人民币汇率破7，12月还有更大惊喜？

汇率大部分时候反应经济活动的强弱，但短线的波动，往往是某些具有代表性事件引起的，使投资者产生一致性预期，从而造成波动。

人民币在11月末开始走强。美元兑离岸人民币汇率时隔三月再次回到“7”以下，并一度升破了6.95。$SG人民币主连 2212(UCmain)$

人民币快速走强的原因

第一、中国国内经济复苏预期的推动。11月，中国政府一系列稳增长措施的出台并落地，其中也包括对疫情防控优化二十条措施。进入12月，各地在执行层面上已经更贴近优化后的方案。这些都使得市场预期明年中国经济的消费和投资需求有望得到较强的提振。

12月7日，国务院联防联控机制新版说明，表示具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离。

第二、季节性影响。11月和12月是对人民币汇率季节性利好的月份，自2017年以来，人民币对美元汇率在11月和12月都有所走强，因为无论是进出口结汇、个人年前结汇，都会趁此机会完成。

数据来源：Bloomberg

第三、美元指数下跌，美联储加息预期下降。美元指数已经将今年涨幅跌去一半，并且美联储主席鲍威尔在近期发言中也表示，放慢加息幅度是合适的。这给了市场更大的“减缓加息”的预期。根据CME货币政策观察工具，12月加息75个基点的可能性在77%

美元的进一步下跌的预期也将会继续体现，非美元货币资产都有可能获得提升。

综上，12月的人民币是否还是会强势？

1、外资对中国资产的风险偏好再度回归。彭博数据显示，11月北向资金合计净流入约600亿元人民币，为今年净流入第二大的单月。12月的仍保持了回流的势头。而北向资金回流也代表着对人民币的需求增加。

2、按照历史的走势，季节性的影响仍然较大。今年前10个月我国累计货物与服务贸易顺差为4945亿美元（统计局），而银行代客经常项目结售汇顺差仅为1276亿美元，两者之间约有3669亿美元的差额，是2015年以来同期第二高的水平。这些差额的存在代表着贸易商可能存在一些延迟结汇的行为，而贸易回款的时点可能更集中在年末。

3、宏观经济上的贬值预期基本消退。此前对人民币计入的过量贬值因素，是对经济环境不确定性的担忧。而目前这一情绪得到缓解，且经济活动全面恢复正常指日可待。同时，市场对欧美等地的避险情绪在升温，因为其经济体在明年仍有不小的衰退概率，新兴市场的资金或需要找一个投资出口。

所以，短期来看，年底之前人民币仍然大有可为。

中期来看，还是要看美联储以及全球其他央行的货币政策转向（及节奏）。中国大概率在明年依然保持宽松节奏。

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