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@老虎基金超市：老虎心选基金_2023年2月

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近期表现回顾</h2>\n<p><strong>1.1 全球主要大类资产收益</strong></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe9f684753b2ebae6c99ce31b6cd2506\" tg-width=\"1002\" tg-height=\"611\"><span>来源：彭博，以上收益均为美元计价。 数据时间段：2023/2/1-2023/2/21</span></p>\n<p>今年2月以来，随着美元指数的再次走强，全球绝大多数资产都出现了不同程度的回撤。股票方面，海外中概股跌幅较大，香港恒生和纳斯达克中国金龙指数跌幅均超过了5%。债券方面，无论长债、短债、国债还是公司债，都出现了一定的回撤。外汇方面，比特币和强势美元有所上涨，其他货币均有所下跌。大宗商品和房地产也走势萎靡，除了农产品以外，均呈下跌趋势。</p>\n<p><strong>1.2 主要策略收益</strong></p>\n<blockquote>\n 下列指数具体标的分别为，宏观CTA： HFRX宏观CTA指数；商品趋势：彭博高盛商品趋势指数；股票中性：HFRX股票对冲策略指数；全球6040：彭博全球6040指数。\n</blockquote>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fba6be11af238acb62c40ca5f630e22\" tg-width=\"943\" tg-height=\"366\"><span>数据来源：彭博 数据时间段：2023/1/1-2023/1/27</span></p>\n<h2>2. 话题一：美国保持强劲，中国慢慢复苏，中美经济预期差有所反转</h2>\n<p><strong>事件描述：</strong></p>\n<p><strong>1) 美国各项宏观经济保持强劲势头，美国服务行业持续景气。</strong></p>\n<ul>\n <li><p>1月ISM服务业PMI指数大幅回升至55.2，远超一致预期，新订单与商业活动分项增幅明显</p></li>\n <li><p>1月新增非农就业人口51.7万，超预期近3倍，失业率跌至1954年以来的最低点3.4%</p></li>\n <li><p>1月美国零售环比增长3%，全面超预期，密歇根大学消费者信心指数进一步反弹</p></li>\n</ul>\n<p><strong>2)中国各项宏观数据虽然都有明显好转，但未能匹配已经打满的市场预期。</strong></p>\n<ul>\n <li><p>1月社融数据显示，企业贷款强但债券融资弱，企业贷款需求远强于居民贷款需求，说明当下仍处于政策靠前发力，但实际内生需求并未改善的阶段</p></li>\n <li><p>中国30大中城市商品成交面积数据来看，今年1月受春节因素影响，远低于过去4年中的任何一年，但该数据自2月以来已出现强劲反弹</p></li>\n</ul>\n<p><strong>投研解读：</strong></p>\n<ol>\n <li><p>美国各项宏观数据超预期强劲，使得美股在最近阶段的表现相对强势，市场甚至出现了美国经济\"No landing\"的说法，一部分人预期美国经济或可以跳过衰退。</p></li>\n <li><p>虽然近期美股强势反弹，但是我们预期，美国公司盈利下行的趋势并不会扭转，美股未来12个月EPS仍远高于长期趋势线。</p></li>\n <li><p>与此同时，春节后中国消费数据正在迅速提升，一线城市北上广深的地铁客运量，已经与疫情前相差无几。</p></li>\n <li><p>不仅如此，中国30大中城市商品房成交面积，自2月起已大幅反弹至近5年同期的最高水平。</p></li>\n <li><p>因此，我们预期<strong>中美经济预期差的反转并不会持续，我们将继续看好大中华区的股票资产。</strong></p></li>\n</ol>\n<p><strong>相关基金：</strong></p>\n<ul>\n <li><p><strong>基金一：</strong> <a href=\"https://laohu8.com/FUND/LU1997245177\">$安联神州A股基金 AT USD(LU1997245177)$</a> </p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img 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<li><p>与此同时，工资通胀和除房租外的服务类通胀，仍然停留在高位。不少机构都认为美联储将继续加息，并预测今年年中经济步入温和衰退。</p></li>\n <li><p>我们预期，<strong>美联储预期仍是Higher For Longer，加息至5%-5.5%之间会停下来，但在没有发生衰退的情况下大概率不会降息。</strong>过于高估或低估今年美联储的紧缩程度，都是不可取的</p></li>\n <li><p>因此我们预期，美债短端利率进一步上行的空间有限，美国10年期国债利率恐怕也难以突破去年4.33%的高点。<strong>此时配置美债或将是当前不错的选择。