地缘政治和基础利率决议，我们更要关注哪个？

【铂瀛金融周报0306】

本周非农和失业率数据公布，均高于预期，非农就业人口数为67.8万，超出预期值27.8万，失业率3.8%，低出预测值0.1%，随后美联储发布政府报告，3月加息25基点的概率为97.8%，预示着本月3月15-16日议息会议将加息0.25%，也指出5月份加息50个基点的概率为74.9%，表现出鹰派意味，股市也应声下跌，黄金原油表现强势。

目前全球金融市场有两条逻辑主线，一条是地缘政治争端，这方面重挫于股市，尤其是受能源影响最深的欧洲（俄罗斯是欧洲最重要能源进口国），有利于黄金和原油，黄金表现出避险属性，而对俄经济制裁导致出口原油受阻，原油在欧洲供不应求；一条主线是围绕基础利率决议，目前3月的加息力度基本已定，预期未来5月加息力度加大，短时鹰派预期到位；目前全球金融市场受地缘政治争端影响较大，需紧密关注争端是否升级。

贵金属方面本周黄金表现强势，受非农数据超预期和鹰派言论影响，不降反升（股市普遍下跌，黄金有利空出尽的意味），周内涨幅超3%，价格来到1970美元，说明目前地缘政治影响大于加息影响，技术面看黄金周线和月线在上升趋势中，短时不建议追高；白银也迎来补涨行情，周内涨幅超4%，可继续关注白银能否继续补涨。

大宗商品方面，WTI原油继续新高，周内涨幅超20%，价格来到115美元；3月2日的EIA原油库存量为 -259.7万桶，远低于预期值274.8万桶，引发原油新一轮上涨，原油同黄金技术面类似，仍然在上升趋势里，注意短时回调风险；原油的上涨带动了焦煤、焦炭、动力煤和铁矿石反弹，同时也带动了化工板块期货的集体上涨；俄罗斯也为铜的主要出口国之一，有色板块整体也有所表现，不建议追高。

本周全球股市，欧股受地缘政治影响表现最差，美股和A股当中，银行板块、旅游板块和航空板块表现较差，能化板块和军工板块表现抢眼。

加密板块整体低迷，经过上周强力上涨，本周吐回全部涨幅，目前BTC市值占比为42%处于低位，BTC、ETH的安全边际较高，近期热度较高的altcoin，如looks、love等均可关注，目前地缘政治对加密板块有多大加持作用，短时间很难看出。

本周美债收益率与美元指数呈现反向走势，下跌超10%，来到1.74%；美元指数日线和周线级别出现滞涨信号，但要警惕月线级别仍然在上升趋势里；Vix周线和月线级别也处于上升趋势，目前地缘政治逻辑线的重要性大于基础利率决议逻辑线，建议多关注地缘政治争端实时变化。

【基本面指标】

美元指数 98.47 （较上周上涨2%）

VIX 31.9（较上周上涨16.7%）

比特币市场占比42.2%（较上周上涨1.2%）

10年美债收益率 1.74% （较上周下降11.7%）

实体经济数据

3月4日非农就业人口 67.8万（预测值40万；前值48.1万）

3月2日ADP就业人数 47.5万 （预期值37.8万；前值50.9万）

3月4日失业率 3.8% （预期值3.9%；前值4%）

通胀数据

2月10日CPI数据 0.6% （高于预期值0.5%）

2月25日PCE数据 5.2% （高于预期值5.1%）

以上都是个人观点，不构成投资建议。