攒够了思念，我们如期相见！今天说说啊，我的一些宏观看法，应该对你的A股投资有用！
从三体引入，大家《三体》看过没有，里面提到“高维生物”这个概念，高维生物对待低维生物，就像一帮“火鸡科学家”永远都预测不到感恩节那天究竟发生了什么。同样在研究宏观领域，大多数投资者通常只关注短期的变化，类似于低维视角，而更长的周期，更大的规律，才是高维度的思考。
首先是流动性，不得不提美国通胀，就像是一颗全球的定时炸弹，美联储政策要看通胀，而全球资本又跟着美联储政策走。
2022年的高通胀，美联储开始连续加息，这是有目共睹的，但这仅仅是表象，缩表还是那个缩表，宏观背景以不是当年的背景。过去20多年不管美联储怎么折腾，起码全球化的一盘大棋，但是自从贸易战以后，全球化走向反面，俄乌战争则是一个加速的引爆点。
直接导致的后果就是全球的即时生产模式，变成了冗余生产模式，十几年前被鼓吹最好的生产模式就是“零库存”，这头刚生产完，东西立马卖出去，就不需要仓储成本，没有库存积压；俄乌战争后，全球脆弱的供应链开始“打结”，谁没库存谁先“死”，这个时候有冗余系统的企业立马显现出来，人家有一套备用系统，平时不用，关键时候可以缓解压力，而这种冗余生产的成本最后都会转嫁到商品价格上，从而推高通胀。说白了以前卖一个做一个，现在卖1个做2个，所以单个产品的成本就提高了！
所以我们看到，近几年美国、欧洲自己都想搞一套全制造业的体系，中国也要开始进军高科技，把全球分工，硬是掰成了各自为政的生产体系；不仅如此，这会影响运输航线改道，基础设施的重复投资，叠加全球低出生率加人口老龄，必将导致人工成本上升，多维度因素的叠加，长期通胀不可避免。
所以你会看到，美联储陷入两难，坚持加息打压通胀，必定推高美国财政的债务成本，而如果维持经济金融的稳定，那些能源价格又是通胀的来源。
也就是说加息情况下，带来的是脆弱的部门越脆弱，而不加却会导致原本盈利就不错的能源企业带来更高收益，引发下一轮通胀。这种世界格局不变，美国还想回到2%以下可能非常的小，估计本轮回落能在3.5%附近就不错了。
再来看下国内的困境，我们站在了一个选择的十字路口：是否要对过去10年进行还债？还是找到一个有更高信用的部门或者行业，继续扩张货币信用。这是目前还没明确看到的，但后者的可能性更大，只是谁来完成扩张，目前没找到。
总体货币政策还是会非常宽松，这时有人就说地产不行，钱就会去股市，而真实的情况是，当年地产市场创造出来的天量货币，现在正在被消灭，这头的宽松仅仅是对冲作用。
从资产分布上来看，你会发现高净值人群的资产规模只是周期性下降，到2022年就企稳了，而低收入人群在积累预防性储蓄人均资产规模也回升了，但是那些所谓中产却被消灭了，他们的资产保有规模却趋势性下降了。
要知道富豪们，有钱没消费欲望，而低收入人群有欲望但没钱，唯一可以有效拉动消费的是中产阶级，只要这个阶层的人没有改善，消费拉动的边际上也很难改善，而这群人的资产缩水，主要也是受到房地产的行业的影响。
结尾：
当你站在更高维度，我们再来看股市就会变得更加清晰。
2010年以前的高光时刻属于挂钩中国总量经济增长的周期股，全球化+技术进步+中国制造涉及到的各个领域，这一时期增长亮点在于量的增长，而量的增长更多依赖于渗透率的提升。
当年全球化的环境下，商品流通无边界，谁获得低成本的资金，谁就获得主动权；而如今逆全球化开始，商品、能源的重要性会逐步体现，有钱你买不到俄油，买不到俄气，有钱你买不到技术，买不到芯片；我们正在向以金融全球化为主导的时代，过渡到以商品、能源为主导的时代。
未来5-10年，有供给约束和战略意义的大宗商品会更有机会；
第二，在新兴行业增量会遭遇瓶颈，毛利率有上行空间的传统企业会被逐步挖掘比如：煤炭、电信运营，部分战略性基础设施和重资产央企迎来重估;
第三，主题投资将从产业政策和海外映射上带来机遇：类似于我们最近看到的ChatGPT。
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