到了20亿美元；
- $瑞思教育(REDU)$ 、$流利说(LAIX)$ 、$四季教育(FEDU)$ 、$安博教育(AMBO)$ 等更是股价跌破1美元，随时面临退市的风险... ..
事情来得太突然，教培行业一下从“红海”变成了“死海”，“转型求生”成为了企业的第一诉求。
可是，K12培训业务占了他们90%以上的营收，想转型？何其艰难。
企业砍砍砍、裁裁裁，有去做成人培训的、有去卖学习机的、还有的干脆做起了直播带货... ...
然而，有一家企业却不一样，它甚至会颠覆你的认知。
02
3月9日，$一起教育科技(YQ)$披露了2021年Q4及全年财报，成为最早披露业绩的教培企业之一。
财报显示：
- 第四季度，净收入5.425亿元人民币，同比增长11.5%。
- 全年，净收入为21.845亿元人民币，同比增长68.8%；净利润为人民币1700万，首次实现盈利。
2021的财报不错，但并不是很重要，因为这份财报仍是基于K12培训收入占比达96.9%所呈现的结果。
“双减”之后，在今年所有教培企业K12培训的收入将会是0。
所以，新业务的收入才是重中之重。
让我感到十分欣慰的是，一起教育科技给出了今年第一季度的收入指引：
预计净收入高达2亿至2.1亿元之间，这相当于去年同期除去K12培训业务后收入的10倍。
这意味着，一起教育科技已经完成了战略及业务的转型，这是在“双减”政策之后率先实现转型成功的教育公司之一。
仅仅半年，一起教育科技究竟有何奥秘，转型如此迅速和成功？
除了优秀的团队之外，更主要的原因可以归属四个字——回归本真。
“一起教育科技”的前身叫“一起作业”，是原新东方集团助理副总裁 刘畅于2011年创立的。公司创立的初衷在于：响应教育部“基础教育数字化战略”的号召，为中国的老师、学生和家长提供基于互联网、大数据、SAAS的全新数字化、智能化的教学体验。
也就是说，一起教育科技从创立之初，并不是一家以培训为主业的企业，而是一家以面向校园，以提升教育信息化服务为主的企业。
换句话说，一起教育科技本身是一家To B（校园） 和To G（政府机构）的企业，这与好未来、新东方等专注培训的企业有本质上的区别。
一起教育科技持续多年在校园内推广自己的SAAS教学应用软件，几乎免费开放给用户使用，从而积累了大量的，包括老师、家长、学生在内的忠实用户和良好的口碑。
在2017年，一起教育科技开始和其他同行一样，将重心放在K12培训业务上，并且收入开始大幅增加。
“双减”政策到来后，一起教育科技和其他同行一样受到重大打击，并面临生存问题。
但是，一起教育科技的团队们却很快发现：
“其实并没有什么可慌张的，这不过是让我们回归本真罢了。而我们在校园深耕了多年，优势反而更明显了！”
谁都没想到，一纸号令，反而让“一起教育科技”实现了“弯道超车”。
03
教育是一个庞大的市场，但是想从这里赚钱却不容易。
事实证明，只有跟着政策走，做正确的事情，才能很好的发展下去。
“双减”政策的核心思想是为孩子们减负，但也可能会出现“减成绩”，这是任何一方不希望的看到的结果。
如何解决“减负，不减成绩”的矛盾？
答案是——提升效率。
例如：
- 个性化作业：针对不同水平的同学留不同的作业，比如，小明同学已经完全掌握题目A，那么就可以留更高水平的作业，或者取消这个题目A，减轻作业负担。
- 智能化审阅作业：比如，通过软件自动审阅学生作业，给老师减负，让老师能有更多的精力放在讲课上。
- 自动化课件：比如，自动生成优秀课件，帮助老师更好的讲课，拉平偏远地区与发达地区的教育水平。
- 等等。
那么，如何实现这些呢?
这就涉及到“基础教育数字化战略”了。
今年2月份，教育部重点提及：
必须大力实施基础教育数字化战略行动！
这意味着，“双减”政策后，教育数字化升级将进入快车道！
有机构做过市场调研：
中国教育数字战略最早始于2012年，经过多年发展， 预计到2024年政府在相关方面的投入规模将超过2000亿！
目前政府和校园主要通过购买和使用SAAS教学软件来实现教育数字化战略，科普一下它与普通软件的区别。
普通软件，相当于单机游戏，一次性消费下载到电脑里，很难升级、维护，玩的不合适只能再买一套新的。
SAAS软件，相当于网络游戏，用户在线注册后即可使用，软件有巨大的升级和维护空间，游戏公司可以根据客户制定不同的游戏内容，反映到教育SAAS软件上，就是个性智能化教育服务。当然收费也和网络游戏几乎一样，是持续性的收费。
SAAS软件另一个好处是，用户粘性极大，一般老师用惯了一个SAAS软件很少会再考虑用其他的软件，毕竟都要付出一定的适应成本。
所以，SAAS教学软件做的越早优势越大。
一起教育科技从创立之初就是干这个的，凭借过去十年进校产品，全国积累了数千万学生用户、上百万老师用户、超过7万所学校使用，凭借优秀的SAAS产品也赢得了众多政府机构、学校的信赖。
今年2月，由一起教育科技深度参与的上海市闵行区德育“第一课堂”正式启动，该项目旨在通过先进的技术平台和课程专家团队、依托央视和人教社的资源，通过数字化、视频化、沉浸式的方式打造科技与资源融合的思政课堂。目前，该项目在业内成为教育数字化的样板案例，被央视等主流媒体广泛报道。
这就是一起教育最重要的差异化优势。
04
最后总结一下。
教育行业市场依然巨大，这个行业里正在重新洗牌，谁率先转型成功，谁就可能是下个王者。
很多教育机构还在摸索转型方向时，一起教育科技已经率先冲了出来，成为“基础教育数字化战略”中的领跑者。
但令人诧异的是，一起教育科技的市值居然仅为1.04亿美元？！
对比之下，那些在To C的市场里内卷的企业：
- $高途(GOTU)$ ，转型成人教育，市值为5亿美元；
- 好未来，押注素质教育，市值为19亿美元；
- 新东方，什么都要做，市值为21.38亿美元。
还有重要的一点，一起教育科技凭借极高的运营效率，多年来积攒了超过1.85亿美元的净现金！
换句话说，公司现在账上趴着的钱接近当前市值的两倍，如果有人直接在二级市场全资收购，相当于白拿了一个公司，还赚了几千万美金... ...
这对于“一起教育”来说，无疑是巨大的低估！
另一方面，充沛的现金流也会让“一起教育科技”在未来推广新业务时，更加游刃有余。
相信不久的将来，随着信息和业绩的披露，“一起教育科技”一定会被更多人所了解，并给予它应有的估值和市场地位。
最后补充一个信息：
- 2021 年11月2日，一起教育科技已批准股票回购计划：下一个年度回购价值高达1000万美元的普通股（包括以美国存托股票的形式）12个月。
参考资料：
- 17教育科技集团《第四季度2021财年未经审计的财务结果》
- 中国青年网《闵行区启动德育“第一课堂” 打造思政课改革创新实践新路径》
- 教育部《关于2022年基础教育重点工作介绍》
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