牛在坡上

我们必须学习去掉所学（成见），在生命世界，即是“无住生心”，在投资世界，即是“无招胜有招”，这里的无，不是没有，而是无执，而是空杯。

——《不住于相-投资最难的事》，梧桐

2022年的A股证券市场，几乎可谓是“不堪回首”。

美元历史性的加息幅度和节奏，不断地挤压着全球权益市场的PE；国内极端的疫情封控，反复地积压着A股上市公司的EPS，于此，2022年的A股证券市场经历了一场黑色的、压抑的双杀。

现如今，这两大主要矛盾已经消解和接近消解，或者说，已经被定价，并且，顶层设计种种“突然的右拐”正在一步一步地催生风险偏好、预期和A股上市公司业绩修复，于此，2023年的A股证券市场可能将会经历一段明亮的、温暖的时光。

在2022年末、2023年初的时间窗口里，A股证券市场终于“如释重负”。

当下，A股证券市场正处于几重利好周期的叠加过程之中——

一是，流动性宽松周期，2023年1月天量社融是个信号，并且，经济不起，宽松不止，在可见的视野里，A股证券市场已经和正在处于一个流动性宽松周期里，而流动性逻辑是A股证券市场的最底层逻辑；

二是，政策宽松周期，“2023年工作千头万绪，需要从战略全局出发，抓主要矛盾，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，抓住重大关键环节，纲举目张做好工作”；

三是，A股上市公司业绩修复周期，2022年对于众多上市公司皆是一个艰难之年，2023年将会是一个修复之年，它是一个过程，这个过程将会不断催化投资者的风险偏好；

四是，市场周期，2022年的A股证券市场整体呈现一个双底结构，当下，正在从第二个底逐渐盘升，由于仍然存在巨大分歧，所以，涨幅相对有限，并且，单日成交金额始终没有有效放大，因此，当下仍然处于一个相对底部区域；

……

因此，在梧桐的视野里，A股证券市场处于“牛在坡上”。

我们的目光不应当滞留于2018年的、2022年的宏观里。

我们的目光应当着眼于2023年、2024年、2025年……

2018年以来，在经历了核心资产（高ROE风格）和双碳主题（新能源汽车、光伏、风电等）的泡沫化和泡沫揭示之后，我们可以隐约觉察到一个新的市场主线——人工智能AI正在酝酿之中，并且，新一轮的赚钱效应正在酝酿之中，要知道，相对于所有的投资逻辑而言，赚钱效应最能击中人心。

问题的重点在于，我们需要从过去的思想之中“解脱出来”，从过去的一切之中“解脱出来”。

A股证券市场就像一个村子，这些年来，村子人口翻了一倍多，结果，老村民只认识老村民，新村民几乎全都不认识。譬如，村子里70岁的老村民串门聊天，最多只能找50岁的聊，再小的就不认识了。

现在呢，就是一群年轻人在玩新梗的阶段，老村民几乎看不懂，这也很正常，但是，对于新村民而言，Ta全部不认识，因此，完全没有障碍，谁厉害（涨的多）Ta就去认识谁，与强者为伍。

于是，十分具有幽默意味的是，懂得多的老村民反而落了伍，落在了时代的后面。

因此，在A股证券市场面前，我们都要做一个如实的、谦逊的、空杯的“初学者”。

如果你的心是空的，它总是为任何事物做好准备，并对一切保持开放。初学者的心充满各种的可能性，而老手的心却没有多少可能性。

作者/梧桐，来源/投觉