本周交易
无
目前持仓
目前十大持仓：腾讯26%，格力电器14%，阿里巴巴8%，苹果8%，谷歌8%，五粮液8%，小米集团7%，中概互联EFT7%，万科7%，中国平安7%。目前十大持仓占比七成，还有三成观察仓仓位。仓位占比有变化，是股价上涨或下跌影响了持仓占比，本人并没有做买卖操作，呆坐看其变化。
本周持仓情况
在估值方面，对格力、万科、中国平安调低了三年后的估值，原来是按33倍市盈率，进行的估值，看到一个球友，也是用的老唐估值法，用的是15倍市盈率，虽然不符合all cash is equal，但这三支股票成长性确实不足，用15倍市盈率作为中枢，比价合理。这样调低后，买点安全边际更大一些。
有不同看法的欢迎留言讨论。
上周持仓情况
收 益
本周沪深300指数上涨3.29%，启程实盘净值上涨约5%。
2022年内，沪深300指数-19.07%，启程实盘净值-5.78%。
启程实盘超越沪深300指数13%，虽然还在亏损中，但今年的收益转正看到了希望，即使没有转正，能超越指数10%以上，我也是满意的。我相信在行情好的年份，我的持股能给我带来稳定的正收益。
强烈申明
本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。
请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
想更深入的跟作者进行投资交流的，可以搜索同名公众号“启程资本”，跟作者私信互动交流。
重要事项
1 聊聊持仓
仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。
1 聊聊持仓
A股持仓占比32%，港股持仓占比42%，美股持仓占比26%。
A股持仓亏损9%，港股持仓亏损27%，美股持仓亏损48%。
A股持仓的亏损应该小于9%，因为其中一些股票每年都有分红，比如格力、万科、中国平安、五粮液，而我还是按买入成本计价的。
在雪球呆的时间长了，看的投资者多了，尤其是成功的投资者，几乎都是重仓高端白酒，更有甚者，A股持仓只有贵州茅台一支股票。
段永平持仓
张坤基金持仓
乐趣持仓
唐朝持仓
粱孝永康持仓
终身黑白
villike
价值小股东2016
我目前的A股持仓，高端白酒持仓还是太低了。目前分布在白色家电、房地产、保险、银行、证券、高端白酒、安防、水电，面有点宽，后面会逐步提高端白酒的比例，不排除单调这个行业龙头股。高端白酒的商业模式，让人垂怜三尺，业绩的稳定增长和提价权，品牌护城河，越看越觉得投其他行业干啥，不是有病吗。唯一的缺点就是价格，其实10月份价格极具吸引力了，1300的茅台，130的五粮液，天下掉金子的机会，可惜当时没有钱加仓了。
有时候就是这样，没钱的时候，很多便宜的好股票，有钱的时候，很多高估的烂股票。持币或债券耐心等待好的机会也是投资者的必修课。
从最近的持股快三年的经历来看，A股真的是很保护投资者，涨跌停制度，T+1交易制度，审核制IPO制度。注册制有很多好处，让更具创新的企业，能够到市场来，能够分享他们成长的。但大部分不赚钱的企业，真正能够给投资者带来收益的还真的是少数，能有几个跟腾讯一样，在发展初期上市融资，之后几乎不需要融资，企业很快盈利了，而且营收和利润都能高速增长。大部分是像快手、爱奇艺、滴滴这种持续的亏钱，上市的时候无论用户量，还是用户时长都见顶了，烧钱也没有带来发展，本来上市可能都是风险投资在准备套现了，如果业绩出现滑坡，政策出现利好，风险投资者和二级市场投资者都只能亏损。每日优鲜这种更是，上市前烧投资人的钱，上市后烧二级市场投资者的钱，关键是上市即巅峰，一年不到烧倒闭了，这种公司如果随随便便上市，没有经过审核，对一无所知的投资者带来的危害是极大。
再来聊聊港股持仓