</strong></p></li>\n</ol>\n<p><strong>相关基金</strong></p>\n<ul>\n <li><p><strong>基金一：</strong> <a href=\"https://laohu8.com/FUND/LU2087628181\">$美元投资级别信贷基金A USD Inc(LU2087628181)$</a> <strong> </strong></p><p></p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40a48cfa156e7591bc05ea7e58fe0e01\" tg-width=\"667\" tg-height=\"447\"></p>\n<ul>\n <li><p><strong>基金二：</strong> <a href=\"https://laohu8.com/FUND/LU0157308031\">$联博－美元收益基金AT(LU0157308031)$</a> <strong> </strong></p><p></p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a32ea1643544581c8270f7ecab47a305\" tg-width=\"648\" 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<li><p>1月ISM服务业PMI指数大幅回升至55.2，远超一致预期，新订单与商业活动分项增幅明显</p></li>\n <li><p>1月新增非农就业人口51.7万，超预期近3倍，失业率跌至1954年以来的最低点3.4%</p></li>\n <li><p>1月美国零售环比增长3%，全面超预期，密歇根大学消费者信心指数进一步反弹</p></li>\n</ul>\n<p><strong>2)中国各项宏观数据虽然都有明显好转，但未能匹配已经打满的市场预期。</strong></p>\n<ul>\n <li><p>1月社融数据显示，企业贷款强但债券融资弱，企业贷款需求远强于居民贷款需求，说明当下仍处于政策靠前发力，但实际内生需求并未改善的阶段</p></li>\n <li><p>中国30大中城市商品成交面积数据来看，今年1月受春节因素影响，远低于过去4年中的任何一年，但该数据自2月以来已出现强劲反弹</p></li>\n</ul>\n<p><strong>投研解读：</strong></p>\n<ol>\n <li><p>美国各项宏观数据超预期强劲，使得美股在最近阶段的表现相对强势，市场甚至出现了美国经济\"No landing\"的说法，一部分人预期美国经济或可以跳过衰退。</p></li>\n <li><p>虽然近期美股强势反弹，但是我们预期，美国公司盈利下行的趋势并不会扭转，美股未来12个月EPS仍远高于长期趋势线。</p></li>\n <li><p>与此同时，春节后中国消费数据正在迅速提升，一线城市北上广深的地铁客运量，已经与疫情前相差无几。</p></li>\n <li><p>不仅如此，中国30大中城市商品房成交面积，自2月起已大幅反弹至近5年同期的最高水平。</p></li>\n <li><p>因此，我们预期<strong>中美经济预期差的反转并不会持续，我们将继续看好大中华区的股票资产。</strong></p></li>\n</ol>\n<p><strong>相关基金：</strong></p>\n<ul>\n <li><p><strong>基金一：</strong> <a href=\"https://laohu8.com/FUND/LU1997245177\">$安联神州A股基金 AT USD(LU1997245177)$</a> </p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8505dd8b8b68a5e2e697ee0c34355665\" tg-width=\"780\" tg-height=\"344\"></p>\n<ul>\n <li><p><strong>基金二：</strong> <a href=\"https://laohu8.com/FUND/LU1720050803\">$安联全方位中国股票基金 AT USD(LU1720050803)$</a> <strong> </strong></p><p></p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/363986115987a88767cf9951d8814a99\" tg-width=\"780\" tg-height=\"315\"></p>\n<h2>3.话题二：美国1月通胀数据高出预期，引发市场反思</h2>\n<p><strong>事件描述：</strong></p>\n<ol>\n <li><p>1月美国CPI同比增长6.4%，高出预期6.2%；核心CPI同比上涨5.6%，同样高于预期的5.5%</p></li>\n <li><p>1月美国PPI同比增长6%，高出预期5.4%；核心PPI同比上涨5.4%，同样高于预期的4.9%</p></li>\n <li><p>市场对美联储转向的强预期近期显著转弱。美国2年期与10年期国债利率，均开启了新一轮的大幅上行，对美债和黄金都形成了明显的压制。</p></li>\n</ol>\n<p><strong>投研解读：</strong></p>\n<ol>\n <li><p>在2月公布的各项经济数据出来之前，市场普遍认为，美联储将在3月最后一次加息25bps，然后维持到年底降息</p></li>\n <li><p>但是，随着通胀数据再度超出预期，市场终于意识到，此前对美联储转向的预期太高了。目前，市场已普遍预期，本轮加息周期的终点在5.25%-5.5%，且年底降息的概率不大。</p></li>\n <li><p>与此同时，工资通胀和除房租外的服务类通胀，仍然停留在高位。不少机构都认为美联储将继续加息，并预测今年年中经济步入温和衰退。</p></li>\n <li><p>我们预期，<strong>美联储预期仍是Higher For Longer，加息至5%-5.5%之间会停下来，但在没有发生衰退的情况下大概率不会降息。