“一超”变“多极”，市场向左还是向右？

【铂瀛金融周报0227】

本周俄罗斯和乌克兰争端正式开始，对国际市场全方位影响，俄罗斯受经济制裁影响，股市周内最大跌幅超50%，卢布跌幅达8.1%；欧股普遍跌幅接近10%，而后迅速反弹；俄罗斯为原油和天然气主要出口国之一，本周WTI原油破百，黄金避险属性显现明显，最高来到1976美元，而后回落，黄金和原油同时表现出滞涨迹象，或从侧面反应此次争端短时发展到位。

本周核心PCE物价指数（相比于CPI排除掉食品和能源）公布值为5.2%，和本月CPI值相似，高于预期值，接下来紧密关注3月美联储议息会议，以及下周将公布的非农和失业率数据，目前市场已出现加息力度减弱预期。

本次俄乌争端，美国军事选择观望，阿富汗战争和第二次海湾战争分别耗费2.4万亿美元和7000亿美元军费，目前债务高达28万亿美元，不管从经济角度还是世界和平角度，都不考虑将此争端升级；而从俄罗斯的角度，乌克兰接壤内陆腹地平原和黑海，是军事和出口能源要地，战略地位高。

回顾半个多世纪来的战争，越南战争、海湾战争、阿富汗战争、伊拉克战争和克里米亚危机，股市均有时间较长的上涨态势，历史有一定借鉴意义。

从全球股市技术面看，目前欧洲股市如德、法、英、a股、印尼股市处于一个较好位置，联系此次争端米国做法，世界格局或由一超多强向多极化发展，相应其他国家股市也会有不错表现；以上是我对最近争端的一些个人见解和猜测，不构成投资建议。

本周美股继续下跌，道指受影响最小，从高点最大跌幅为12.6%，标普其次为14.6%，纳指受影响最大为22.3%，单从技术面讲，很难判断月线级别是否到位，目前大概率处于上涨周期的中继位置，日线级别止跌，可以先观察这个月情况；本周美股半导体板块如龙头AMD表现较好，疫情恢复逻辑的旅游股、邮轮股和航空股表现较差；A股市场同样，半导体和新能源板块表现较好，金融板块如银行、保险和券商表现较弱。

贵金属板块如黄金、白银短时表现出滞涨迹象，侧面反应出此次争端预期短时到位。

大宗商品原油的滞涨也同样侧面表现出争端短时到位，本周农产品如大豆、小麦、玉米表现不错，不建议追高；焦煤、焦炭和天然气受原油影响，同样处于滞涨状态，不建议参与。

加密板块，属于风险资产，但其在特定时期的特殊意义让人有一定遐想空间，短时有止跌迹象，下方量能足，本周预计以震荡向上为主。

目前的风险在于美元指数和美债收益率月线级别处于上升趋势，但历史当中确实有风险资产和美债与美指同涨同跌的大段时间，究其本质是美指的标的物为英镑、澳元、欧元等，只要世界经济处于通胀，纵然美元指数为上涨状态，股市或仍然向上。

【基本面指标】

美元指数 96.55（较上周上涨0.47%）

VIX 27.35（较上周下降3.2%）

比特币市场占比 41.7% （较上周变化不大）

10年美债收益率 1.97% （较上周上涨4%）

实体经济数据

2月4日非农就业人口 46.7万（预测值15万）

2月2日ADP就业人数 -30.1万 （预期值20.7万）

2月4日失业率 4% （预期值3.9%）

通胀数据

2月10日CPI数据 0.6% （高于预期值0.5%）

2月25日PCE数据 5.2% （高于预期值5.1%）

以上都是个人观点，不构成投资建议。