港股占总持仓的比例为42%，如果加上中概ETF，持股可能达到50%了。主要是中概股这两年的持续下跌，仓位越来越大了。虽然港股持仓还有27%的亏损，但整体持仓布局，我是很满意的。主要以互联网为主，像腾讯、阿里、快手、小米、美团、京东，辅以餐饮消费股，海底捞、农夫山泉。腾讯是港股最大持仓，也是所有持股中的最大持仓。这一点上，跟唐朝、终身黑白保持了一致。
从11月以来的反弹，中概股的局面彻底反转了，我说了好几次中概股的春天来了，但市场啪啪打脸，今年318，9月，10月，中概股一次次下探投资者的承受底限。我经受住了考验，不知道你们呢，有没有在底部，9月10月下跌中交出带血的筹码的，可以分享一下。
如果你在今年年初打算投资中概股，你会买入哪些股票，能让你稳稳的收获20%上的收益呢？腾讯、阿里、百度、小米、蔚小理？可以写下来，再往下看。
恐怕要让你失望了，收益最好的是新东方在线754%、好未来68%、滴滴65%、新东方57%，拼多多53%，海底捞24%。
最后聊聊美股
美股占总仓位26%，前六大持仓是谷歌，苹果，亚马逊，伯克希尔，脸书，拼多多。目前亏损48%，距离回本还有一定距离。造成亏损这么大的原因，我总结有两点，一是2021年持续加仓了中概股，造成了亏损持续加大，尤其是在线教育股的投资；二是2022年又加仓美国科技股，美国连续加息缩表，科技股业绩也出现下滑，遭受戴维斯双杀。
虽然美股中的中概股，有所反弹，但目前的持仓占比太小，对整体的贡献较小。美股的持仓的修复，还需要明年美国科技股的反弹。
美股最少可以买1股，这种制度有好处，也有坏处，好处是资金少，也可以投资，不好的地方，就是容易造成分散投资。
美股的规则真的是很灵活，股价高了可以拆股，今年特斯拉1拆3，谷歌1拆20，亚马逊1拆20；股价低了，不足1美元时可以和股，新东方1和10，每日优鲜1和10。
通过2020年的暴涨，2021，2022年的暴跌，美股可谓把市场先生的癫狂表现的淋漓尽致。高途最高149，最低0.6；拼多多最高212，最低23；小鹏汽车最高72，最低6。美股可以让你一年身价暴增，也能让你亏得裤衩都掉了。
投资美股，在高估时，一定要及时获利了结，尤其是投没有稳定盈利的公司，高估时真的是虚高。
低估时，要敢于买入。在美股完全可以做风险投资，烟蒂股投资。低估不等于低价，低估不等于下跌了10%，低估不等于腰斩，低估不等于脚跟斩。低估买入更考验选股水平。股价上涨时看的是成长性，股价下跌时，看的是公司是否能活下来，困境能否反转，如果倒闭破产，账上还有多少钱，股价是否低于现金。
但要买入这种困境反转的现实中是有三重困难的。第一重困难，看透企业，选对公司；第二重困难，不能买入过早，比如80%的资金，投资在了高价格区间；第三重困难，真正底部时，不敢重仓买入。
茅台这么优秀的公司，2013年遭遇限酒令禁止三公消费，如果没有看透企业，没有看懂高端白酒的商业模式，没有看出限酒令并不能改变其护城河，只是短期影响。你即使在低的价格，140买入了，下跌10%，20%，你可能就亏损卖出了。这是第一重困难。
第二重困难，不能过早买入。像拼多多，如果你是在高估时，开始关注，在150左右，开始建仓，没跌10%，加仓10%-15%，七次加仓完成建仓过程。下跌70左右，可能你已经满仓了。等到下跌到23时，你不敢补仓，如果这个调整时间很长，会很煎熬。
第三重困难，真正底部时，不敢买入。底部时，往往伴随着各种利空，318时，俄乌战争，美国加息，中概股退市风险。这时候更想选一些保险的股票，比如前期没怎么下跌的，业绩有支撑的公司。此时的底部，后视镜的角度是底部，站在当时未必能看得清。拼多多，好未来，海底捞底部时，我都有买入的冲动，但买入这种没有业绩支撑的，跟投资人LP沟通时，没有证据能说服投资人，最终没有买入，错过了绝好的加仓机会。
本周读书
1 穿透财报，看透互联网的商业逻辑-薛云奎
2 滚雪球
今天就先聊到这了，各位晚安。各位的“点赞”、“在看”是对启程资本老韩的最大支持，感谢🙏。
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