y1244425
2022-03-07
问题是现在什么科技进步能那么快恶性解决通胀和能源危机?
参考历史:短期能源暴涨,但科技股或许是更长远的答案
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
1
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":632446958,"tweetId":"632446958","gmtCreate":1646666610761,"gmtModify":1646666610761,"author":{"id":3442441311972857,"idStr":"3442441311972857","authorId":3442441311972857,"authorIdStr":"3442441311972857","name":"y1244425","avatar":"https://static.tigerbbs.com/28441e6f225b573cd59ee82f2d03cd3b","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":338,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>问题是现在什么科技进步能那么快恶性解决通胀和能源危机?</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>问题是现在什么科技进步能那么快恶性解决通胀和能源危机?</p></body></html>","text":"问题是现在什么科技进步能那么快恶性解决通胀和能源危机?","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632446958","repostId":2217411923,"repostType":4,"repost":{"id":"2217411923","pubTimestamp":1646647987,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2217411923?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-07 18:13","market":"us","language":"zh","title":"参考历史:短期能源暴涨,但科技股或许是更长远的答案","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2217411923","media":"格隆汇","summary":"现在最大的担忧无法解除——滞胀。","content":"<html><head></head><body><h3><b>01 背景</b></h3><p>太难了。</p><p>周一<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>跌破400,阿里破100,多头们的心理防线被一道道击穿。而海外的情况只差不好,纳指期货-2%,美国国债收益率继续跳水,石油和大宗继续飙升,美元指数接近100…</p><p>消息面上,还是俄乌的局势:据美国全国广播公司NBC报道,美国国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken) 在采访节目中表示,<b>美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。</b>午间央视消息,美国会众议院正酝酿法案禁止俄罗斯石油出口,议长佩洛西(股神)表示,众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案…注意,是“<b>立法方案</b>”,这个性质有多严重可想而知。</p><p>佩洛西支持禁止俄石油出口</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e9e8119054b9db547970fd241fd7111\" tg-width=\"599\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这给本就高企的油价又添一把火,布伦特原油涨超10%,暂时稳定在130美元关口,与之相对的是,全球股市的继续重挫,哀鸿遍野。</p><p>虽然鲍威尔在上周三的听证会上明确表态支持3月加息25基点,打消了市场的一些疑虑,但市场选择性忽视了一些潜在的利空,比如货币政策控制通胀能力有限,不排除更激进的加息行动(单次超过25基点)等。这样带来的反弹自然是脆弱的,换言之,现在最大的担忧无法解除——<b>滞胀</b>。</p><p>美股主要指数周复盘</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d479da8e66309da0e9ad604a6945f2f\" tg-width=\"635\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源:勾股大数据</p><p>上周五盘面反映已经比较明显了,经济数据其实是向好的,比如2月非农新增67.8万,大幅超过预期的40万;2月失业率3.8%,也好于预期的4%;就业数据好的同时,工资的增速有所下降,这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。</p><p>然而,市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪,并且这随着俄乌局势的恶化加剧,大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗?</p><h3><b>02 矛盾的数据</b></h3><p>如前文所述,周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑,但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”,市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险,以此为基点推出更持久的通胀,甚至引发经济衰退。</p><p>另外,参照70年代滞胀的历史,美联储的货币政策影响是有限的(正如鲍威尔听证会中所说)。从收益率曲线的数据来看,留给美联储的空间也似乎不多了。</p><p>22年3月美债收益率数据</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22810282d226c9a17bb20509a3c16add\" tg-width=\"736\" tg-height=\"167\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源:官方渠道</p><p>近一年10年期与2年期美债收益率差</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021fa587ce2181634c21a823a2033399\" tg-width=\"885\" tg-height=\"254\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源:Ycharts</p><p>如上图,可以直观看到美国10年期和2年期国债收益率在急剧缩窄,到目前只有24个基点(月初时候还有41个基点)。而麻烦的是,美联储还没有开始正式加息,这也就意味着在美联储开启加息后,可能很快就会出现收益率曲线倒挂的问题(2年期美债利率对加息敏感性更高,上升速度往往快于10年期)。</p><p>我们此前有文章分析过,收益率曲线倒挂往往意味着经济的衰退——</p><p>加息周期中收益率曲线扁平化</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4887b46deb05e82d71282f0cf43b7530\" tg-width=\"525\" tg-height=\"555\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源:Refinitiv Datastream</p><p>上图中红线部分为联邦基金利率,蓝线为收益率曲线(10年期和2年期国债收益率差),灰色阴影部分为衰退期,黄色阴影为加息次数。可以看到过去20年出现的两次经济衰退(00年和08年),之前都伴随着利率的上升,以及收益率曲线的扁平化乃至倒挂,而倒挂之后几个月到一年左右的时间,便出现了经济的衰退(市场崩盘)。</p><p>目前收益率差仅24个基点,加上仍未开启加息的美联储,市场的担忧程度可想而知。