本周不扯有的没有的，给大家来一篇交易实战的分析，分析的对象是大家耳熟能详的腾讯，大家可以参照这个框架，进行其他中概股公司的推演。以下数据出自腾讯财报，内容均以腾讯股价310港币为准。
腾讯最近四个季度经营盈利分别为：2021年Q4的经营盈利为1080.2亿，2022年Q1的经营盈利为372.17亿，2022年Q2的经营盈利为300.67亿，2022年Q3的经营盈利为515.93亿，因此2022年LTM的经营盈利为2268.97亿。
2011年腾讯的经营盈利为122.54亿，2022年腾讯LTM的经营盈利为2268.97亿。
总股本为95.82亿，股价为310，市值为29704亿港币。因此腾讯的Operating PE为13.10倍，考虑到税后，实际的运营PE为17.45倍。税后五年Operating PEG为0.76，税后十年Operating PEG为0.544。
从中长期来看，腾讯这个位置性价比依旧非常高。
在资金面上，腾讯在今年回购了大量股份，目前回购股份的总占股比为0.78%，这个数量不算很多。
参考腾讯今年的分红，10转1的美团，股息率能到5%。中长期来看，腾讯的估值中枢一直在下滑，这也侧面说明腾讯慢慢从成长股过渡到价值股。对于价值股，市场一直给出的资本都不算太高，如果我们在估值底部布局，等到业绩估值双击，就能获得大量的收获。但如果业绩没有增长，估值低也能有非常大的好处，因为安全垫够厚，这就是买在便宜时的好处。
目前的腾讯性价比有多高？作为互联网的龙头，我们可以参考一下酒厂的龙头大哥茅台。腾讯市值3万亿，每年赚2000亿，股价310；茅台市值2万亿，每年赚500亿，股价1600。谁的性价比更高不用我多说了。这侧面也反应了，当一个股票的业绩预期一致时，股价是跌不下来的，正如茅台一样。茅台每年都能创造源源不断的现金流，被广大投资者称为现金奶牛，其估值自然降不下来。
中长期来看，我对腾讯业绩反而没有那么悲观，随着政策的放开，腾讯的广告业务也会重拾增长势头，实际上今年3季度已经有这样的表现。同时，腾讯一系列的开源节流，也说明腾讯是一个说到做到的公司，虽然在资本面上没有太丰厚的投入。
以上就是推演腾讯的估值方法，以此为准，可以沿用致所有中概股企业。
本周交易：周二卖出万丰奥威和一汽富维，同时买入腾讯100股。
目前实盘总收益率为11.09%，跑赢同时期所有大盘指数。其中收益的大头部分是东方证券和招商银行的金融股，金融股在这一波反弹中有非常重要的贡献。
每一笔投资都明确地记录了下来，说我马后炮的朋友可以认真看看这一篇文章。
（注意：本实盘没有任何个股的推荐建议）
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