</strong>过于高估或低估今年美联储的紧缩程度，都是不可取的</p></li>\n <li><p>因此我们预期，美债短端利率进一步上行的空间有限，美国10年期国债利率恐怕也难以突破去年4.33%的高点。<strong>此时配置美债或将是当前不错的选择。</strong></p></li>\n</ol>\n<p><strong>相关基金</strong></p>\n<ul>\n <li><p><strong>基金一：</strong> <a href=\"https://laohu8.com/FUND/LU2087628181\">$美元投资级别信贷基金A USD Inc(LU2087628181)$</a> <strong> </strong></p><p></p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40a48cfa156e7591bc05ea7e58fe0e01\" tg-width=\"667\" tg-height=\"447\"></p>\n<ul>\n <li><p><strong>基金二：</strong> <a href=\"https://laohu8.com/FUND/LU0157308031\">$联博－美元收益基金AT(LU0157308031)$</a> <strong> </strong></p><p></p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a32ea1643544581c8270f7ecab47a305\" tg-width=\"648\" tg-height=\"447\"></p>\n<p></p></body></html>","text":"1. 近期表现回顾 1.1 全球主要大类资产收益 来源：彭博，以上收益均为美元计价。 数据时间段：2023/2/1-2023/2/21 今年2月以来，随着美元指数的再次走强，全球绝大多数资产都出现了不同程度的回撤。股票方面，海外中概股跌幅较大，香港恒生和纳斯达克中国金龙指数跌幅均超过了5%。债券方面，无论长债、短债、国债还是公司债，都出现了一定的回撤。外汇方面，比特币和强势美元有所上涨，其他货币均有所下跌。大宗商品和房地产也走势萎靡，除了农产品以外，均呈下跌趋势。 1.2 主要策略收益 下列指数具体标的分别为，宏观CTA： HFRX宏观CTA指数；商品趋势：彭博高盛商品趋势指数；股票中性：HFRX股票对冲策略指数；全球6040：彭博全球6040指数。 数据来源：彭博 数据时间段：2023/1/1-2023/1/27 2. 话题一：美国保持强劲，中国慢慢复苏，中美经济预期差有所反转 事件描述： 1) 美国各项宏观经济保持强劲势头，美国服务行业持续景气。 1月ISM服务业PMI指数大幅回升至55.2，远超一致预期，新订单与商业活动分项增幅明显 1月新增非农就业人口51.7万，超预期近3倍，失业率跌至1954年以来的最低点3.4% 1月美国零售环比增长3%，全面超预期，密歇根大学消费者信心指数进一步反弹 2)中国各项宏观数据虽然都有明显好转，但未能匹配已经打满的市场预期。 1月社融数据显示，企业贷款强但债券融资弱，企业贷款需求远强于居民贷款需求，说明当下仍处于政策靠前发力，但实际内生需求并未改善的阶段 中国30大中城市商品成交面积数据来看，今年1月受春节因素影响，远低于过去4年中的任何一年，但该数据自2月以来已出现强劲反弹 投研解读： 美国各项宏观数据超预期强劲，使得美股在最近阶段的表现相对强势，市场甚至出现了美国经济\"No landing\"的说法，一部分人预期美国经济或可以跳过衰退。 虽然近期美股强势反弹，但是我们预期，美国公司盈利下行的趋势并不会扭转，美股未来12个月EPS仍远高于长期趋势线。 与此同时，春节后中国消费数据正在迅速提升，一线城市北上广深的地铁客运量，已经与疫情前相差无几。 不仅如此，中国30大中城市商品房成交面积，自2月起已大幅反弹至近5年同期的最高水平。 因此，我们预期中美经济预期差的反转并不会持续，我们将继续看好大中华区的股票资产。 相关基金： 基金一： $安联神州A股基金 AT USD(LU1997245177)$ 基金二： $安联全方位中国股票基金 AT USD(LU1720050803)$ 3.话题二：美国1月通胀数据高出预期，引发市场反思 事件描述： 1月美国CPI同比增长6.4%，高出预期6.2%；核心CPI同比上涨5.6%，同样高于预期的5.5% 1月美国PPI同比增长6%，高出预期5.4%；核心PPI同比上涨5.4%，同样高于预期的4.9% 市场对美联储转向的强预期近期显著转弱。美国2年期与10年期国债利率，均开启了新一轮的大幅上行，对美债和黄金都形成了明显的压制。 投研解读： 在2月公布的各项经济数据出来之前，市场普遍认为，美联储将在3月最后一次加息25bps，然后维持到年底降息 但是，随着通胀数据再度超出预期，市场终于意识到，此前对美联储转向的预期太高了。目前，市场已普遍预期，本轮加息周期的终点在5.25%-5.5%，且年底降息的概率不大。 与此同时，工资通胀和除房租外的服务类通胀，仍然停留在高位。不少机构都认为美联储将继续加息，并预测今年年中经济步入温和衰退。 我们预期，美联储预期仍是Higher For Longer，加息至5%-5.5%之间会停下来，但在没有发生衰退的情况下大概率不会降息。过于高估或低估今年美联储的紧缩程度，都是不可取的 因此我们预期，美债短端利率进一步上行的空间有限，美国10年期国债利率恐怕也难以突破去年4.33%的高点。此时配置美债或将是当前不错的选择。 相关基金 基金一： $美元投资级别信贷基金A USD Inc(LU2087628181)$ 基金二： 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