在这种情况下,拜登一边加码制裁,一边喊通胀可控,市场能信吗?显然,这是在侮辱智商。</p><h3><b>03 如果真的滞胀了…</b></h3><p>滞胀,无疑挺可怕的,但仍有人在滞胀的年代取得了不错的回报。参考巴菲特在70年代的持仓(77年开始给<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>的股东写信),77年持仓主要是<a href=\"https://laohu8.com/S/KALU\">凯撒铝业</a>、盖可保险、<a href=\"https://laohu8.com/S/06899\">联众</a>集团(广告)、<a href=\"https://laohu8.com/S/WPO\">华盛顿邮报</a>(传媒),其中在大众传媒领域的仓位非常重。</p><p>后面美国经历了79年的两位数通胀,但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中,也就是说,保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%,但最终获利超百倍。</p><p>简单总结可以发现,通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好,而最终取得高额回报的,却总是离不开时代的红利(如7、80年代的传媒)。<b>科技的进步,新产业的发展带来增量空间与生产效率提升,往往是解决通胀的根本力量。</b></p><p><b>短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦,而与此相对的,或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。</b></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>参考历史:短期能源暴涨,但科技股或许是更长远的答案</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n参考历史:短期能源暴涨,但科技股或许是更长远的答案\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-07 18:13 北京时间 <a href=http://www.gelonghui.com/p/513392><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>01 背景太难了。周一腾讯跌破400,阿里破100,多头们的心理防线被一道道击穿。而海外的情况只差不好,纳指期货-2%,美国国债收益率继续跳水,石油和大宗继续飙升,美元指数接近100…消息面上,还是俄乌的局势:据美国全国广播公司NBC报道,美国国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken) 在采访节目中表示,美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。午间央视消息,...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/513392\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"http://www.gelonghui.com/p/513392","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2217411923","content_text":"01 背景太难了。周一腾讯跌破400,阿里破100,多头们的心理防线被一道道击穿。而海外的情况只差不好,纳指期货-2%,美国国债收益率继续跳水,石油和大宗继续飙升,美元指数接近100…消息面上,还是俄乌的局势:据美国全国广播公司NBC报道,美国国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken) 在采访节目中表示,美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。午间央视消息,美国会众议院正酝酿法案禁止俄罗斯石油出口,议长佩洛西(股神)表示,众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案…注意,是“立法方案”,这个性质有多严重可想而知。佩洛西支持禁止俄石油出口这给本就高企的油价又添一把火,布伦特原油涨超10%,暂时稳定在130美元关口,与之相对的是,全球股市的继续重挫,哀鸿遍野。虽然鲍威尔在上周三的听证会上明确表态支持3月加息25基点,打消了市场的一些疑虑,但市场选择性忽视了一些潜在的利空,比如货币政策控制通胀能力有限,不排除更激进的加息行动(单次超过25基点)等。这样带来的反弹自然是脆弱的,换言之,现在最大的担忧无法解除——滞胀。美股主要指数周复盘来源:勾股大数据上周五盘面反映已经比较明显了,经济数据其实是向好的,比如2月非农新增67.8万,大幅超过预期的40万;2月失业率3.8%,也好于预期的4%;就业数据好的同时,工资的增速有所下降,这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。然而,市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪,并且这随着俄乌局势的恶化加剧,大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗?02 矛盾的数据如前文所述,周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑,但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”,市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险,以此为基点推出更持久的通胀,甚至引发经济衰退。另外,参照70年代滞胀的历史,美联储的货币政策影响是有限的(正如鲍威尔听证会中所说)。从收益率曲线的数据来看,留给美联储的空间也似乎不多了。22年3月美债收益率数据来源:官方渠道近一年10年期与2年期美债收益率差来源:Ycharts如上图,可以直观看到美国10年期和2年期国债收益率在急剧缩窄,到目前只有24个基点(月初时候还有41个基点)。而麻烦的是,美联储还没有开始正式加息,这也就意味着在美联储开启加息后,可能很快就会出现收益率曲线倒挂的问题(2年期美债利率对加息敏感性更高,上升速度往往快于10年期)。我们此前有文章分析过,收益率曲线倒挂往往意味着经济的衰退——加息周期中收益率曲线扁平化来源:Refinitiv Datastream上图中红线部分为联邦基金利率,蓝线为收益率曲线(10年期和2年期国债收益率差),灰色阴影部分为衰退期,黄色阴影为加息次数。可以看到过去20年出现的两次经济衰退(00年和08年),之前都伴随着利率的上升,以及收益率曲线的扁平化乃至倒挂,而倒挂之后几个月到一年左右的时间,便出现了经济的衰退(市场崩盘)。目前收益率差仅24个基点,加上仍未开启加息的美联储,市场的担忧程度可想而知。在这种情况下,拜登一边加码制裁,一边喊通胀可控,市场能信吗?显然,这是在侮辱智商。03 如果真的滞胀了…滞胀,无疑挺可怕的,但仍有人在滞胀的年代取得了不错的回报。参考巴菲特在70年代的持仓(77年开始给伯克希尔的股东写信),77年持仓主要是凯撒铝业、盖可保险、联众集团(广告)、华盛顿邮报(传媒),其中在大众传媒领域的仓位非常重。后面美国经历了79年的两位数通胀,但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中,也就是说,保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%,但最终获利超百倍。简单总结可以发现,通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好,而最终取得高额回报的,却总是离不开时代的红利(如7、80年代的传媒)。科技的进步,新产业的发展带来增量空间与生产效率提升,往往是解决通胀的根本力量。短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦,而与此相对的,或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2295,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":53,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/632446958"}
精彩评论